• يقول بنك التسويات الدولية إن العملات المستقرة قد تؤدي إلى تجزئة النظام المالي العالمي.
• يحذر المسؤولون من أن الرموز المدعومة بالدولار قد تضعف السيادة النقدية.
• تروج المؤسسة لمشروع "أغورا" كإطار بديل.
صعد بنك التسويات الدولية (BIS) من انتقاداته للعملات المستقرة الخاصة، محذراً من أنها قد تؤدي إلى تجزئة النظام النقدي العالمي وخلق مخاطر جديدة على الاستقرار المالي. في التقرير الاقتصادي السنوي لعام 2026، ترى المؤسسة أن العملات الرقمية الخاصة المصدرة لا يمكنها تقديم الخصائص الأساسية للنقود السيادية، وبدلاً من ذلك تروج لبنية تحتية موحدة للمدفوعات الرمزية تُبنى حول البنوك المركزية والبنوك التجارية الخاضعة للتنظيم.
بنك التسويات الدولية يشكك في قدرة العملات المستقرة على العمل كأموال
ترى المؤسسة التي تتخذ من بازل مقراً لها أن العملات المستقرة لا تفي بإحدى الخصائص الأساسية للأنظمة النقدية الحديثة: "وحدة النقود".
في ظل النظام المالي الحالي، تحتفظ وحدة واحدة من العملة السيادية بنفس القيمة بغض النظر عما إذا كانت محتفظاً بها كنقود البنك المركزي، أو وديعة بنك تجاري، أو نقداً مادياً. وفقاً لبنك التسويات الدولية، لا تستطيع العملات المستقرة الخاصة ضمان هذه الخاصية باستمرار لأنها قد تتداول أعلى أو أقل من ربطها المستهدف خلال فترات الإجهاد السوقي.
يشير التقرير إلى أن العملات المستقرة تعمل عبر سلاسل بلوكشين عامة متعددة غالباً ما تكون معزولة عن بعضها البعض. بدلاً من خلق شبكة مدفوعات موحدة، يؤدي هذا الهيكل إلى أنظمة بيئية رقمية منفصلة، أو ما يصفه بنك التسويات الدولية بـ "الحدائق المسورة"، حيث تظل السيولة والمستخدمون والتطبيقات مجزأة عبر دفاتر حسابات متنافسة.
يرى المسؤولون أن هذا الافتقار إلى قابلية التشغيل البيني يحد من المنافسة، ويقلل من كفاءة المدفوعات، ويعقد التسوية عبر الحدود.
يحذر بنك التسويات الدولية أيضاً من أن عمليات الاسترداد الواسعة النطاق للعملات المستقرة قد تجبر المصدرين على تصفية الأصول الاحتياطية، بما في ذلك أذون الخزانة الأمريكية، مما يخلق ضغوطاً أوسع في أسواق المال التقليدية من خلال بيع الأصول السريع خلال فترات عدم الاستقرار المالي.
الرموز المدعومة بالدولار تثير مخاوف تتعلق بالسيادة
شاغل رئيسي آخر أبرزه التقرير هو التبني المتزايد للعملات المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي في الاقتصادات الناشئة والنامية.
يلاحظ بنك التسويات الدولية أن الأسر والشركات في البلدان التي تعاني من تضخم مرتفع أو عملات محلية متقلبة تستخدم بشكل متزايد العملات المستقرة المرتبطة بالدولار للحفاظ على القوة الشرائية وتسهيل المعاملات الدولية.
في حين أن هذا الاتجاه قد يوفر فوائد مالية قصيرة الأجل للمستخدمين، ترى المؤسسة أن التبني الواسع النطاق قد يقلل من فعالية السياسة النقدية المحلية عن طريق تحويل المدخرات والمدفوعات بعيداً عن العملات المحلية.
وفقاً للتقرير، قد يؤدي التوسع المستمر في العملات المستقرة المدعومة بالدولار إلى تسريع عملية الدولرة الرقمية، وإعادة تشكيل تدفقات رأس المال الدولية، وزيادة تقلب أسعار الصرف، مما يضعف في النهاية قدرة البنوك المركزية على إدارة التضخم ودعم الاستقرار الاقتصادي.
