2026 年，全球資本市場正經歷由 AI 巨頭帶動的 IPO 超級週期。商業太空產業龍頭 SpaceX 於 6 月以每股 135 美元的發行價登陸那斯達克，募資規模高達 750 億美元，成為全球史上最大規模 IPO。緊接著，OpenAI 已向美國 SEC 秘密遞交 S-1 招股說明書草案，正式啟動上市籌備。
同時，Gate 於 2026 年 6 月 9 日正式推出「直通 IPO（IPO Access）」服務，將傳統由頂級券商與機構長期壟斷的 IPO 認購管道，首次全面開放給數位資產平台用戶。首期專案鎖定 SpaceX，在短短數日內完成了從申購開啟到股票上市、分發、交易的全流程實戰驗證。緊接著，Gate Pre-IPOs 第二期便將 OpenAI 作為核心標的推向市場。
那麼，OpenAI 是否會成為 Gate 直通 IPO 的下一支正式認購公司？這並非單純的「是或否」問題，而是需要從 OpenAI 的 IPO 進程、Gate 直通 IPO 的產品邏輯、市場數據以及結構性條件等多個層面進行綜合分析。
OpenAI IPO 進程：萬億估值目標與上市時程的博弈
OpenAI 的上市計畫在過去數月經歷了顯著變化。2026 年 6 月，OpenAI 已向美國 SEC 秘密遞交 S-1 招股說明書草案，正式啟動上市籌備。市場最初預期 OpenAI 最快將於 2026 年下半年完成 IPO。然而進入 7 月後，這一預期明顯轉趨保守。
估值分歧是延後的根本原因。2026 年 3 月的私募融資中，OpenAI 融資後估值已達 8,520 億美元，成為全球估值最高的未上市科技企業。但 OpenAI 執行長薩姆·奧特曼堅持 1 兆美元的 IPO 估值目標，拒絕顧問團隊提出的「降價保上市」方案。而華爾街機構給出的估值區間普遍落在 6,000 億至 7,000 億美元，與奧特曼的目標相差約 3,000 億美元。
市場環境則構成外部壓力。SpaceX 於 6 月 12 日在那斯達克上市，首日市值達 1.77 兆美元，創下美股史上最大 IPO 紀錄。但隨後 SpaceX 股價出現顯著波動——6 月 23 日單日重挫約 16%，7 月 15 日一度跌破發行價。SpaceX IPO 的高開低走，為 OpenAI 與 Anthropic 的上市計畫設下了一個不太樂觀的參考錨點。
此外，OpenAI 本身「高成長、高虧損」的經營模式也影響著上市決策。2026 年第一季，OpenAI 營收達 57 億美元，年增 300%，但營運虧損高達 93 億美元。延後上市可爭取更多時間擴大營收規模，為萬億估值目標提供更紮實的財務支撐。
綜合來看，OpenAI 的正式 IPO 時程存在較大不確定性。華爾街投行普遍認為，原訂於 2026 年下半年啟動的大型 AI 模型企業 IPO，可能因市場風險偏好下降及流動性環境不明朗，延後至 2027 年上半年。這一時程的不確定性，正是 Gate 直通 IPO 服務價值的核心錨點。
Gate 直通 IPO 的產品邏輯：從 SpaceX 到更廣泛的獨角獸覆蓋
要理解 OpenAI 是否可能成為 Gate 直通 IPO 的下一個認購標的，首先需理解 Gate 直通 IPO 的產品架構與運作邏輯。
直通 IPO（IPO Access）是 Gate 推出的上市前股票認購服務。用戶可於企業正式掛牌前提交意向申購申請，待 IPO 發行結果確認後，平台依實際取得的配售額度分配股票。成功獲配的股票將直接分發至用戶的 Gate 股票帳戶，實現「上市即配售、股票直達帳戶」的一站式投資體驗。
在底層架構上，Gate 直通 IPO 透過自有通道獨立運作，不依賴第三方代幣化平台，配售流程不受外部供應鏈斷裂影響。這一架構設計確保了從申購到配售再到交易的全流程閉環。
