#TSMC

تأسيس آخر ربع تاريخي لشركة TSMC

أثبتت شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC) مرة أخرى سبب استمرارها كعمود فقري لصناعة أشباه الموصلات العالمية. وقد تجاوزت نتائج أرباح الربع الثاني 2026 (Q2 2026) شبه كل التوقعات الرئيسية في السوق، لتؤكد أن الطلب على الشرائح المدفوع بالذكاء الاصطناعي ما زال يتسارع بوتيرة استثنائية.

وبدل أن يكون هذا مجرد موسم آخر قوي من الأرباح، فإن هذا الربع يعزز قصة النمو البنيوي طويلة الأجل المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والحوسبة المتقدمة وتصنيع أشباه الموصلات من الجيل التالي.

أداء مالي استثنائي

أعلنت TSMC عن صافي ربح للربع الثاني 2026 بلغ 706.56 مليار دولار تايواني جديد (NT$)، أي ما يقارب 22 مليار دولار، ما يمثل زيادة سنوية بنسبة 77.4%. وقد تجاوز ذلك بشكل كبير توقعات السوق البالغة 632.6 مليار دولار تايواني جديد، كما شكّل الربع التاسع على التوالي الذي تحقق فيه الشركة نمواً في الأرباح بمستوى رقمين.

وصلت الإيرادات إلى مستوى قياسي جديد على الإطلاق عند 1.27038 تريليون دولار تايواني جديد (NT$)، أي 40.2 مليار دولار، بزيادة 36% على أساس سنوي و12% على أساس ربع سنوي، مع الانتهاء عند الطرف الأعلى من توجيهات الإدارة.

كانت أرقام الربحية لافتة بالمقدار نفسه:

الهامش الإجمالي: 67.7% (سجل جديد للشركة)

الهامش التشغيلي: 60.3% (ذروة قياسية)

هامش صافي الربح: 55.6%

ربحية السهم (EPS): 27.25 دولار تايواني جديد (NT$)، بزيادة 77.4% على أساس سنوي

توضح هذه النتائج ليس فقط ارتفاع الإيرادات، بل أيضاً كفاءة تشغيلية استثنائية.

التقنيات المتقدمة تواصل قيادة النمو

أنتجت تقنيات TSMC المتقدمة 77% من إجمالي إيرادات الشرائح المصنَّعة على رقائق (wafer)، في إشارة إلى طلب قوي من المسرعات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي ومنتجات الحوسبة الراقية.

تضمن مساهمات التقنية:

معالجة 5nm: 33%

معالجة 3nm: 30%

معالجة 7nm: 11%

معالجة 2nm: 3%

ورغم أن 2nm لم يدخل الإنتاج واسع النطاق إلا مؤخراً، فإن مساهمته الفورية تعكس مدى سرعة تبني كبار العملاء لتقنيات التصنيع من الجيل التالي.

لا يزال كبار مصممي رقائق الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك Nvidia وApple، يعتمدون بشكل كبير على أحدث تقنيات الإنتاج لدى TSMC.

طلب البنية التحتية للذكاء الاصطناعي دون مؤشرات تباطؤ

تتمثل إحدى أقوى الإشارات في التقرير بتغليف CoWoS المتقدم.

يُذكر أن طاقة CoWoS لدى TSMC محجوزة بالكامل حتى نهاية 2026، مع تمدد جداول التسليم إلى عام 2027.

ويشير ذلك إلى أن الاختناق الحالي يتمثل في طاقة التصنيع وليس في طلب العملاء. ولا تزال استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قوية للغاية بينما يواصل عمالقة الحوسبة السحابية (hyperscalers) توسيع مراكز البيانات من الجيل التالي.

توقعات نمو أعلى وخطط استثمار ضخمة

رفعت الإدارة توقعاتها لإيرادات العام 2026 بالكامل إلى نمو أعلى قليلاً من 40% من حيث الدولار الأمريكي.

كما رفعت الشركة إرشادات الإنفاق الرأسمالي إلى 60–64 مليار دولار، وهو أعلى بكثير من توقعات 52–56 مليار دولار السابقة.

وأعلنت TSMC كذلك عن استثمار إضافي بقيمة 100 مليار دولار في أريزونا، بما يرفع إجمالي استثماراتها المخطط له في الولايات المتحدة إلى 265 مليار دولار. ستشمل التوسعات أربع وحدات مصانع إضافية (fabs) تستخدم تقنيات 2nm وأكثر تقدماً في التصنيع.

يعكس ذلك ثقة طويلة الأجل في طلب الذكاء الاصطناعي، إلى جانب مواصلة الجهود لتنويع التصنيع عالمياً.

توجيهات الربع الثالث وآفاق الهامش

بالنسبة للربع الثالث 2026، تتوقع TSMC إيرادات بين 44.6 مليار دولار و45.8 مليار دولار، بما يتجاوز توقعات السوق التي تبلغ نحو 44 مليار دولار.

لكن المستثمرين ركزوا عن كثب على توقعات الهامش الإجمالي البالغة 65%–67%، وهي أقل قليلاً من الرقم القياسي 67.7% الذي تحقق في الربع الثاني.

وأوضحت الإدارة أن استمرار ramp إنتاج 2nm قد يؤدي إلى خفض الهوامش بنحو 3–4 نقاط مئوية خلال النصف الثاني من العام، نظراً لأن تكاليف الإنتاج الأولية تظل مرتفعة.

وهذا يخلق نقاشاً مهماً للمستثمرين: نمو استثنائي في الإيرادات مقابل ضغط مؤقت على الهوامش.

الخلاصة الرئيسية

تواصل TSMC تعزيز موقعها باعتبارها الشركة المصنعة الأهم لأشباه الموصلات الخاصة بالذكاء الاصطناعي في العالم. فالأرباح القياسية، وتوسع تبني العقد المتقدمة، والحجز الكامل لطاقة CoWoS، وارتفاع الإنفاق الرأسمالي، والتوسع العالمي الطموح كلها تدعم أطروحة الاستثمار طويلة الأجل في عتاد الذكاء الاصطناعي.

وبالمضي قدماً، ينبغي على المستثمرين مراقبة تقدم ramp عند 2nm، وتوسيع طاقة CoWoS مستقبلاً، وإنفاق عمالقة الحوسبة السحابية على الذكاء الاصطناعي، وتنفيذ مشاريع التصنيع في أريزونا.

يظل ما يُعرف بدورة فائقة (supercycle) لأشباه الموصلات الخاصة بالذكاء الاصطناعي قائماً، لكن مع زيادة حجم الاستثمارات وتوسيع الإنتاج، قد ترتفع تقلبات السوق حتى مع استمرار النمو على المدى الطويل.

#TSMCQ2NetProfitSurges77%
@Gate_Square