#USEndsLatestStrikesOnIran

يعتقد معظم الناس أن هذه القصة تتعلق بصواريخ.

وأنا أعتقد أنها تتعلق بالأسواق.

لقد أظهرت التاريخ أن الحروب نادرًا ما تغيّر اتجاه الأسواق المالية بين ليلة وضحاها. ما يغيّر الأسواق هو شيء أقوى بكثير—التوقعات. توقعات التضخم. توقعات أسعار الفائدة. توقعات النمو الاقتصادي.

ولهذا السبب تستحق أحدث عملية عسكرية أمريكية ضد إيران اهتمام كل مستثمر، حتى لو لم تكن لديه أي مصلحة في قضايا الجغرافيا السياسية.

وبحسب القيادة المركزية الأمريكية، نفذت القوات الأمريكية عملية استمرت 90 دقيقة ليلًا، استهدفت مراكز قيادة إيرانية، وأنظمة دفاع جوي، ومنشآت صواريخ وطائرات مسيّرة، ومواقع للمراقبة الساحلية، بما في ذلك مواقع استراتيجية حول بندر عباس. وبعد وقت قصير من ذلك، حذّر الرئيس دونالد ترامب من أن الضربات الإضافية قد تتوسع لتشمل بنية تحتية حيوية إذا رفضت إيران العودة إلى المفاوضات. وردت إيران بضربات انتقامية على مواقع عسكرية أمريكية في البحرين والكويت.

بالنسبة إلى كثير من الناس، تنتهي القصة هنا.

أما بالنسبة إلى المستثمرين، فهنا تبدأ القصة الحقيقية.

غالبًا ما يكون أول سوق يتفاعل مع الصراع الجيوسياسي ليس بيتكوين.

عادةً ما يكون النفط.

وليس ذلك صدفة.

تقع بندر عباس بالقرب من مضيق هرمز، أحد أهم ممرات الطاقة في العالم. يتحرك عبر هذا الممر الضيق نحو خُمس النفط البحري المتداول عالميًا. كلما اعتقد المستثمرون أن طرق الشحن قد تتعطل، يبدأون فورًا في تسعير مخاطر إضافية في النفط الخام.

وهذا بالضبط ما حدث هذا الأسبوع.

مددت خام برنت مكاسبها إلى نحو 88 دولارًا للبرميل، بينما صعدت خام غرب تكساس (WTI) فوق 82 دولارًا، مسجلة أحد أقوى المكاسب الأسبوعية في أشهر، مع قيام المتداولين بتسعير احتمال اضطرابات إمداد ممتدة. وحذر محللون حتى من أن التصعيد المستمر قد يدفع النفط فوق 100 دولار إذا تأثرت الصادرات بشكل كبير.

قد تبدو أسعار النفط المرتفعة كقصة طاقة.

لكنها نادرًا ما تبقى كذلك.

النفط يؤثر في النقل.

والنقل يؤثر في التصنيع.

والتصنيع يؤثر في سلاسل الإمداد.

وسلاسل الإمداد تؤثر في أسعار المستهلك.

وأسعار المستهلك تؤثر في التضخم.

لهذا السبب لا تراقب السوق حقًا الصواريخ.

إنها تراقب التضخم.

قبل أيام قليلة فقط، رحّب المستثمرون ببيانات أمريكية أكثر اعتدالًا عن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI)، معتقدين أن التضخم يتحرك تدريجيًا في الاتجاه الصحيح. عزز هذا التفاؤل التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يمتلك في النهاية مرونة أكبر في السياسة النقدية.

والآن تواجه السوق سؤالًا مختلفًا.

ماذا لو عكس التوتر الجيوسياسي هذا التقدم؟

إذا ظلت أسعار الطاقة مرتفعة لأَسابيع بدل أيام، فقد تعود الشركات إلى مواجهة تكاليف تشغيل أعلى. تدفع شركات الطيران أكثر مقابل الوقود. تنفق شركات الخدمات اللوجستية أكثر على النقل. تمتص الشركات المصنعة ارتفاع تكاليف المدخلات. وفي النهاية، يصل جزء من تلك التكاليف إلى المستهلكين.

