#分享美股交易赢英伟达股票 السوق الأمريكية، ثمانية أسابيع من الارتفاع المستمر، قوائم الاكتتاب العام تنتظر، كيف ستسير الخطوة القادمة

#分享美股交易赢英伟达股票 السوق الأمريكية، ثمانية أسابيع من الارتفاع المستمر، قوائم الاكتتاب العام تنتظر، كيف ستسير الخطوة القادمة

بدعم من موسم الأرباح القوية، تواصل الأسهم الأمريكية الانتعاش. بعد ذلك، قد يتحول اهتمام السوق إلى الإنفاق الرأسمالي المرتبط بالذكاء الاصطناعي (AI)، والعائدات التي تحققها الشركات من هذه الاستثمارات، بالإضافة إلى احتمالية طرح العديد من شركات AI والتكنولوجيا للاكتتاب العام والتي قد تعزز من منطق استثمار AI. في الوقت نفسه، فإن التغير في توجهات السياسة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وورش سيكون محور اهتمام السوق أيضًا.
لنبدأ من المستوى الكلي:
نتوقع أن يكون معدل النمو الحقيقي للناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في عام 2026 حوالي 2.5% (استنادًا إلى استطلاع إدارة الاستثمار العالمية لمعهد فريدريك ديمبترون)، وهو أعلى من توقعات الاحتياطي الفيدرالي البالغة 2.3% والتوقعات الجماعية لوول ستريت التي تقارب 2%. يدعم النمو الاقتصادي الرئيسي هذا العام الطلب المستدام للمستهلكين، والتحفيز المالي، مثل "مشروع قانون كبير وجميل (One Big Beautiful Bill Act)"، بالإضافة إلى استثمارات الشركات المدفوعة ببناء AI.
تشير البيانات المعدلة الأخيرة إلى أن الاقتصاد الأمريكي حقق نموًا سنويًا بنسبة 1.6% في الربع الأول من عام 2026، مدفوعًا بشكل رئيسي بالاستثمار في الشركات والإنفاق الاستهلاكي.
يواجه رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وورش بيئة معقدة حيث لا تزال معدلات التضخم مرتفعة نسبيًا. في أبريل، كانت نسبة تضخم مؤشر الإنفاق الشخصي (PCE) على أساس سنوي 3.8%، والنسبة الأساسية 3.3%، على الرغم من توافقها مع توقعات السوق إلا أنها ارتفعت مقارنة بشهر مارس.
تُظهر عقود الفائدة المستقبلية أن السوق يتوقع حاليًا أن يكون التحرك التالي للاحتياطي الفيدرالي في عام 2027 لرفع الفائدة. قبل اندلاع الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، كانت السوق تتوقع خفضين للفائدة. لا تزال توقعاتنا الأساسية تشير إلى الحفاظ على الحذر على المدى القصير، لكن إذا تصاعدت أو استمرت الأوضاع في الشرق الأوسط، فقد تتغير التوقعات.
تراجعت توقعات التضخم في الولايات المتحدة بشكل عام منذ نهاية مارس. كانت معدلات التضخم المتوقعة لمدة سنة، وسنتين، وعشر سنوات 2.67%، 2.62%، و2.40% على التوالي، مع تقلبات محدودة مؤخرًا.
لا تزال سوق العمل قوية ولكنها تفتقر إلى الزخم. كان أحدث عدد لطلبات إعانة البطالة الأولية 215,000، وهو أعلى قليلاً من التوقعات.
بعد استمرار الصراع مع إيران لمدة 90 يومًا، لا تزال أسعار النفط مرتفعة. يبلغ سعر برنت حوالي 95 دولارًا للبرميل، على الرغم من أنه أقل من الذروة عند 115 دولارًا، إلا أنه لا يزال أعلى بحوالي 35% من مستويات ما قبل الصراع. إذا استمرت أسعار النفط في البقاء مرتفعة أو زادت أكثر خلال العام، فإن ذلك سيزيد من مخاطر النمو الاقتصادي العالمي.
نظرة على الخطوة التالية للسوق الأمريكية:
نحن لا نزال نتمسك برؤية بناءة للسوق ونعتقد أن الاتجاه قد يتوسع أكثر. الأسهم الصغيرة، الأسهم ذات القيمة، والأسواق الناشئة لديها فرص للتفوق، ويمكن أيضًا التركيز على فرص التخصيص في أسلوب النمو خلال التصحيح، بدلاً من الشراء عند القمم.
لقد حقق مؤشر S&P 500 ارتفاعًا مستمرًا لمدة ثمانية أسابيع، بزيادة إجمالية قدرها 17%، وتُظهر التجربة التاريخية أنه بعد ثمانية أسابيع من الارتفاع، قد تتراجع العوائد على المدى القصير، لكن متوسط العائد خلال 12 شهرًا القادمة لا يزال جذابًا.
قاد هذا الانتعاش مؤخرًا "العمالقة السبعة في السوق الأمريكية" (Mag 7)، ولكن من بداية العام حتى الآن، تفوقت الأسهم ذات القيمة والأسهم الصغيرة بشكل واضح، مما يعكس أن السوق يتجه تدريجيًا نحو مشاركة أوسع.
أداء موسم الأرباح قوي حتى الآن. حتى الآن، حققت 83% من شركات S&P 500 أرباحًا تفوق توقعات السوق، مع نمو أرباح السهم (EPS) بنسبة 27% على أساس سنوي، مع أداء مميز لقطاع التكنولوجيا المعلوماتية. كما تم تعديل توقعات الأرباح لعام 2026 للأعلى، مما يدعم ارتفاع السوق بشكل كبير.
الأسواق الناشئة تظهر أداءً لافتًا. منذ بداية العام، ارتفع مؤشر MSCI للأسواق الناشئة بنسبة 25%، متفوقًا بشكل ملحوظ على السوق الأمريكية. استمرار رفع توقعات أرباح الشركات يعزز النظرة الإيجابية تجاه الأسواق الناشئة.
السوق يركز أيضًا بشكل كبير على احتمالية طرح شركات AI للاكتتاب العام في المستقبل. قد تكون الإفصاحات المالية وطلبات الإدراج لهذه الشركات نافذة مهمة لمراقبة عائدات استثمار AI ومسارات تجاريته، وقد تؤثر على الحالة المزاجية العامة للسوق بشكل ثنائي.
التقييم العام: البيئة الأساسية للسوق لا تزال قوية، خاصة بين قيم السوق المختلفة وأنماطها، وكذلك في الأسواق الناشئة. من الأفضل تقليل التركيز، والحفاظ على تنويع المحفظة، والاستفادة من فترات التصحيح السوقي لتحسين التوزيع.
تحليل الحالة المزاجية للسوق:
أظهر أحدث استطلاع لمشاعر المستثمرين AAII أن نسبة التوقعات الإيجابية ارتفعت قليلاً إلى 35.6%، في حين انخفضت نسبة التشاؤم إلى 42%. بشكل عام، لا تزال الحالة المزاجية غير واضحة، والسوق لا تزال فوق "جدار القلق".
من التجربة التاريخية، غالبًا ما تنتهي السوق الصاعدة عند ذروة الحماس العاطفي. على الرغم من أن السوق شهد ارتفاعات ملحوظة مؤخرًا، إلا أن مستوى الحالة المزاجية الحالي يُظهر أن هناك مسافة لا تزال تفصل بينه وبين الذروة الحقيقية للعواطف. $NAS100 ‌

——المصدر: معهد فريدريك ديمبترون