Согласно данным блокчейна, по состоянию на 14 мая 2026 года доля Ethereum в общем объёме заблокированной стоимости (TVL) в DeFi снизилась до 54 % при абсолютном показателе около 45,4 млрд долларов. Это значительное падение по сравнению с 63,5 % на начало 2025 года, что стало новым минимумом рыночной доли Ethereum за последний год. Тем временем публичные блокчейны, такие как Solana, BNB Chain и Base, постепенно вытесняют доминирование Ethereum в секторе DeFi благодаря своей уникальной специализации.
Это перераспределение долей рынка связано не только с оттоком капитала; оно отражает переход DeFi от единоличного лидерства Ethereum к этапу сосуществования нескольких цепочек.
Какие структурные изменения происходят на рынке DeFi?
На 14 мая 2026 года совокупный TVL DeFi во всех сетях составляет примерно 85,1 млрд долларов. Ethereum сохраняет лидерство с 45,4 млрд долларов TVL, что превышает суммарный TVL со второго по пятый крупнейшие блокчейны. Однако рыночная структура меняется — доля Ethereum по TVL снизилась с примерно 63 % на начало 2025 года до 54 %, и почти 10 процентных пунктов были поглощены конкурентами менее чем за полтора года.
Примечательно, что сокращение доли Ethereum не сопровождалось снижением его абсолютного TVL. За последние 30 дней TVL Ethereum вырос на 13,9 %, что говорит о перераспределении новой ликвидности между разными сетями, а не о массовом исходе с Ethereum. Ключевое изменение — в предпочтениях по размещению нового капитала: более низкие комиссии, высокая эффективность капитала и уникальные собственные приложения привлекают разработчиков и пользователей на цепочки с конкурентными преимуществами.
В целом экосистема DeFi насчитывает более 500 протоколов, работающих на более чем 200 блокчейнах. DeFi развивается от единой экосистемы вокруг Ethereum к специализированной мультицепочной сети.
Как распределяется ликвидность между публичными блокчейнами?
Вне Ethereum совокупный TVL DeFi составляет около 39,7 млрд долларов и отличается высокой фрагментированностью. Со второго по шестой крупнейшие блокчейны имеют схожие доли: Solana — 6,66 %, BNB Chain — 6,60 %, экосистема Bitcoin — 6,35 %, Tron — 6,17 %, Base — 5,44 %, Hyperliquid — 1,81 %.
Такое «длиннохвостое» распределение означает, что ни один конкурент не сможет бросить вызов лидерству Ethereum в краткосрочной перспективе, однако в совокупности эти сети уже занимают около 46 % рынка DeFi. Развитие кроссчейновых мостов кардинально изменило стратегии размещения капитала — ведущие кроссчейновые протоколы ежедневно проводят транзакции на сумму свыше 2,5 млрд долларов, при этом около 40 % потоков приходится на Ethereum, Solana и BNB Chain. Пользователи больше не обязаны держать все активы в одной сети — теперь они гибко размещают средства между цепочками, ориентируясь на доходность, безопасность и ликвидность выхода.
Для команд протоколов мультицепочное развертывание становится стандартом, а эксклюзивность одной цепочки уступает место совместимости. Эффективность активов становится важнее лояльности к экосистеме и становится ключевым фактором распределения TVL.
Какие конкурирующие сети отвоёвывают долю рынка у Ethereum?
Solana становится крупнейшей DeFi-сетью вне Ethereum. Её TVL в DeFi составляет около 5,586 млрд долларов, что соответствует 6,66 % рынка и второму месту в общем рейтинге. Solana привлекает значительный профессиональный маркет-мейкинговый капитал, особенно в торговле деривативами и высокочастотном DeFi, благодаря высокой пропускной способности (тысячи транзакций в секунду) и почти нулевым комиссиям. В отдельные месяцы объём торгов на DEX в сети Solana превышал 100 млрд долларов, опережая Ethereum по чистой торговой активности. Несмотря на волатильность курса SOL, TVL в SOL достиг исторического максимума — около 80 млн SOL, что свидетельствует о стабильном притоке капитала в экосистему Solana.
