الشرطي الجديد في الاحتياطي الفيدرالي

كيفن وورش أعلن للتو عن أعتى مقعد اقتصادي على الكوكب. قال مجلس الشيوخ نعم. الأسواق تعيد حساباتها بالفعل.
🔹 التصويت التاريخي
أكد مجلس الشيوخ وورش بنسبة 54-45، وهو أكثر تصويت من نوعه على رئيس الاحتياطي الفيدرالي انقسامًا على الإطلاق. فقط ديمقراطي واحد، جون فترمان من بنسلفانيا، عبر خطوط الحزب. ينتهي فترة جيروم باول يوم الجمعة. يتولى وورش القيادة على الفور.
🔹 من هو
خدم وورش في مجلس الاحتياطي من 2006 إلى 2011. ثم عمل في معهد هوفر بجامعة ستانفورد وكشريك في مكتب استثمار الملياردير ستانلي دروكنميلر. تتراوح أصوله المعلنة بين 135 مليون دولار و226 مليون دولار، مما يجعله أغنى رئيس للاحتياطي الفيدرالي في التاريخ الحديث. وعد بالتخلي عن الحيازات المتضاربة خلال 90 يومًا.
🔹 توقعات ترامب
يريد الرئيس خفض المعدلات. سخر في وقت سابق من هذا العام من مقاضاة وورش إذا لم تصل التخفيضات. وعد وورش بالاستقلال خلال جلسة الاستماع. "الاستقلالية في السياسة النقدية ضرورية"، قال للسناتورات. كما نفى أن يكون "دمية" لأحد.
🔹 التوقيت القاسي
مؤشر أسعار المستهلك لشهر أبريل سجل 3.8%. مؤشر أسعار المنتجين لشهر أبريل انفجر إلى 6.0%. أسعار الطاقة لا تزال فوق 100 دولار للبرميل مع استمرار نزاع إيران. قام باول بالفعل بثبات المعدلات لثلاث اجتماعات متتالية. يرث وورش نفس الضغط تمامًا.
🔹 استراتيجيته غير التقليدية
بنى وورش جزءًا كبيرًا من حجته لخفض المعدلات على طفرة إنتاجية الذكاء الاصطناعي. يجادل بأن الذكاء الاصطناعي يوفر "قوة خفض تضخم كبيرة" تمنح الاحتياطي الفيدرالي مجالًا للتسهيل. ينتقده البعض باعتباره توقعًا يرتدي إطارًا. البيانات الفعلية للإنتاجية لا تزال ضعيفة وغير مؤكدة. أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الآخرون لا يشاركونه قناعته بعد.
🔹 ردود فعل الأسواق
يظهر CME FedWatch احتمال بنسبة 93-96% أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بالمعدلات عند 3.50-3.75% في أول اجتماع للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في 16-17 يونيو. يعكسه Polymarket أيضًا. احتمالية خفض المعدلات حتى نهاية العام أقل من 50%. أسهم التكنولوجيا الحساسة لتوقعات المعدلات تلقت ضربات فورية.
🔹 باول يبقى
أكد باول أنه لا يزال في مجلس الاحتياطي كحاكم، واصفًا ذلك بأنه "فترة زمنية ستتحدد". تنتهي فترة ولايته في يناير 2028. وجود رئيس سابق يبقى تحت رئيس جديد يخلق ديناميكية غير معتادة داخل الغرفة.
🔹 ما يهم فعلاً
يتحكم وورش في جدول الأعمال. هو لا يتحكم في التصويت. لدى لجنة السوق المفتوحة 12 عضوًا يصوتون، وقد أشار العديد منهم بالفعل إلى مخاوف جدية من التضخم. ستيفن ميران، المعروف بأنه من الحمائم، اعترض بمفرده في كل الاجتماعات الأخيرة ولم يقنع زملاءه بالاتباع. يواجه وورش نفس الحساب.
الملخص النهائي
أكد مجلس الشيوخ المنقسم على نفسه على مرشح غني من داخل الاحتياطي الفيدرالي سابقًا. يتوقع ترامب خفض المعدلات. التضخم ارتفع مرة أخرى للتو. يراهن وورش على مصداقيته على فرضية إنتاجية الذكاء الاصطناعي التي لا يشاركها معظم زملائه بعد. أول اجتماع للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية له في 16 يونيو. الأسواق تسعر احتمالية شبه مؤكدة بعدم اتخاذ أي إجراء.
يتغير الرئيس. لا تزال المشكلة قائمة.
أصدقائي، هل تشتري حجة وورش حول إنتاجية الذكاء الاصطناعي، أم أن التضخم سيظل ثابتًا بغض النظر؟
#WalshConfirmedAsFedChair
#GateSquareMayTradingShare