نظرًا لعرض البيانات على السلسلة مؤخرًا، اكتشفت ظاهرة مثيرة للاهتمام. المستثمرون الصغيرون يواصلون شراء البيتكوين، ونسبة حيازتهم تصل إلى أعلى مستوى منذ منتصف العام، لكن السعر يتذبذب مرارًا وتكرارًا حول مستوى 74,000 دولار، ولم يتجاوز هذا الحد بعد. الأسباب وراء ذلك تستحق التفكير.

تشير بيانات Santiment إلى أن عدد المحافظ الصغيرة التي تمتلك أقل من 0.1 بيتكوين قد زاد بنسبة 2.5%، هؤلاء المستثمرون الصغيرون يبذلون جهدهم لدعم السوق. لكن المشكلة أن كبار المستثمرين الحقيقيين — أولئك الذين يمتلكون بين 10 و10,000 بيتكوين، أي الحيتان والأسماك الكبيرة — بدأوا في تقليل مراكزهم منذ أعلى مستوى في أكتوبر. وهذا يخلق وضعًا محرجًا: الصغار يشترون، والكبار يبيعون.

عندما انخفض سعر البيتكوين إلى حوالي 60,000 دولار قبل فترة، شهدنا موجة واسعة من عمليات الشراء عند القاع، حيث وصل تقييم الاتجاه التراكمي على Glassnode إلى 0.68، وهو أقوى إشارة تراكم منذ نوفمبر من العام الماضي. في ذلك الوقت، كانت المحافظ متوسطة الحجم نشطة جدًا. لكن البيانات الحالية تظهر أن مراكز هؤلاء الكبار كانت سلبية منذ أكتوبر، مما يعني أنهم يوزعون خلال كل ارتفاع مؤقت.

هذا يفسر سبب ضعف السوق الحالي. الصغار يوفرون دعمًا أساسيًا وزخمًا قصير الأمد، لكن لتحقيق اتجاه صعودي حقيقي، يجب أن يشارك كبار المحافظ. إذا استمر هؤلاء الكبار في البيع خلال الارتدادات، فحتى مع شراء الصغار، سيكون من الصعب دفع السعر للارتفاع. البيتكوين الآن عالق في هذا المستوى، ومعدل التمويل على العقود الدائمة سلبي منذ 46 يومًا، مما يدل على وجود مراكز بيع كثيرة في السوق.

المثير للاهتمام أن فترات التحوط من المخاطر التي تتسم ببيع كبير على المدى الطويل غالبًا ما تشير إلى اقتراب ارتفاع حاد. لذلك، المفتاح هو متى سيغير كبار المستثمرين موقفهم، إما بالتوقف عن البيع أو بالبدء في الشراء. الصغار هنا بالفعل، والآن ننتظر فقط انضمام الكبار.