لقد كنت أبحث مؤخرًا في التراجعات الأخيرة في بعض أكبر شركات الذكاء الاصطناعي، وبصراحة، المقارنة بين ميكرون ومايكروسوفت أصبحت مثيرة للاهتمام جدًا الآن. كلاهما تعرض لضربات مؤخرًا، لكن لأسباب مختلفة تمامًا.

دعني أبدأ مع ميكرون. الشيء في هذا السهم هو أنه دوري - الجميع يعرف ذلك. لكن ما يحدث فعلاً هو أن وضع العرض والطلب في صالحهم حاليًا. هم واحد من ثلاثة فقط من الموردين الذين يصنعون الذاكرة عالية النطاق الترددي، وهي أساسًا القوة التي تشغل جميع تطبيقات الذكاء الاصطناعي هذه. لقد باعوا كامل إمدادات HBM لعام 2026 بالفعل. هذا ليس تضخيمًا، بل طلب حقيقي.

سوق الذاكرة نفسه من المتوقع أن ينتقل من $35 مليار في 2025 إلى $100 مليار بحلول 2028. أي نمو سنوي يقارب 40%. وليس فقط HBM - الطلب على DRAM و NAND قوي جدًا لدرجة أنهم يوقعون على صفقات متعددة السنوات الآن. هذا نادر الحدوث. يتداول سهم ميكرون عند 12 ضعف الأرباح المستقبلية، وهو رخيص بالنظر إلى ما هو في الأفق. إذا نفذوا نمو الإيرادات والأرباح خلال الأرباع القليلة القادمة، قد ترى هذا السهم يتحرك بشكل كبير.

أما مايكروسوفت فهي كائن مختلف. الناس عادة لا يفكرون فيها كصفقة قيمة، لكن التقييم الآن منخفض تاريخيًا. مضاعف أرباحها قريب من أدنى مستوى خلال العشر سنوات. لماذا البيع؟ هناك بعض الأسباب - نمو أزور جاء ضعيفًا بعض الشيء، هم يخططون لزيادة استثمارات رأس المال بشكل كبير، وهناك ضجة حول المنافسة من جوجل وأنثروبيك. مخاوف عادلة على السطح.

لكن إليك ما يهم: أعمالهم تعمل بكامل طاقتها فعلاً. قال الرئيس التنفيذي ساتيا ناديلا بشكل أساسي إنهم لا زالوا في المراحل المبكرة من اعتماد الذكاء الاصطناعي. أكثر من 80% من شركات فورتشن 500 تقوم بالفعل ببناء وكلاء ذكاء اصطناعي باستخدام أدوات كوبيلوت الخاصة بهم. هذا قاعدة مثبتة ضخمة يمكنهم تحقيق أرباح منها.

فأيهما أفضل للشراء عند الانخفاض؟ سأقسم الأمر بهذه الطريقة. ربما يمنحك ميكرون عوائد أفضل خلال الـ 12 شهرًا القادمة - الزخم في الذاكرة قوي جدًا لدرجة لا يمكن تجاهلها. لكن على المدى الطويل، مايكروسوفت؟ هذا هو الفائز الحقيقي. ميزة التوريد لن تدوم إلى الأبد بالنسبة لميكرون، لكن موقع سوق مايكروسوفت وتوسيع سوق تام في الذكاء الاصطناعي يبدو مستدامًا.

إذا كنت تبحث عن أفضل الأسهم للشراء عند الانخفاض الآن، بصراحة كلاهما له مميزات حسب إطار زمني الخاص بك. فقط اعلم أن ميكرون هو أكثر تداولًا على المدى القصير استنادًا إلى الزخم الدوري، بينما مايكروسوفت هو قصة التراكم على المدى الطويل. الناس حققوا أرباحًا من شراء مايكروسوفت عند الانخفاضات من قبل - وأعتقد أن ذلك سيحدث مرة أخرى.