Base — самый быстрорастущий конкурент на рынке Layer 2 (L2). TVL DeFi в сети Base составляет примерно 4,6 млрд долларов, что соответствует около 46 % всего рынка L2, тогда как на начало 2025 года этот показатель был 33 %. Ключевые преимущества Base — тесная интеграция с экосистемой Coinbase и зрелость технологического стека Optimism, что позволяет быстро масштабировать розничные DeFi-приложения.
BNB Chain и Tron заняли специализированные ниши в DEX-трейдинге и расчетах в стейблкоинах. TVL BNB Chain составляет около 5,518 млрд долларов, а во втором квартале 2025 года объём торгов на PancakeSwap вырос на 539,2 % по сравнению с предыдущим кварталом и достиг 392,6 млрд долларов. Tron удерживает около 89,6 млрд долларов в стейблкоинах, из которых на USDT приходится 97,86 %, что делает Tron крупнейшим долларовым расчётным каналом в криптоиндустрии.
В совокупности Solana, Base и BNB Chain увеличили свою долю TVL с примерно 22 % на конец 2025 года до около 31 % сегодня — это самый значительный рост среди публичных блокчейнов за последние три квартала.
Может ли Ethereum Layer 2 вернуть утраченные позиции по TVL?
Экосистема Layer 2 в Ethereum переживает серьёзные изменения. Совокупный TVL Arbitrum, Optimism, Base и zkSync Era уже превышает 42 % от заблокированной стоимости основного блокчейна Ethereum. Однако рост L2 пока не привёл к увеличению общей доли Ethereum на рынке. Одна из причин — часть средств поступает напрямую из других цепочек на L2, минуя основной блокчейн Ethereum.
Кроме того, сохраняется проблема фрагментации ликвидности между L2. Затраты и задержки при перемещении средств между L2 снижают конкурентоспособность объединённых пулов ликвидности. В настоящее время Base доминирует в экосистеме L2, занимая 46–48 % всего TVL DeFi на L2 и более 60 % объёма транзакций, тогда как пользовательская база и TVL на более чем 50 других rollup-сетях продолжают сокращаться на фоне высокой конкуренции.
Если протоколы нативного взаимодействия между L2 станут более зрелыми, а blob-транзакции на основном блокчейне Ethereum продолжат снижать издержки rollup-решений, общая доля Ethereum может стабилизироваться. Однако для возвращения доли свыше 60 % потребуются серьёзные инциденты с безопасностью или ликвидностью у конкурирующих сетей.
Какие ключевые переменные влияют на борьбу за долю TVL?
Логика борьбы за долю TVL смещается от «широты экосистемы» к «эффективности капитала» и «специализации». За последний год чистый выпуск стейблкоинов почти на 90 млрд долларов переформатировал ландшафт L1, а главными бенефициарами стали Solana и Hyperliquid — предложение стейблкоинов в сети Solana удвоилось всего за 23 дня в начале 2026 года.
Основные переменные, определяющие текущую конкурентную среду:
Во-первых, потоки выпуска стейблкоинов. Tron и Solana стали ключевыми каналами для институциональных и розничных стейблкоинов соответственно. Огромные резервы USDT на Tron обеспечивают непревзойдённое преимущество в расчётах, а стремительный рост USDC на Solana отражает предпочтения розничных пользователей.
Во-вторых, пути институционального внедрения. Ethereum сохраняет уникальное преимущество первопроходца в институциональном кредитовании, токенизации реальных активов (RWA) и институциональном хранении. Однако BNB Chain и Base конкурируют за розничные потоки благодаря своим биржевым экосистемам и фиатным шлюзам.
В-третьих, технологическая эволюция. Внедрение Ethereum EIP-4844 (Proto-Danksharding) значительно снизило издержки rollup-решений на L2, а обновление консенсуса Alpenglow в Solana ещё больше увеличит её пропускную способность. Эти разные технологические траектории определят конкурентоспособность каждой сети в условиях высокочастотной торговли и масштабных приложений.
Каков итоговый сценарий для рынка DeFi?
