عندما نظرت مؤخرًا إلى بيانات التصفية على السلسلة، شعرت أن “الخط الأحمر” في قطاع الإقراض والاقتراض ليس خطًا واحدًا فحسب، بل هو منطقة شديدة الكثافة. عندما تكون بعيدًا بثلاث خطوات، تكون الأمور أكثر هدوءًا؛ عندها يواصل الجميع الإضافة إلى مراكزهم دون أن يعتقد أحد أنه قد يُجرف إلى التصفية. لكن عندما نصل إلى خطوتين أو خطوة واحدة، فإن السيولة تنقطع فجأةً على شكل هبوط حاد.

اعتدتُ أنني عندما أرى أن معدل التمويل (الفاندنغ) يصل إلى مستويات قصوى وأن نسبة الإقراض تكون مرتفعة، لا أتسرع في المراهنة على حدوث انعكاس. حتى لو كان ذلك يعني كسبًا أقل، أعدّل حجم المراكز أولًا وأبعد مسافة التصفية. من الأفضل أن أحصل على عائد أقل بدلًا من أن أُسحب في موجة تصفية.

وبالنتيجة، غالبًا ما تكون تلك الحالات التي يقول أصحابها بعد ذلك: “كان يجب أن تهرب من قبل”، هي في الواقع لأشخاص لم يتحركوا أبدًا في ذلك الوقت مهما كانت الظروف.