#TSMCQ2NetProfitSurges77%

يمثل ربع السجلات لدى TSMC دليلاً على أن الطلب على الذكاء الاصطناعي يدفع قطاع أشباه الموصلات! أصدرت شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC) أرقام نمو استثنائية لربع واحد: أرباح قياسية، إيرادات قياسية، وهوامش تشغيل جيدة أيضاً. وهذه كلها مؤشرات على أن الطلب على الذكاء الاصطناعي لا يزال يدفع النمو داخل قطاع أشباه الموصلات بمعدل غير مستدام. لم أكن فقط أدهش من قيام TSMC بتحطيم توقعات الأرباح.

ما يثير اهتمامي أكثر هو نموها الذي تُظهره من عقد التصنيع المتقدم (advance manufacturing nodes).

عندما نرى أن تقنياتها الرائدة للشرائح تمثل الآن نسبة كبيرة جداً من الإيرادات الناتجة عن رقائقها (wafers)، فهذا يعني أن العملاء يدفعون طلبهم نحو شرائح أسرع، وهو ما سيؤدي في نهاية المطاف إلى دعم الذكاء الاصطناعي وخدمات سحابية عالية الأداء. كذلك فإن نسبة الإيرادات الناتجة عن خدمات الحوسبة عالية الأداء تشير إلى أن إنشاء مراكز البيانات أصبح بالفعل أحد الجوانب الأكثر استراتيجية لدى كل شركة تقنية كبيرة؛ الأمر الذي سيؤدي في النهاية إلى بناء مراكز بيانات أكبر وأفضل، بما قد يُسرّع كذلك جهودها لتطوير تقنيات ذكاء اصطناعي أفضل. ومن المثير للاهتمام أنه على الرغم من صدور هذه النتائج مع بعض بيانات لافتة، إلا أن سهم TSMC تعرض لضغوط.

أعتقد أن الشركة قد تتعرض لضغط ليس لأن الأعمال لا تنمو أو ليست واعدة، بل لأن TSMC أعلنت زيادة في الإنفاق الرأسمالي (capital expenditure) في المستقبل.

زيادة الإنفاق الآن ستؤدي بالتأكيد إلى قدرات إنتاجية أفضل في المستقبل، لكنها في الوقت نفسه ستضع ضغوطاً على TSMC من ناحية التكاليف، وإدارة عملياتها، وكيفية تحقيق هذه الاستثمارات لعوائد.

شخصياً، أرى أن زيادة CAPEX ينبغي النظر إليها على أنها التزام متزايد وثقة من الإدارة، لأن الشركات لا تُقدم على مخاطرة كبيرة دون توقع عائد مرتفع لجميع هذه النفقات الرأسمالية على المدى الطويل. ومن ناحية أخرى، قد يعني ذلك أيضاً أن المكاسب قصيرة الأجل قد لا تتحقق، وقد يستمر السوق في التداول ضمن نطاق محدد بينما يعيد المستثمرون تقييم الآفاق طويلة الأجل مقابل تكلفة تطويرها. في النهاية، أعتقد أن هذا الربع يؤكد وجهة نظري بأن الذكاء الاصطناعي لن يتوقف، وأن الشركات التي تطور البنية التحتية تظل بنفس أهمية الشركات التي تطور التطبيقات على السحابة.

هل تعتقد أن هذه الزيادة الضخمة في النفقات الرأسمالية ستُنتج أفضل استثمار لمستقبل TSMC؟

‍#AI #GateSquare