مشروع "أغورا" يقدم نموذجاً مختلفاً
بدلاً من معارضة الترميز بحد ذاته، يدعو بنك التسويات الدولية إلى دمج تقنية البلوكشين في النظام المالي الحالي من خلال مشروع "أغورا".
يجمع المشروع بين ثمانية بنوك مركزية وأكثر من 40 مؤسسة مالية تجارية خاضعة للتنظيم لتطوير دفتر أستاذ موحد قادر على دعم المدفوعات القابلة للبرمجة والتسوية المستمرة عبر الحدود.
بموجب الإطار المقترح، ستكون احتياطيات البنك المركزي المرمزة بمثابة أساس التسوية، بينما ستصدر البنوك التجارية ودائع مرمزة تظل قابلة للاستبدال بالكامل مع النقود السيادية.
يجادل بنك التسويات الدولية بأن هذا الهيكل يحافظ على النظام المصرفي ثنائي المستوى الحالي مع تقديم العديد من الفوائد التكنولوجية المرتبطة بالبلوكشين، بما في ذلك التسوية الأسرع، والبرمجة، ومعالجة المعاملات على مدار الساعة.
على عكس العملات المستقرة الخاصة المتداولة عبر سلاسل بلوكشين عامة منفصلة، صُمم دفتر الأستاذ الموحد لتوفير بنية تحتية تسوية مشتركة حيث يمكن لمختلف المؤسسات المالية إجراء المعاملات بسلاسة.
المنظمون يدعون إلى قواعد عالمية منسقة
يأتي التقرير بالتزامن مع دعوات متجددة للتنسيق التنظيمي الدولي.
في وقت سابق من هذا الأسبوع، حث معهد الاستقرار المالي التابع لبنك التسويات الدولية صناع السياسات على تسريع العمل على وضع معايير عالمية مشتركة للعملات المستقرة، محذراً من أن اللوائح الوطنية المجزأة قد تشجع على المراجحة التنظيمية وتعميق التجزئة المالية.
ترى المؤسسة أن الأطر القانونية غير المتسقة ستجعل الرقابة عبر الحدود أكثر صعوبة، مع السماح لمصدري العملات المستقرة بالعمل وفق معايير تنظيمية مختلفة عبر الولايات القضائية.
يؤكد التقرير على فجوة متزايدة في صنع السياسات العالمية. بينما تبنت ولايات قضائية بما في ذلك الولايات المتحدة العملات المستقرة الخاصة الخاضعة للتنظيم كجزء من استراتيجيات أصولها الرقمية، يواصل بنك التسويات الدولية الدعوة إلى الودائع المصرفية التجارية المرمزة المدعومة بنقود البنك المركزي كأساس للمدفوعات الرقمية المستقبلية.
مع قيام الحكومات بشكل متزايد بتحديد الجيل التالي من البنية التحتية المالية، يتسع النقاش ليشمل أكثر من مجرد التكنولوجيا، ممتداً إلى أسئلة أوسع حول السيادة النقدية، والاستقرار النظامي، ومن يجب أن يتحكم في النهاية في إصدار النقود الرقمية.

شاهد النسخة الأصلية

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

أعجبني
إعجاب
تعليق
إعادة النشر
مشاركة

تعليق

إضافة تعليق

لا توجد تعليقات

المواضيع الرائجة
عرض المزيد
#
gStocksTokenizedStocksLive
4.83M درجة الشعبية
#
StrongNonfarmPayrollsRekindleRateHikeFear
1.07M درجة الشعبية
#
IsraelStrikesIranBTCPlunges
68.86K درجة الشعبية
#
PredictWorldCupShare20000U
240.2K درجة الشعبية
#
ETHBreaks1700
152.66M درجة الشعبية

مُثبت

خريطة الموقع

BIS تحذر من أن العملات المستقرة قد تقوض الاستقرار المالي العالمي

المواضيع الرائجة

gStocksTokenizedStocksLive

StrongNonfarmPayrollsRekindleRateHikeFear

IsraelStrikesIranBTCPlunges

PredictWorldCupShare20000U

ETHBreaks1700

مُثبت