#Gate广场五月交易分享 ارتفع البيتكوين بنسبة 12.7% في أبريل، لكن هناك إشارة تستحق الانتباه الشديد

بعد أبريل مباشرة، ارتفع البيتكوين بنسبة 12.7%، مسجلاً أفضل أداء شهري منذ أبريل 2025. زاد إيثريوم بنسبة 8%، وارتفع أيضًا لشهرين متتاليين، محققًا أقوى مكسب شهري منذ أغسطس من العام الماضي. إذا نظرت فقط إلى مخططات الأسعار، فهذه بالتأكيد شهر للاحتفال. لكن علينا أن نظل هادئين، لأنه هناك نقطة بيانات أكثر إثارة للقلق من زيادة السعر نفسها.
01 مكاسب كبيرة، لكن طلب الشراء ضعيف
أصدرت شركة أبحاث بيانات العملات المشفرة CryptoQuant مؤخرًا تقريرًا بنقطة أساسية: أن انتعاش البيتكوين في أبريل كان مدفوعًا بالكامل بطلب العقود الآجلة، بينما استمر الطلب الفوري في الانكماش طوال فترة الانتعاش. لذا، فإن حركة السوق هذه كانت مدفوعة بالرافعة المالية، وليس بدعم شراء حقيقي. على وجه التحديد، تتبع CryptoQuant مؤشر الطلب الحقيقي لتغير صافي التدفق الفوري لمدة 30 يومًا للبيتكوين، والذي ظل سلبيًا طوال أبريل. الطلب "الحقيقي" من المستخدمين الذين يشترون البيتكوين لم يزد فحسب، بل انخفض أيضًا. في حين أن طلب التداول على العقود الآجلة والعقود الدائمة زاد بشكل كبير.
قال Julio Moreno، رئيس قسم الأبحاث في CryptoQuant، ببساطة: "الاختلاف بين ارتفاع طلب العقود الآجلة وانكماش الطلب الفوري يشير إلى أن هذا الارتفاع في السعر مدفوع بالرافعة المالية، وليس بتراكم السوق."
02 النمط التاريخي: مثل هذه الأسواق غالبًا ما تكون نتائجها ضعيفة
وأشار Moreno أيضًا إلى نمط تاريخي رئيسي: من منظور تاريخي، تفتقر مثل هذه الأسواق إلى الأسس الهيكلية التي تدعم الانتعاش. بمجرد تصفية مراكز العقود الآجلة بشكل كبير، تميل الأسعار إلى التراجع. هذا ليس حديثًا تحذيريًا.
في سوق الدب لعام 2022، ظهرت ظروف مماثلة—زاد الطلب على العقود الآجلة بينما انخفض الطلب الفوري، مما أدى في النهاية إلى انخفاض طويل الأمد في الأسعار. نمط الطلب الحالي يشبه بداية سوق الدب لعام 2022. في ذلك الوقت، بدا السوق مزدهرًا، وكانت الأسعار جيدة، لكن عدد المشترين الحقيقيين كان يتناقص بينما زاد المضاربون. النتيجة؟ هبط البيتكوين من 69,000 دولار إلى 17,000 دولار.
03 هيكل السوق يتغير
يكشف التقرير أيضًا عن مشكلة أعمق: بيئة سوق العملات المشفرة تمر بتحول هيكلي. أصبحت العقود الدائمة الساحة الأساسية لنشاط التداول والسيولة واكتشاف السعر. في حين أن التداول الفوري الذي اعتمدت عليه البورصات المبكرة للبقاء على قيد الحياة يلعب الآن دورًا متناقصًا في نمو الصناعة وإيراداتها.
ببساطة، سوق العملات المشفرة اليوم يشبه بشكل متزايد "سوق المشتقات" بدلاً من "السوق الفوري". ربما تغيرت آلية اكتشاف السعر بشكل جذري، وربما لم تعد التحليلات الفنية والأساسية التقليدية ذات صلة كما كانت من قبل.
04 مؤشر قوة الثيران والدببة للبيتكوين انخفض من 50 إلى 40
انخفض مؤشر قوة الثيران والدببة في CryptoQuant من 50 في أبريل إلى 40، مما يشير إلى أن معنويات السوق "تتحول أكثر نحو التشاؤم". ومع التحليل السابق، فإن المنطق واضح: تقنيًا، السوق يبدو قويًا (شهران من المكاسب)، ولكن من الناحية الأساسية، هو ضعيف (انكماش الطلب الحقيقي). وراء هذا "الازدهار الزائف"، غالبًا ما تتراكم مخاطر أكبر.
05 ما القادم في مايو؟ يعتمد على هذا المستوى
وفقًا لتوقعات المحللين، قد يواجه البيتكوين اختبارًا حاسمًا في مايو: المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم. حاليًا، المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم حوالي 79,400 دولار، وهو حد فني مهم. إذا تمكن البيتكوين من اختراق هذا المستوى بشكل فعال، فقد يشير إلى بداية اتجاه صاعد جديد؛ وإذا تم رفضه مرة أخرى، فالحذر مطلوب لاحتمالية التراجع.
توقعات نطاق السعر المستهدف من قبل المحللين من 11 إلى 20 مايو تتراوح بين 78,000 و84,000 دولار، اعتمادًا على قدرته على اختراق مستوى 79,400 دولار.
06 كيف ينبغي أن نتصرف؟
في هذا الجو من "الارتفاع ولكن بدون قناعة"، إليك بعض الاقتراحات:
أولاً، لا تنخدع بالمكاسب قصيرة الأمد. الارتفاع لا يعني أن الأسس تتحسن؛ تعلم أن ترى الحقيقة وراء البيانات.
ثانيًا، انتبه للعلاقة بين الطلب الفوري والعقود الآجلة. إذا استمروا في التباعد، فكن يقظًا.
ثالثًا، تحكم في الرافعة المالية وأحجام المراكز. في مثل هذا السوق، قد يجبرك الرافعة المفرطة على التصفية خلال التراجع.
رابعًا، مارس إدارة مخاطر جيدة. بغض النظر عن مدى تفاؤلك بالمستقبل، ضع مستويات وقف الخسارة لحماية رأس مالك.
السوق المشفرة لا يخلو أبدًا من قصص الثروات السريعة، ولكن غالبًا ما تكون عن مآسي التصفية. البقاء على قيد الحياة في هذا السوق أهم من جني أموال سريعة.
هذه المقالة لأغراض إعلامية فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية. أسواق العملات المشفرة متقلبة للغاية ومحفوفة بالمخاطر؛ يرجى اتخاذ قرارات عقلانية وتنفيذ ضوابط مخاطر شخصية.