По прогнозам ряда аналитических компаний, к концу 2026 года доля Ethereum в TVL DeFi может развиваться по двум сценариям: при оптимистичном развитии событий, если экосистемы L2 быстро созреют и издержки взаимодействия с основным блокчейном продолжат снижаться, доля Ethereum может восстановиться до 55–58 %. В консервативном сценарии, если конкурирующие сети будут продолжать привлекать дополнительную ликвидность нынешними темпами, доля Ethereum может снизиться до 46–50 %.
Однако доля рынка — не единственный показатель здоровья экосистемы Ethereum. Абсолютный TVL в 45,4 млрд долларов, резервы стейблкоинов на сумму около 165,5 млрд долларов и более 28 млрд долларов в стейкинге формируют самую глубокую инфраструктуру безопасности и ликвидности в DeFi. Даже при снижении доли рынка статус Ethereum как основного расчётного слоя DeFi в среднесрочной перспективе вряд ли будет оспорен.
Истинный итог развития — не абсолютная победа одной цепочки, а формирование многоуровневой архитектуры DeFi: «Ethereum как надёжный расчётный слой + несколько специализированных прикладных цепочек, работающих параллельно». Ликвидность будет динамично перетекать между сетями в зависимости от пользовательского опыта, эффективности капитала и актуальных трендов, а кроссчейновые протоколы совместимости станут ключевой связующей инфраструктурой.
Итоги
Доля Ethereum на рынке DeFi снизилась с 63,5 % на начало 2025 года до 54 %, что знаменует переход DeFi от единоличного лидерства Ethereum к новой эре мультицепочного сосуществования. Это не признак упадка Ethereum, а естественный этап зрелости рынка — всё больше публичных блокчейнов выходят на рынок со своей специализацией, предоставляя разработчикам и пользователям более широкий выбор.
Solana вырвалась вперёд в высокочастотной торговле благодаря высокой пропускной способности и низким комиссиям. Base быстро занял позиции в экосистеме L2, используя розничные шлюзы. BNB Chain и Tron сформировали уникальные преимущества в DEX-трейдинге и расчётах в стейблкоинах соответственно. Развитие кроссчейновых протоколов совместимости обеспечивает эффективное движение ликвидности между экосистемами, а эффективность активов теперь становится главным критерием распределения капитала вместо лояльности к экосистеме.
Для инвесторов и участников отрасли ключ к пониманию этих структурных изменений — не просто отслеживание долей рынка, а выявление уникальных экологических ниш, которые каждая публичная цепочка занимает в цепочке создания стоимости DeFi, а также их долгосрочной конкурентоспособности по эффективности капитала, удержанию пользователей и технологической эволюции.
Часто задаваемые вопросы (FAQ)
Вопрос: Означает ли снижение доли Ethereum на рынке DeFi, что сеть теряет конкурентоспособность?
Не обязательно. Снижение доли главным образом связано с диверсификацией новой ликвидности между другими сетями, а не с массовым исходом существующего капитала. Абсолютный TVL Ethereum продолжает расти (за последние 30 дней — плюс 13,9 %), а его ключевые преимущества в институциональных протоколах, глубине стейблкоинов и безопасности остаются незыблемыми.
Вопрос: Является ли Solana сейчас главным конкурентом Ethereum?
Solana с долей рынка 6,66 % — крупнейшая отдельная DeFi-сеть вне Ethereum, однако её сильные стороны сосредоточены в высокочастотной торговле и деривативах. С учётом того, что совокупная доля конкурентов достигает почти 46 %, рассматривать Solana как «единственного соперника» — значит недооценивать сложность мультицепочной конкуренции. Каждый конкурент занимает свою нишу и имеет собственную пользовательскую базу.
Вопрос: Может ли развитие Layer 2 помочь Ethereum сохранить долю рынка?
Рост Layer 2 действительно привёл к увеличению числа активных пользователей и объёма транзакций в экосистеме Ethereum, однако с точки зрения доли TVL это пока не отразилось на общем положении Ethereum, поскольку часть средств поступает напрямую с других цепочек на L2, минуя основной блокчейн. Если совместимость между L2 улучшится, а издержки rollup-решений на основном блокчейне продолжат снижаться, общая доля Ethereum может стабилизироваться.
