أظهر تقرير "حالة TON للربع الأول 2026" الصادر عن Messari في 9 يونيو أن إيرادات منتجات Telegram التي تم تسويتها عبر Fragment بلغت 88.5 مليون دولار في الربع الأول. كما ارتفعت حصة ملكية الـNFT عبر السلاسل بنسبة 130.4% إلى 35.5%، مدفوعة بطلبات Telegram على Numbers وUsernames وGifts.
تفصيل إيرادات منتجات Telegram (الربع الأول 2026)
إيرادات منتجات Telegram حسب فئاتها التي تم تسويتها عبر Fragment:
Stars (العملة داخل التطبيق): 34 مليون دولار (-30.7% ربع سنوي)، تمثل 38.4%
Telegram Ads: 27.7 مليون دولار (-10.8% ربع سنوي)، تمثل 31.3%
Telegram Premium: 14.1 مليون دولار (-10.1% ربع سنوي)، تمثل 15.9%
مزادات Numbers + Usernames: 10.5 مليون دولار (-21.0% ربع سنوي)، تمثل 11.9%
Gateway: 1.2 مليون دولار (-12.9% ربع سنوي)، تمثل 1.3%
Upgrade Bots: 589,990 دولاراً (-3.9% ربع سنوي)، تمثل 0.7%
وأشار Messari إلى أن إجمالي الإيرادات المتكررة (Premium + Ads) بلغ 41.8 مليون دولار، بانخفاض فصلي قدره 10.5% فقط، وهو أفضل بكثير من هبوط Stars القابل للتصرف بنسبة 30.7%.
تقدم خارطة طريق MTONGA (بعد الربع)
اعتباراً من وقت نشر التقرير، وفي الخطوات السبع المعلنة لـ MTONGA (Make TON Great Again)، فإن المعالم التي تم تأكيد إنجازها هي: تم إطلاق Catchain 2.0 على الشبكة الرئيسية في 9 أبريل 2026، محققاً نهائية على مستوى أجزاء من الثانية (نحو 400 مللي ثانية) مع زيادة في الإنتاجية بنحو 10 أضعاف؛ وفي منتصف أبريل 2026 تم إنجاز خفض رسوم المعاملات بمقدار 6 أضعاف (تحويل أصلي بسيط حوالي 0.001 دولار، وتحويل USDT حوالي 0.0023 دولار)؛ وبداية مايو 2026 أصبحت Telegram أكبر مُصدّق لـ TON، مع إيداع 2.2 مليون من TON.
وتتمثل تكلفة هذه الترقية في ارتفاع معدل التضخم السنوي من 0.6% إلى 3.6%. لم يتم الإفصاح بالكامل بعد عن الخطوات من 4 إلى 7، ومن المخطط للخطوة 4 تغيير اسم الرمز المميز الأصلي من Toncoin إلى Gram (مع الحاجة إلى تصويت من المجتمع).
الأسئلة الشائعة
لماذا تمكنت حصة TON من سوق NFT من النمو عكس الاتجاه في ظل هبوط السوق؟
ذكر تقرير Messari أن خريطة NFTs الخاصة بـ TON تتركز في Numbers (أرقام هواتف مجهولة) وUsernames (حسابات) وGifts (هدايا قابلة للتحصيل) التي يتم إصدارها عبر Telegram. وتعمل هذه الـNFT ضمن نظام Telegram البيئي كمنتجات استهلاكية فعلية، مدفوعاً باحتياجات استخدام المستخدمين لوظائف Telegram وليس بالمضاربة. وفي الفترة نفسها انخفضت أحجام تداول NFTs على Ethereum وSolana وBase وPolygon بشكل كبير.
ما سبب ارتفاع معدل التضخم بشكل كبير بعد ترقية TON Catchain 2.0؟
وضح تقرير Messari أن Catchain 2.0 أدى إلى تسريع وتيرة إنتاج الكتل بنحو 6 مرات (من حوالي 2.5 ثانية إلى 400 مللي ثانية)، وبما أن TON تستخدم تصميماً يمنح مكافأة ثابتة لكل مُصدّق لكل كتلة، فإن تسارع وتيرة الكتل يرفع مباشرة كمية الإصدارات من المكافآت على أساس وحدة الزمن، ما أدى إلى ارتفاع معدل التضخم السنوي من 0.6% إلى 3.6%. اختارت TON عدم خفض مكافأة كل كتلة لضمان حصول المُصدّقين على عائد سنوي أعلى على الرهان (من 3.3% إلى 18.4%).
ما العلاقة بين إيرادات منتجات Telegram وملّاك رمز TON؟
أوضح تقرير Messari أن إيرادات Fragment لا تتدفق مباشرة إلى حَمَلة رمز TON، بل يتم توزيعها على Telegram ومُلاك القنوات والمستخدمين ومطوري Mini App. وتتم الاستفادة من TON عبر جانب الطلب: يقوم المعلنون بشراء المخزون على TON، ويستحوذ المتنافسون على TON للمشاركة في المزادات، ويتم تدمير 50% من رسوم الغاز على مستوى البروتوكول.