在資金門檻方面，傳統 Pre-IPO 市場單筆投資門檻通常高達數百萬甚至上千萬美元。2024 年全球 Pre-IPO 二級市場交易量已達 1,600 億美元，單筆交易多在 1,000 萬美元以上。Gate 直通 IPO 將最低參與門檻降至 100 USDT 或 100 GUSD。用戶無需開設海外證券帳戶，無需高額淨資產門檻，只需持有 Gate 帳戶並完成身分驗證即可參與。
首期直通 IPO 專案為 SpaceX，第二期 Pre-IPOs 專案為 OpenAI。從 SpaceX 到 OpenAI 的產品演進路徑已清楚顯示：Gate 正在系統性地將全球最受矚目的未上市獨角獸企業納入 Pre-IPOs 覆蓋範圍。
OpenAI 第二期 Pre-IPOs 認購數據：市場需求的量化驗證
2026 年 7 月 17 日 15:00（UTC+8），Gate Pre-IPOs 第二期 OpenAI（OPENAI）認購窗口正式關閉。這場為期 48 小時的認購活動，最終以累計申購金額突破 2.6 億美元、認購率達 1301.94% 的數據收官。
本期 OPENAI 資產憑證總配額約為 2,000 萬美元，共發行 27,700 份資產憑證，每份定價 722 美元。以 2.6 億美元申購金額對應 2,000 萬美元供給規模計算，市場需求超出可用配額逾 13 倍。這一數據使 OpenAI 第二期 Pre-IPOs 成為 Gate 平台上迄今競爭最激烈的 Pre-IPO 發行之一。
從認購熱度的演變來看：認購開啟後 1 小時，累計申購金額即突破 1.48 億美元，超額申購率達 639.39%。認購開啟約 24 小時後，雙池合計申購金額達到 2.266 億美元。至認購窗口最終關閉時，累計申購金額突破 2.6 億美元。從 1 小時到 48 小時的時間序列數據揭示了一個關鍵訊息：認購熱度並未在首小時集中釋放後迅速衰退，而是在後續 47 小時內持續累積超過 1.1 億美元的新增申購資金。這顯示市場對 OpenAI 資產憑證的需求具有持續性，而非單純的短期 FOMO（錯失恐懼）驅動。
根據 Gate 行情數據，截至 2026 年 7 月 21 日，OPENAI 資產憑證的隱含市值約為 8,950 億美元，對應每份 722 美元的定價。這一隱含估值介於 OpenAI 2026 年 3 月私募融資的 8,520 億美元與奧特曼 1 兆美元 IPO 目標之間。
OpenAI 成為 Gate 直通 IPO 正式認購標的的條件分析
Pre-IPOs 與直通 IPO 在 Gate 的產品矩陣中扮演不同角色。Pre-IPOs 透過數位化機制（如 Mirror Notes 鏡像票據）為用戶提供上市前價值追蹤的敞口；而直通 IPO 則是在企業正式 IPO 時，平台依實際取得的配售額度分配股票。
OpenAI 要成為 Gate 直通 IPO 的正式認購標的，需滿足以下條件：
第一，OpenAI 完成正式 IPO。這是最根本的前提。直通 IPO 的本質是在企業正式掛牌前提交意向申購申請，因此 OpenAI 的正式上市是 Gate 直通 IPO 覆蓋 OpenAI 的必要條件。目前 OpenAI 已秘密遞交 S-1，但上市時程尚不明朗。若 IPO 延後至 2027 年上半年，直通 IPO 的覆蓋時程也將相應延後。
第二，Gate 取得 IPO 配售額度。直通 IPO 的股票分配取決於平台實際取得的配售額度。熱門 IPO 的散戶配額通常極為有限——SpaceX IPO 整體獲得超過四倍超額認購，散戶訂單總額超過 1,000 億美元。Gate 能否在 OpenAI IPO 中取得足夠配售額度，將直接影響直通 IPO 的覆蓋能力。
