本週加密市場在宏觀環境與市場情緒雙重干擾下持續震盪，日本央行的升息預期引發全球風險資產回檔，資金面緊張影響市場的風險偏好；同時，FED 主席更替傳聞及政策不確定性持續發酵，使市場對未來利率變化採取謹慎態度。然而，BTC 在週三仍然出現明顯反彈，一度回升至約 93,000 美元，短線修復跡象明顯。技術面顯示下方支撐依然具備韌性，市場進入消息驅動的震盪階段。
期權市場動態
最新數據顯示，BTC 隱含波動率為 48.6%、ETH 為 70%，整體均較上週有所回落，反映市場對後市波動的預期減弱。
從偏度結構來看，12月 1日前後 BTC 與 ETH 的 25-Delta Skew 均出現短暫陡峭型態，7D 結構一度下探至約 -9 vol，反映短線避險需求上升。與此同時，BTC 的遠期 Skew 明顯走陡，顯示中長端下行風險的對沖意願增強；相比之下，ETH 的遠期結構則保持相對平穩，下行保護需求未見同步放大。
BTC 的已實現波動率（RV）回落至約 52%，而波動率風險溢價（VRP = IV − RV）由負轉正並在零軸附近徘徊，顯示隱含波動率（IV）與實際波動水準逐步趨於一致，市場對未來波動的預期正回歸中性區間。ETH 的 RV 下降至約 72%，VRP 亦處於零軸附近。
大宗交易結構
本週 BTC 與 ETH 期權市場中，大宗交易以看漲對角日曆價差為主，BTC 和 ETH 最大規模的大宗交易如下：
- BTC：買入 BTC-51225-75000-P，總成交約 1,200 BTC，權利金支出約 27 萬美元。
- ETH：買入 ETH-51225-3100-C，總成交約 25,000 ETH，權利金支出約 34 萬美元。
平台更新
此外，Gate 進一步擴展衍生品版圖，新增 HYPE、SUI、BNB 等品種的期權交易。目前平台已涵蓋 BTC、ETH、SOL、DOGE 等 11 種主流資產的 USDT 結算期權，為市場提供更豐富的工具體系。透過網頁版與 App 的全端支援，使用者可在多資產、多期限的結構化產品中靈活配置部位，提升風險對沖與策略建構的效率。
