في 19 ديسمبر، قام بنك اليابان برفع سعر الفائدة القياسي من 0.5% إلى 0.75%، بما يتوافق مع توقعات السوق. يمثل هذا الإجراء أعلى مستوى للفائدة خلال ثلاثين عاماً، وهو أول رفع للفائدة من البنك المركزي منذ 11 شهراً، وتحديداً منذ يناير 2025.
البيان الكامل للسياسة
تعديلات توجيه عمليات السوق النقدية
قرر مجلس السياسة في بنك اليابان بالإجماع، خلال اجتماع السياسة النقدية اليوم، تطبيق التوجيه التالي لعمليات السوق النقدية بين الاجتماعات:
سيوجه بنك اليابان سعر الفائدة على القروض الليلية غير المضمونة ليبقى قريباً من 0.75%.
وبناءً على التعديلات في توجيه عمليات السوق النقدية، وافق بنك اليابان بالإجماع على تعديل أسعار الفائدة المطبقة على الإجراءات ذات الصلة.
(1) سعر الفائدة على مرفق الإيداع التكميلي
تم تحديد سعر الفائدة على مرفق الإيداع التكميلي—المطبق على جزء أرصدة الحسابات الجارية للمؤسسات المالية لدى بنك اليابان التي تتجاوز الاحتياطيات المطلوبة—عند 0.75%.
(2) سعر القرض الأساسي
تم تحديد سعر القرض الأساسي في إطار مرفق الإقراض التكميلي عند 1.0%.
يشهد الاقتصاد الياباني تعافياً معتدلاً بشكل عام، رغم استمرار ضعف بعض القطاعات. لا يزال سوق العمل متشدداً، ومن المتوقع أن تبقى أرباح الشركات مرتفعة في المجمل، حتى مع الأخذ في الاعتبار آثار السياسات الجمركية.
وفي ضوء هذه الظروف، ومع الأخذ في الاعتبار نتائج مفاوضات الأجور السنوية في الربيع والمعلومات المباشرة من المقر الرئيسي والفروع التابعة لبنك اليابان، هناك ثقة قوية بأنه بعد زيادات الأجور القوية هذا العام، ستواصل الشركات رفع الأجور تدريجياً في السنة القادمة. ويبدو أن مخاطر تعطل سلوك تحديد الأجور الاستباقي منخفضة.
مع استمرار بعض الشكوك حول الاقتصاد الأمريكي وتأثير السياسات التجارية العالمية، إلا أن هذه الشكوك قد تراجعت. أما على صعيد الأسعار، فمع استمرار الشركات في تمرير زيادات الأجور إلى أسعار البيع، يواصل معدل التضخم الأساسي لمؤشر أسعار المستهلكين (CPI) اتجاهه التصاعدي المعتدل.
وتدعم البيانات الحديثة والمعلومات المباشرة مستوى عالياً من الثقة في استمرار آلية الزيادات المتزامنة والمعتدلة في الأجور والأسعار. ونتيجة لذلك، يرتفع احتمال أن يتوافق معدل التضخم الأساسي لمؤشر أسعار المستهلكين مع هدف استقرار الأسعار البالغ 2% في النصف الثاني من فترة التوقعات بعد تقرير "آفاق النشاط الاقتصادي والأسعار" الصادر في أكتوبر 2025.
وبالنظر إلى هذه التطورات في النشاط الاقتصادي والأسعار، يرى بنك اليابان أن التعديل المعتدل في مستوى التيسير النقدي مناسب لتحقيق هدف استقرار الأسعار عند 2% بشكل مستدام ومستقر. حتى بعد تعديل سعر الفائدة، من المتوقع أن تظل أسعار الفائدة الحقيقية سالبة بشكل كبير، وسيستمر الوضع المالي التيسيري في دعم النشاط الاقتصادي بقوة.
وبالنظر إلى المستقبل، ومع بقاء أسعار الفائدة الحقيقية عند مستويات منخفضة بشكل ملحوظ، إذا تحقق التوقع الاقتصادي وتوقعات الأسعار في تقرير أكتوبر 2025، سيواصل بنك اليابان رفع سعر الفائدة وتعديل التيسير النقدي مع تحسن النشاط الاقتصادي والأسعار. وسيتم تنفيذ السياسة النقدية في الوقت المناسب بناءً على التغيرات في الظروف الاقتصادية والأسعار والأسواق المالية، لضمان تحقيق هدف استقرار الأسعار عند 2% بشكل مستدام ومستقر.
