من تقييم بقيمة 300 مليون إلى بيع رخيص بملايين، ماذا مر به Messari؟

العنوان الأصلي: «3 مليار تتحول إلى 10 ملايين، ميساري لا تزال تُباع بثمن بخس»
المؤلف الأصلي: ماه، فورسايت نيوز

المؤلف الأصلي: فورسايت نيوز

المصدر الأصلي:

إعادة النشر: مارين كوينسيفيك

في 12 يونيو، أعلن منصة البيانات المشفرة وسوق رأس المال الرائدة بلوك ووركس عن استحواذها على منافسها الطويل الأمد ميساري، بقيمة تتجاوز 10 ملايين دولار. كانت ميساري قد وصلت في عام 2022 إلى تقييم يقارب 3 مليارات دولار، وقد تم تخفيض سعر الصفقة بشكل كبير، مما يعكس بوضوح في ظل السوق الهابطة العميقة، الضغوط التي تواجه الشركات الناشئة ذات التقييمات العالية، وموجة الدمج في مجال بنية البيانات التحتية.

قال جيسون يانوفيتز، الشريك المؤسس لبلوك ووركس، في الإعلان الرسمي: «لقد قدمت ميساري على مدى ثماني سنوات شفافية، ومعلومات سوق، وتغطية شاملة لكل أصل مشفر، وبنت مجموعة البيانات الأكثر شمولاً في القطاع.

سيعمل هذا التكامل على الجمع بين مزايا بلوك ووركس في الكشف عن المعلومات للمصدرين، وعلاقات المستثمرين، وسير العمل الامتثاثي، مع مزايا ميساري في اتساع البيانات وقدرات واجهة برمجة التطبيقات، لبناء «نظام سجل موحد» في السوق على السلسلة.»

تفاصيل الصفقة

وفقًا للإعلان الرسمي لبلوك ووركس وتأكيدات من وسائل إعلام متعددة، بعد إتمام الاستحواذ، سينضم ديران لي، الرئيس التنفيذي لميساري، إلى بلوك ووركس ليشغل منصب قيادي رفيع.

الأصول الأساسية لميساري، بما في ذلك منصة البيانات وواجهات برمجة التطبيقات الخاصة بها، ستُدمج في نظام بلوك ووركس. تدعم هذه الواجهات أصول، وأسواق، ومنصات تداول، وأخبار، وأبحاث، وعملات مستقرة، وبروتوكولات، وشبكات، وفتح رموز، وجمع التبرعات، ومشاعر المجتمع، ومراقبة الأحداث، وقوائم المراقبة، وغيرها من البيانات متعددة الأبعاد، وتستخدمها صناديق، ومنصات تداول، ومطورون، ومشاركون في السوق من مختلف الأنواع.

قالت شركة بلوك ووركس إن هذا الاستحواذ هو أول عملية استحواذ رئيسية بعد إتمامها تمويل السلسلة أ الممتد قبل عدة أسابيع. وقد قدرت قيمة الجولة بنحو 192 مليون دولار، بقيادة شركة بارافاي كابيتال ورابيكولور فينتشرز، بمشاركة شركات مثل كوين بيس فينتشرز، وهدف التمويل هو دمج قطاعات البيانات والمعلومات المجزأة في مجال التشفير.

بلوك ووركس وميساري

في عام 2018، أسس جيسون يانوفيتز ومايكل إيبوليتو شركة بلوك ووركس، ومقرها نيويورك. في بدايتها، كانت تركز على الإعلام والفعاليات، من خلال بودكاستات (مثل إمباير)، وتقارير أبحاث، وندوات مباشرة، مما أكسبها تأثيرًا كبيرًا بين العاملين في مجال التشفير والمستثمرين.

مع نضوج القطاع، تحولت الشركة تدريجيًا من إنتاج المحتوى إلى منصة معلومات سوق رأس المال على السلسلة، مع التركيز على بناء بيانات مؤسسية، وعلاقات المستثمرين، وأدوات الامتثال.

حوالي أكتوبر 2025، أغلقت بلوك ووركس قسم الأخبار، وركزت مواردها على البيانات، وعلاقات المستثمرين، وخدمات الامتثال، وأصبحت وحدة بلوك ووركس إنفورميشن خط النمو الرئيسي.

التمويل الممتد للسلسلة أ الذي أُنجز في أبريل من هذا العام، كان جزءًا من هذا التحول، ويهدف إلى تمهيد الطريق للاندماجات والاستحواذات المستقبلية. صرح يانوفيتز علنًا أن إيرادات الشركة تتوسع بسرعة، وأن التمويل يركز على «دمج البيانات والمعلومات المجزأة في مجال التشفير».

تتمتع بلوك ووركس بميزة في قدرات المصدرين: فهي تساعد على إنشاء أطر كشف قياسية، وسير عمل علاقات المستثمرين، وعمليات الامتثال لمصدري الأصول على السلسلة (مثل البروتوكولات، والشبكات، والمؤسسات، والتطبيقات، والعملات المستقرة، وRWA، وأسواق التوقعات، وغيرها). وتخدم منتجاتها المؤسسات التي ترغب في دخول السوق على السلسلة، وتوفر دعمًا من التقييم الدقيق إلى المراقبة المستمرة.