هكذا تتحول المخاطر الجيوسياسية إلى مخاطر اقتصادية كلية.

والمخاطر الاقتصادية الكلية هي ما تهتم به الأسواق المالية أكثر من غيره.

وتفسر هذه العلاقة أيضًا لماذا ينبغي على المستثمرين أن يوليوا اهتمامًا وثيقًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

لا يستجيب صانعو السياسة النقدية لارتباطات العناوين العسكرية.

إنهم يستجيبون للنتائج الاقتصادية.

إذا بدأت أسعار الطاقة المرتفعة في دفع التضخم للأعلى مرة أخرى، فقد تضعف توقعات خفض الفائدة في المستقبل. عادةً ما تدعم أسعار الفائدة الأعلى الدولار الأمريكي مع تقليل السيولة عبر الأسواق المالية.

وغالبًا ما يخلق هذا السيناريو ضغطًا قصير الأجل على أصول النمو، بما في ذلك العملات المشفرة.

ومن المثير للاهتمام أن رد فعل بيتكوين ظل هادئًا نسبيًا مقارنةً مع الصدمات الجيوسياسية السابقة. بينما قامت أسواق النفط والتقليدية بسرعة بتسعير مخاطر أعلى، تداولت بيتكوين وإيثيريوم ضمن نطاقات ضيقة نسبيًا، ما يشير إلى أن مستثمري العملات الرقمية يركزون أكثر على توقعات السيولة من التركيز على عناوين الحرب وحدها.

وهذا لا يعني أن العملات المشفرة بمنأى عن التأثيرات.

بل يعني أن السوق ينتظر تأكيدًا.

إذا بقي الصراع محصورًا، فقد تعود الأصول الرقمية بسرعة إلى التركيز على بيانات التضخم وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) وسياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

إذا اتسع نطاق الصراع واستمرت أسواق الطاقة في التشدد، فمن المرجح أن ترتفع التقلبات عبر جميع أصول المخاطر.

سيناريوهات السوق

السيناريو الصعودي

تستأنف المفاوضات الدبلوماسية.

تستقر أسعار النفط.

يواصل التضخم التراجع.

يحافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي على مرونة.

يتحسن ثقة المستثمرين، ما يدعم الأسهم والعملات المشفرة معًا.

السيناريو الهبوطي

يتسع التصعيد العسكري داخل المنطقة.

تواجه البنية التحتية للطاقة أو مسارات الشحن تعطّلًا أكبر.

يواصل النفط الصعود.

تعود توقعات التضخم للارتفاع.

تبدأ الأسواق في تسعير سياسة نقدية أكثر تشددًا لمدة أطول، ما يزيد التقلبات عبر الأسهم والأصول الرقمية.

منظوري

لا أعتقد أن المستثمرين ينبغي أن يركزوا فقط على من أطلق الضربة التالية.

هذه العناوين تتغير يوميًا.

السؤال الأهم هو ما إذا بدأ هذا الصراع بتغيير الافتراضات التي كانت الأسواق العالمية قد تسعّرها مسبقًا.

لمدة أشهر، كان المستثمرون يبنون محافظهم حول توقع واحد:

تضخم أقل.

سياسة نقدية أكثر استقرارًا.

تحسن تدريجي في الظروف المالية.

إذا بدأ ارتفاع التوتر الجيوسياسي في تحدي تلك الافتراضات، فقد يصبح تأثيره على الأسواق المالية أكبر بكثير من مجرد العناوين العسكرية نفسها.

تُروى الحروب في العناوين.

وتُكتب عواقبها الاقتصادية في أسعار الأصول.

وبالنسبة إلى المستثمرين، فإن القصة الثانية—لا الأولى—هي التي تحدد عادةً إلى أين ستتجه الأسواق بعد ذلك.

إخلاء المسؤولية: يعكس هذا تحليلي الشخصي للأسواق لأغراض تعليمية فقط ولا ينبغي اعتباره نصيحة مالية. قم دائمًا بإجراء بحثك الخاص قبل اتخاذ قرارات استثمارية.

#SummerCreationCamp
@Gate_Square
@GateSquare