اليوم رأيت مشروعًا من مشاريع RWA على السلسلة؛ كان السعر الظاهري في الدفاتر جميلًا جدًا، لكن عند التدقيق في بنود الاسترداد، شدّ ذلك قلبي. وبصراحة، السيولة أحيانًا تكون مجرد وهم؛ حتى لو تضخمت الأرباح الورقية على الحساب، فعند وقت الاسترداد قد تضطر إلى الانتظار في طوابير حتى تفتح النوافذ أو قد تضطر إلى البيع بخصم. لقد تعلمت خلال العامين الماضيين، فأنا أفضل اختيار ما يكون أبطأ قليلًا لكن بنوده واضحة: يتم الاسترداد وفقًا لما هو متوقع، وأكون مرتاحًا نفسيًا. في الآونة الأخيرة، يتم تداول جداول فكّ الرهن وفكّ الإصدارات الرمزية مرارًا، ويبدو أن الجميع قلق. لكن في الحقيقة، ينبغي أن تكون بنود الاسترداد في RWA أكثر ما يستحق المتابعة—فالذي يُحكم عليه ليس الأرقام، بل السيولة الحقيقية.

أكثر ما أخافه ليس الخسارة فحسب، بل أن تنضب السيولة بحيث لا أستطيع الهروب حتى لو رغبت في ذلك. أُضيف الحطب تدريجيًا في الجبل؛ لا أستهدف السرعة، بل فقط ألا ينطفئ اللهب. هذا كل شيء الآن، سأحتفظ بقدر من المراكز وأتابع البنود ببطء.