النشاط الاقتصادي والأسعار في اليابان: الوضع الحالي والآفاق
يظهر الاقتصاد الياباني تعافياً معتدلاً بشكل عام، رغم استمرار ضعف بعض القطاعات. تشهد الاقتصادات الخارجية نمواً معتدلاً في المجمل، إلا أن بعض المناطق تظهر ضعفاً نتيجة عوامل تتعلق بالتجارة وسياسات أخرى. تبقى الصادرات والإنتاج الصناعي مستقرة إلى حد كبير، متأثرة بارتفاع الرسوم الجمركية الأمريكية.
أرباح الشركات لا تزال مرتفعة بشكل عام. وعلى الرغم من تأثير الرسوم الجمركية على قطاع التصنيع، يظل مناخ الأعمال مواتياً نسبياً. وفي هذا السياق، يستمر الاستثمار الثابت للشركات في اتجاهه التصاعدي المعتدل.
الإنفاق الاستهلاكي الخاص يبقى صامداً وسط تحسن أوضاع التوظيف والدخل، رغم تأثره بارتفاع الأسعار. في المقابل، تراجع الاستثمار في الإسكان.
ظل الاستثمار العام مستقراً إلى حد كبير. وتبقى الظروف المالية تيسيرية.
على صعيد الأسعار، يتم تمرير زيادات الأجور إلى أسعار البيع، كما ارتفعت أسعار المواد الغذائية—including الأرز. ونتيجة لذلك، بلغ معدل الزيادة السنوية في مؤشر أسعار المستهلكين باستثناء الأغذية الطازجة مؤخراً حوالي 3%. وتتجه توقعات التضخم نحو الارتفاع بشكل معتدل.
وقد أدى تباطؤ النمو في الخارج—نتيجة عوامل تتعلق بالتجارة وسياسات أخرى—إلى الضغط على الاقتصاد الياباني من خلال تراجع أرباح الشركات. وبينما من المتوقع أن يظل النمو معتدلاً، من المفترض أن توفر الظروف المالية التيسيرية دعماً إضافياً.
مع عودة الاقتصادات الخارجية إلى النمو، من المتوقع أن يتعافى معدل نمو الاقتصاد الياباني. مع تراجع تأثير ارتفاع أسعار المواد الغذائية (بما في ذلك الأرز) ودخول التدابير الحكومية لمعالجة التضخم حيز التنفيذ، يُتوقع أن ينخفض معدل الزيادة السنوية في مؤشر أسعار المستهلكين باستثناء الأغذية الطازجة إلى أقل من 2% بحلول النصف الأول من السنة المالية 2026.
فيما بعد، ومع تسارع النمو، واشتداد نقص العمالة، وارتفاع توقعات التضخم على المدى المتوسط إلى الطويل، من المتوقع أن يرتفع كل من معدل التضخم الأساسي لمؤشر أسعار المستهلكين ومعدل الزيادة في المؤشر باستثناء الأغذية الطازجة تدريجياً. وبحلول النصف الثاني من فترة التوقعات بعد تقرير "آفاق النشاط الاقتصادي والأسعار" الصادر في أكتوبر 2025، من المتوقع أن تصل هذه المعدلات إلى مستويات متوافقة مع هدف استقرار الأسعار.
تشمل المخاطر التي تهدد هذه التوقعات: مسار النشاط الاقتصادي والأسعار في الخارج تحت تأثير السياسات التجارية وغيرها؛ سلوك الشركات في تحديد الأجور والأسعار؛ والتطورات في الأسواق المالية وأسواق الصرف الأجنبي. وتتطلب هذه المخاطر متابعة دقيقة لما قد تسببه من تأثيرات على الاقتصاد الياباني والأسعار.
تحذير المخاطر وإخلاء المسؤولية: تنطوي الأسواق على مخاطر، وتتطلب قرارات الاستثمار الحذر. لا تُعد هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولا تأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية أو الأوضاع المالية أو الاحتياجات المحددة لكل مستخدم. يجب على المستخدمين تقييم مدى ملاءمة الآراء أو وجهات النظر أو الاستنتاجات الواردة في هذه المقالة لظروفهم الشخصية. أي قرارات استثمارية يتم اتخاذها بناءً على هذه المقالة تقع على مسؤوليتك الخاصة.
بيان:
- تمت إعادة نشر هذه المقالة من [xnews]. وتبقى حقوق النشر للمؤلف الأصلي [xnews]. إذا كان لديك أي استفسار بشأن إعادة النشر، يرجى التواصل مع فريق Gate Learn الذي سيتولى معالجة الأمر فوراً وفقاً للإجراءات المعتمدة.
- إخلاء المسؤولية: الآراء ووجهات النظر الواردة في هذه المقالة تعبر عن رأي الكاتب فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية.
- تمت ترجمة النسخ الأخرى من هذه المقالة إلى لغات مختلفة من قبل فريق Gate Learn. ما لم يتم ذكر Gate، يُمنع نسخ أو توزيع أو انتحال المقالة المترجمة.
