#SummerCreationCamp

لطالما لم تكن أكبر المخاطر في عالم العملات المشفرة هي تقلبات السوق، بل كانت عدم اليقين التنظيمي. يسعى قانون CLARITY Act إلى تغيير ذلك.

في 17 يوليو، عقدت اللجنة الفرعية للأصول الرقمية التابعة للجنة الخدمات المالية في مجلس النواب جلسة استماع ميدانية في مدينة نيويورك، ما وضع النقاش في صلب النظام المالي الأمريكي. لم تكن هذه الخطوة رمزية. بل وجهت رسالة واضحة إلى وول ستريت، وبورصات العملات المشفرة، والمستثمرين المؤسسيين مفادها أن المرحلة المقبلة من سوق الأصول الرقمية في الولايات المتحدة تعتمد على يقين تنظيمي، لا على التكهنات.

ليس قانون CLARITY Act مجرد عنوان جديد في عالم العملات المشفرة. وقد يتحول إلى التشريع الذي يجيب أخيرًا عن سؤال كان القطاع يناقشه لسنوات:

من الجهة التي تنظّم الأصول الرقمية—الـ SEC أم الـ CFTC؟

من دون إجابة واضحة، أمضت الشركات سنوات في تطوير منتجاتها، وهي تواجه خطرًا مستمرًا يتمثل في أن الامتثال اليوم قد يصبح إجراء إنفاذ غدًا. وقد أدت هذه الضبابية إلى كبح الاستثمار، وإبطاء الابتكار، ودفع العديد من شركات سلسلة الكتل إلى التوسع خارج الولايات المتحدة.

يهدف قانون CLARITY Act إلى استبدال ذلك الغموض بإطار قائم على القواعد. بدلًا من الاعتماد على القضايا القضائية وإجراءات الإنفاذ لتحديد طبيعة السوق، سيضع مشروع القانون معايير قانونية لتحديد ما إذا كان الأصل الرقمي يُعد ورقة مالية أم سلعة.

بالنسبة إلى السوق، تُغير هذه الفروق كل شيء.

إذا أصبح التشريع قانونًا، فستحصل Bitcoin على قدر أكبر من اليقين القانوني بوصفها سلعة، ما يجعل الحفظ المؤسسي والتداول أسهل للتوسع. وقد تستفيد Ethereum من قواعد أوضح بشأن الإتاحة عبر Staking والمنتجات المرتبطة بـ ETF، بينما قد تتحرك XRP أخيرًا خارج دائرة الجدل التنظيمي التي أثرت في سوقها لسنوات.

يمتد الأثر إلى ما يتجاوز العملات المشفرة الفردية.

ستتمكن بورصات العملات المشفرة من تصميم منتجات بثقة أكبر، وسيستطيع المستثمرون المؤسسيون إدارة مخاطر الامتثال بشكل أكثر فعالية، وستحصل شركات ناشئة في مجال سلسلة الكتل على مسار أوضح لإطلاق مشاريع جديدة دون أن تقضي وقتًا طويلًا في التساؤل عن الجهة التنظيمية التي قد تتدخل.

ما لفت انتباهي هو التوقيت.

لا يملك الكونغرس سوى عدد محدود من أيام التشريع قبل عطلة أغسطس، ما يجعل الأسابيع المقبلة حاسمة. وقد دفع مجلس النواب بالفعل مشروع القانون إلى الأمام، لكن مفاوضات مجلس الشيوخ لا تزال العقبة الأخيرة. وكل تأخير يزيد من حالة عدم اليقين بالنسبة إلى الشركات التي تنتظر اتخاذ قرارات استثمار طويلة الأجل.

من منظور المستثمر، لا يراقب السوق فقط ما إذا كان المشروع سيُقر.

إنه يراقب شكل الثقة عندما تصبح القواعد واضحة أخيرًا.

لا يضمن اليقين التنظيمي ارتفاع الأسعار، لكنه يزيل واحدًا من أكبر المخاطر طويلة الأجل التي أثقلت كاهل صناعة العملات المشفرة لسنوات. تميل الأسواق عمومًا إلى مكافأة اليقين؛ إذ يمكن للشركات التخطيط، ويمكن للمؤسسات تخصيص رأس المال، ويمكن للابتكار أن يتقدم مع عوائق قانونية أقل.

إذا تمت الموافقة على قانون CLARITY Act، فقد لا تكون أكبر المكاسب لصالح رمز واحد فقط.

قد تكون أكبر الفائزين هي المنظومة الأمريكية كاملة للأصول الرقمية.

أحيانًا لا يتمثل العامل المُحفّز الأكثر أهمية في سلسلة بلوكشين جديدة أو في ETF آخر.

بل في منح السوق كتيب قواعد يفهمه الجميع أخيرًا.

إخلاء مسؤولية: يعكس هذا تحليلي الشخصي استنادًا إلى معلومات متاحة للعامة، وهو يُشارك لأغراض تعليمية فقط. ولا ينبغي اعتباره نصيحة مالية أو قانونية.

@Gate_Square
@GateSquare