#SpaceXTargets1.75TrillionIPO

شركة سبيس إكس، شركة الفضاء والأقمار الصناعية الثورية لإيلون ماسك، على وشك أن تكتب التاريخ بما قد يكون أكبر عرض عام أولي تم التفكير فيه على الإطلاق

مستهدفة تقييمًا مذهلاً بقيمة 1.75 تريليون دولار، لن يكسر هذا الاكتتاب العام غير المسبوق الأرقام القياسية فحسب، بل يضع شركة سبيس إكس على الفور بين أكثر الشركات قيمة في العالم إلى جانب عمالقة التكنولوجيا مثل أبل، ومايكروسوفت، ونفيديا.

يمثل التقييم المقترح رحلة رائعة لشركة كانت تُقدر قيمتها فقط بـ 12 مليار دولار في عام 2015

هذا الارتفاع الذي يزيد عن مئة ضعف في التقييم خلال أقل من عقد يعكس تحول سبيس إكس من شركة ناشئة للصواريخ إلى قوة مهيمنة في النقل الفضائي العالمي، والإنترنت عبر الأقمار الصناعية، والمشاريع الناشئة في الذكاء الاصطناعي.

تشير المصادر المالية إلى أن سبيس إكس تخطط لبيع ما بين 60 إلى 80 مليار دولار من الأسهم في الاكتتاب العام الأولي

مُشكلة أقل من 5 في المئة من إجمالي حقوق ملكية الشركة، هذه الاستراتيجية الصغيرة نسبيًا في التداول غير معتادة لمثل هذا الحجم من الاكتتاب وقد تخلق ديناميات عرض وطلب كبيرة تدفع سعر السهم للأعلى في التداولات الأولية.

من المتوقع أن يكون هيكل الاكتتاب العام الأولي إصدارًا كليًا أوليًا

أي أن الشركة ستجمع رأس مال جديد بدلاً من بيع المساهمين الحاليين حصصهم. هذا النهج، المشابه لاكتتاب ريفيان أوتوموتيف في عام 2021، سيوفر لسبيس إكس أموالًا كبيرة لتسريع خطط توسعها الطموحة عبر عدة مجالات.

تتنوع مصادر إيرادات سبيس إكس وتنمو بسرعة

حيث يخدم نظام الأقمار الصناعية للإنترنت ستارلينك الآن ملايين العملاء حول العالم، موفرًا اتصال إنترنت عالي السرعة للمناطق النائية والمحرومة. يظل قطاع الإطلاق التجاري مربحًا للغاية، مع سيطرة صواريخ فالكون من سبيس إكس على سوق إطلاق الأقمار الصناعية العالمية من خلال قابليتها لإعادة الاستخدام الثورية.

يمثل برنامج ستارشيب أكثر مشاريع سبيس إكس طموحًا

مع نظام الصواريخ الضخم المصمم لتمكين مهمات بشرية إلى المريخ وربما تحويل النقل البري من خلال رحلات فرعية من نقطة إلى أخرى في الفضاء. أظهرت الرحلات التجريبية الأخيرة تقدمًا كبيرًا، حيث حققت الرحلة رقم 12 معالم رئيسية تقرب الحالة التشغيلية من الواقع.

ومع ذلك، ليس جميع المحللين مقتنعين بهدف التقييم البالغ 1.75 تريليون دولار

قيم محللو Morningstar شركة سبيس إكس بحوالي 780 مليار دولار، أي أقل بنسبة تقارب 48 في المئة من تقييم السوق الخاص للشركة. ويشير تحليلهم إلى مخاوف بشأن الحصن الاقتصادي لوحدة الذكاء الاصطناعي xAI التابعة لسبيس إكس ويعتبرها تهديدًا جوهريًا لتدمير القيمة بدلاً من خلقها.

السؤال الحاسم للمستثمرين هو ما إذا كانت سبيس إكس يمكنها تبرير هذا التقييم الضخم

من خلال الربحية الفعلية وتوليد التدفقات النقدية. على عكس العديد من شركات التكنولوجيا التي أصبحت عامة مع أرباح مثبتة، تظل البيانات المالية لسبيس إكس غير واضحة إلى حد كبير، على الرغم من أن التقارير تشير إلى أن الشركة حققت ربحية تشغيلية في السنوات الأخيرة.

يأتي توقيت الاكتتاب العام في وقت أصبح فيه سوق الإدراجات الجديدة أكثر سخونة بشكل ملحوظ

مع استعداد العديد من شركات التكنولوجيا ذات الملف الشخصي العالي للطرح العام. من المتوقع أن يكون سبيس إكس أول من بين ثلاثة اكتتابات عامة بقيمة تريليون دولار أو أكثر هذا العام، مع اقتراب أنثروبيك وOpenAI أيضًا من الأسواق العامة.

بالنسبة للمستثمرين الأفراد، يمثل الاكتتاب العام لشركة سبيس إكس فرصة نادرة للحصول على تعرض لقطاع الفضاء التجاري

الذي كان سابقًا غير متاح إلى حد كبير للمشاركين في السوق العامة. ومع ذلك، فإن التقييم الضخم والكمية المحدودة من الأسهم قد يؤدي إلى تقلبات شديدة خلال جلسات التداول المبكرة.

يتطور المشهد التنافسي في الفضاء التجاري بسرعة

مع شركات مثل بلو أوريجين، وريلاتيفيتي سبيس، وركت لاب التي تتنافس على حصة السوق. ومع ذلك، فإن البنية التحتية للإطلاق الراسخة، والسجل الحافل، والتكامل الرأسي لشركة سبيس إكس توفر مزايا تنافسية كبيرة يصعب على المنافسين تكرارها.

كما أن البيئة التنظيمية للأنشطة الفضائية أصبحت أكثر تعقيدًا أيضًا

مع زيادة التدقيق في مجموعات الأقمار الصناعية، وتخصيص الترددات، وبروتوكولات السلامة. ستكون قدرة سبيس إكس على التنقل عبر هذه التحديات التنظيمية مع الحفاظ على مسار نموها الطموح حاسمة في تبرير تقييمها.

من منظور سوق أوسع

قد يكون للاكتتاب العام لشركة سبيس إكس تداعيات كبيرة على دوران القطاعات وتدفقات السيولة. اقترح بعض المحللين أن المستثمرين قد يسحبون رأس مال من أصول أخرى، بما في ذلك العملات المشفرة، للاستعداد لفرص في الاكتتابات العامة ذات الأهمية العالية مثل سبيس إكس.

سيحدد نجاح أو فشل اكتتاب سبيس إكس العام القادم النغمة لسوق الاكتتابات التقنية لسنوات قادمة

إذا تمكنت الشركة من الحفاظ على تقييمها وتقديم أداء قوي بعد الاكتتاب، فقد تفتح الأبواب أمام شركات خاصة ذات تقييمات عالية أخرى للطرح العام. وعلى العكس، فإن ظهورًا مخيبًا قد يبرد الحماس للاكتتابات الضخمة ويجبر على إعادة تقييم التقييمات في السوق الخاص.