لقد بدأت مؤخرًا في استكشاف كتاب استراتيجيات الاستثمار في القيمة، وأعود دائمًا إلى شيء اكتشفه أساطير مثل بوفيت وغراهام قبل عقود: أن العثور على شركات منخفضة القيمة هو الطريق الحقيقي لبناء الثروة. المشكلة أن معظمنا لا يملك فرق محللين يدرسون البيانات المالية على مدار الساعة. هنا يأتي دور استراتيجية الصناديق المتداولة ذات نسبة السعر إلى الأرباح المنخفضة (PE) التي تكون فعلاً منطقية.

إليك الأمر حول نسب السعر إلى الأرباح - الجميع يتحدث عنها، لكن معظم المستثمرين يضيعون في الضوضاء. هناك مئات الأسهم ذات التقييمات المنخفضة، ومعرفة أيها فعلاً مهمل وأيها رخيص لسبب معين يتطلب عملًا جادًا. لهذا السبب أصبحت الصناديق المتداولة وسيلة مغيرة للعبة للمستثمرين الأفراد. تحصل على تنويع فوري، وتكاليف أقل، والوصول إلى استراتيجيات كانت ستستغرق وقتًا طويلاً لبنائها بنفسك.

دعني أستعرض ثلاثة منها لفتت انتباهي. أولها هو XMHQ - صندوق Invesco S&P MidCap Quality ETF. ما يعجبني هنا هو أنهم لا يختارون فقط أي أسهم ذات نسبة PE منخفضة؛ بل يفلترون أولاً وفق معايير الجودة، ثم ينظرون إلى التقييم. حوالي 80 سهمًا عبر قطاعات مختلفة، مع القطاع الصناعي كالمحور الرئيسي. نسبة السعر إلى الأرباح عند 12.5x مقابل 16x لمؤشر الشركات المتوسطة الأوسع. على مدى خمس سنوات حتى منتصف 2025، حقق عائدًا سنويًا حوالي 12.7%. هذا جيد جدًا. نسبة المصاريف هي فقط 0.25%، مما يعني أنك لا تتكبد خسائر كبيرة من الرسوم.

ثم هناك AVUV من شركة American Century - صندوق قيمة للشركات الصغيرة يضم أكثر من 700 سهم. هذا الصندوق مثير لأنه فعلاً متنوع. لا يهيمن عليه سهم واحد، وهم يبحثون عن النقطة المثالية: شركات ذات تقييمات منخفضة لكنها تحقق أرباحًا حقيقية. نسبة السعر إلى الأرباح التاريخية حوالي 6.6x، وهو رخيص جدًا. إذا كنت تفكر في بيئة ارتفاع أسعار الفائدة، لديهم تعرض كبير للمالية بنسبة 27%. العائد خلال ثلاث سنوات حتى منتصف 2025 كان أكثر من 26% سنويًا. ومرة أخرى، نسبة المصاريف 0.25%.

الثالث هو SYLD - صندوق Cambria Shareholder Yield ETF. يأخذ زاوية مختلفة. بدلاً من التركيز فقط على مضاعفات الأرباح، يبحثون عن شركات تعيد نقدًا للمساهمين من خلال توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم. فقط أفضل 100 شركة تتأهل بعد عملية الفلترة. نسبة PE هنا منخفضة بشكل ملحوظ عند 6.9x - تقريبًا ثلث مؤشر S&P 500. نسبة المصاريف أعلى قليلاً عند 0.59%، لكن مع الاستراتيجية والتنوع، يبدو ذلك مبررًا.

الفكرة الأوسع؟ إذا كنت جادًا في استثمار القيمة لكنك لا تملك موارد شركة مؤسسية، فإن بناء محفظة صناديق متداولة ذات نسبة PE منخفضة هو في الواقع أحد أذكى التحركات. تحصل على تعرض لاستراتيجيات القيمة المثبتة دون الحاجة لأن تصبح محللًا ماليًا بنفسك. المفتاح هو العثور على مقاييس تتوافق فعلاً مع طريقة تفكيرك في الاستثمار ثم الالتزام بها. هنا يكمن الحافة الحقيقية.