تأسست ميساري أيضًا في 2018، ومقرها نيويورك، على يد ريان سيلكيس ودان مكآردل. في بدايتها، ركزت على الأبحاث والتحليلات المتخصصة في التشفير، وسرعان ما أصبحت منصة مفضلة للمؤسسات والمستثمرين الأفراد للحصول على معلومات موثوقة.

في سبتمبر 2022، أتمت ميساري جولة تمويل من السلسلة ب بقيمة 35 مليون دولار، بقيادة قسم التشفير في بريفان هوارد، بمشاركة شركة بوينت 72 فنتشرز وغيرها، وبلغ تقييم الشركة حوالي 3 مليارات دولار. جاءت هذه الجولة في ذروة السوق الصاعدة، مع تعبير السوق عن طلب قوي على بنية تحتية عالية الجودة للبيانات. ومع ذلك، استمر السوق الهابط بعد 2022، وتضيق تمويل المشاريع المشفرة، وتراجع حجم التداول، مما وضع ميساري أمام تحديات واقعية. بعد استقالة المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي السابق ريان سيلكيس في 2024، أجرت الشركة تحسينات في فريقها. في ظل السوق الهابطة، أصبح من الصعب على شركات البيانات ذات التقييمات العالية الحفاظ على توقعات النمو السابقة، وزادت الضغوط على بقائها.

خلفية الاستحواذ

وفقًا لبيانات شركة أركيتكت بارتنرز، حدثت حتى الآن 144 عملية استحواذ واندماج منذ 2026، بإجمالي قيمة 118 مليار دولار، بزيادة حوالي 3.5% عن نفس الفترة من العام الماضي. في ظل ضغوط على حجم التداول وأسعار الرموز، اختارت بعض الشركات الناشئة ذات التقييمات العالية تحقيق مواردها من خلال عمليات الاستحواذ أو الخروج.

قال إريك ريسلي، مؤسس أركيتكت بارتنرز، إن القطاع يمر بمرحلة تمايز، وأن الضغوط قد تؤدي إلى المزيد من عمليات البيع القسرية. الفارق بين تقييم ميساري البالغ 3 مليارات دولار وسعر البيع بألف دولار، هو تجسيد لهذا الظاهرة — حيث يتم إعادة تقييم التقييمات المبنية على رواية النمو، أمام أساسيات الكفاءة الرأسمالية.

أكد يانوفيتز في الإعلان: «هذه الصفقة تربط بين جانبين من السوق — المصدرون يحافظون على سجلات اعتماد أعمالهم، والمستثمرون، ومنصات التداول، والجهات التنظيمية يستهلكون هذه السجلات من خلال الأبحاث، وواجهات برمجة التطبيقات، وسير العمل الآلي.»

البيانات الأساسية التي توفرها ميساري، هي أساس عمل وكلاء الذكاء الاصطناعي: فإمكانيات الوكيل تعتمد على مدى وصوله إلى البيانات، وقدرته على استدعاء واجهات برمجة التطبيقات.

يعيش قطاع التشفير حاليًا منعطفًا حاسمًا: المؤسسات تتسارع نحو التشفير على السلسلة، وتواصل قطاعات العملات المستقرة، وRWA، وأسواق التوقعات التوسع، مع ارتفاع الطلب على الكشف القياسي، والمراقبة الامتثاثية، والبيانات في الوقت الحقيقي، والوصول القابل للبرمجة.

في الأسواق المالية التقليدية، أنشأت منصات مثل بلومبرج، وفاكت سيت، وS&P Global، حواجز بيانات من خلال عمليات تكامل طويلة الأمد؛ ويحتاج قطاع التشفير إلى بنية تحتية مماثلة، ولكن مع التكيف مع البيانات الأصلية على السلسلة، والبيانات في الوقت الحقيقي، والبيانات الهيكلية.

بناءً على مجموعة بيانات ميساري الضخمة، ودمج قدرات الكشف، والتحقق، والتحليل، والتوزيع، والامتثال، يمكن لبلوك ووركس أن تقدم دورة مغلقة كاملة.

سيؤدي إدخال الذكاء الاصطناعي إلى تسريع عملية إنتاج البيانات عالية الجودة والهيكلية، التي تعتبر الوقود الأساسي لتدريب وتشغيل وكلاء السلسلة. بالنسبة لفريق ميساري، الانضمام إلى منصة ذات موارد واستراتيجية أوضح، سيساعد على إظهار قيمة أصول البيانات في منظومة أوسع، بدلاً من الانكماش تحت ضغط التشغيل المستقل.

يبدأ قطاع البيانات والأبحاث المشفرة في الانتقال من التنوع إلى التكامل المربح، وفي ظل تقلبات الدورة، تظل البيانات والثقة هي الحصن المنيع على المدى الطويل، وغالبًا ما يكون الدمج هو أحد الطرق المثلى لتجاوز الدورة.