لقد لاحظت شيئًا مثيرًا حول المكان الذي ينظر إليه المال الذكي الآن. يتحدث جيم كرامر عن لعبتين بقيمة تريليون دولار في الذكاء الاصطناعي، وبصراحة، يبدو أن وول ستريت تتفق معه.

إذن، إليك الأمر - أوصى جيم كرامر بالدخول في شركة ألفابت حوالي $344 وأمازون بالقرب من 239 دولارًا. كلاهما تراجع منذ ذلك الحين، لكن الإجماع التحليلي واضح جدًا: لا تزال هذه الشركات منخفضة القيمة عند المستويات الحالية. تتداول ألفابت عند هدف وسطي قدره $385 من 74 محللًا، مما يشير إلى ارتفاع بنسبة 29%. أمازون لديه 72 محللًا يتوقعون 285 دولارًا، مما يعني مجالًا آخر للارتفاع بنسبة 31%.

ما يثير الاهتمام هو سبب تفاؤل جيم كرامر وشارع المال بهذا الشكل. مع ألفابت، الأمر يتعلق بقصة الحوسبة السحابية. إيرادات جوجل كلاود تسارعت لثلاثة أرباع متتالية، ومعالجات Tensor المخصصة لديهم يتم تسويقها خارجيًا أخيرًا. ميتا وأنثروبيك يستأجران بالفعل سعة TPU - هذا إيراد حقيقي بدأ يتدفق. في الوقت نفسه، تكيفت جوجل سيرش مع وضع الذكاء الاصطناعي وملخصات الذكاء الاصطناعي المبنية على Gemini، وتقول الإدارة إن ذلك يقود إلى زيادة الاستخدام.

زاوية أمازون مختلفة قليلاً لكنها مقنعة بنفس القدر. تهيمن AWS على السوق بنسبة 41%، والرئيس التنفيذي آندي جاسي يحقق أرباحًا من بنية الذكاء الاصطناعي بأسرع ما يمكنهم بناؤه. بلغت إيرادات السحابة نموًا بنسبة 24% - الأسرع في 13 ربعًا. بالإضافة إلى ذلك، شرائحهم المخصصة (Trainium وInferentia) تحقق الآن معدل تشغيل سنوي بقيمة $10 مليار وتنمو بأرقام ثلاثية. شركة OpenAI أبرمت مؤخرًا صفقة بقيمة $138 مليار لسعة Trainium.

أما مسألة التقييم فهي المكان الذي يصبح فيه استدعاء جيم كرامر مثيرًا للاهتمام. تتداول ألفابت عند 28 ضعف الأرباح، وهو رقم يبدو مرتفعًا حتى تتذكر أنها تجاوزت التوقعات بمعدل 15% في المتوسط خلال الستة أرباع الماضية. أمازون عند 30 ضعفًا مع معدل تجاوز متوسط قدره 19%. إذا استمر هذا النمط، تبدو الأسعار الحالية معقولة للمستثمرين الصبورين.

وول ستريت تتوقع أن ترتفع أرباح ألفابت بنسبة 11% سنويًا حتى 2027، وأمازون بنسبة 15% سنويًا. حتى أن مورغان ستانلي وصف أمازون بأنها أكثر الشركات غير المقدرة بشكل كافٍ في مجال الذكاء الاصطناعي ضمن تغطيتها. هذا نوع من التحقق الذي يجذب الانتباه.

لكن القلق بشأن الإنفاق الرأسمالي حقيقي - تخطط أمازون لإنفاق $200 مليار في رأس المال لعام 2026، مما أثار قلق بعض الناس. لكن هذا هو ثمن بناء البنية التحتية التي تتطلبها أعباء العمل في الذكاء الاصطناعي. نقطة جاسي هي أن AWS تعمل حرفيًا بكامل طاقتها لتحقيق أرباح من ما تنشره.

إذا كنت تفكر في هذا المجال، فإن فرضية جيم كرامر تتلخص أساسًا في: هذه الشركات لديها خنادق تنافسية، وتتشكل تدفقات حقيقية من إيرادات الذكاء الاصطناعي، وتستمر تقديرات المحللين في التفوق. ليس سيئًا لشركات تريليونية يُفترض أن لديها مجالًا للارتفاع.