第三，產品型態的銜接。目前 Gate 已透過 Pre-IPOs 第二期推出 OPENAI 資產憑證。這一產品型態為後續直通 IPO 的覆蓋提供了用戶基礎與市場驗證。從 SpaceX 的 Pre-IPOs 到直通 IPO 的完整閉環已經跑通，OpenAI 從 Pre-IPOs 到直通 IPO 的路徑在邏輯上是可複製的。
結構性因素：為什麼 OpenAI 是直通 IPO 的自然延伸
從 Gate 直通 IPO 的產品定位來看，OpenAI 是其自然延伸的標的。
首先，OpenAI 代表當前全球資本市場最受矚目的未上市資產之一。2026 年 3 月，OpenAI 宣布完成 1,220 億美元承諾資本融資，融資後估值達 8,520 億美元。Reuters 於 2026 年 6 月報導，OpenAI 已秘密提交美國 IPO 文件，潛在上市時程最快可能在 9 月，估值最高可能達 1 兆美元。
其次，OpenAI 的商業化進程正加速推進。OpenAI 官方於 2026 年 3 月披露，公司已達到每月 20 億美元收入規模。ChatGPT 於 2026 年 6 月突破 10 億月活用戶，成為史上最快達到該里程碑的應用。企業收入占比超過 40%，並正朝年底與消費端接近的水準發展。這些數據顯示，OpenAI 正從 AI 研究機構轉型為具備大規模商業化能力的科技企業。
第三，市場對 OpenAI 的投資需求已被充分驗證。Gate Pre-IPOs 第二期 OpenAI 認購的 2.6 億美元申購金額與 1301.94% 認購率，已用數據證明市場對 OpenAI 相關資產的巨大需求。這種需求不僅存在於 Gate 平台內部，更反映全球投資人對參與 AI 領導企業上市的普遍渴望。
第四，Gate 直通 IPO 服務的核心價值在於「將傳統由頂級券商與機構長期壟斷的 IPO 認購管道，首次全面開放給數位資產平台用戶」。OpenAI 作為全球估值最高的未上市科技企業之一，其 IPO 正是傳統管道中一般投資人最難參與的類型。將 OpenAI 納入直通 IPO 覆蓋範圍，與 Gate 直通 IPO 的產品使命高度一致。
總結
綜合上述分析，OpenAI 成為 Gate 直通 IPO 下一支認購公司的可能性，取決於兩個核心變數：OpenAI 的正式 IPO 時程與 Gate 取得的配售額度。
從時程面看，OpenAI 已於 2026 年 6 月秘密遞交 S-1，正式 IPO 只是時間問題。雖然市場預期可能延至 2027 年上半年，但上市大方向已確立。從產品面看，Gate 已透過 Pre-IPOs 第二期完成 OpenAI 資產憑證的市場驗證。從 SpaceX 到 OpenAI 的 Pre-IPOs 路徑已經明確，而從 Pre-IPOs 到直通 IPO 的閉環也已在 SpaceX 專案中完成實戰驗證。
因此，OpenAI 成為 Gate 直通 IPO 的下一支正式認購標的，具備邏輯上的合理性與產品路徑上的可操作性。最終能否實現，取決於 OpenAI 的上市時程與 Gate 在 IPO 配售上的實際執行力。對於關注 AI 龍頭公司上市機會的用戶而言，Gate 直通 IPO 服務提供了傳統管道無法比擬的低門檻參與通道。
FAQ
Q1：Gate 直通 IPO 和 Gate Pre-IPOs 有什麼不同？
直通 IPO（IPO Access）是 Gate 推出的上市前股票認購服務，用戶可於企業正式掛牌前提交意向申購申請，待 IPO 發行結果確認後獲得實際股票分配。Pre-IPOs 則透過數位化機制（如資產憑證）為用戶提供上市前價值追蹤的敞口。兩者在產品型態與權益性質上有所不同，但共同構成 Gate 從 Pre-IPO 到 IPO 的全週期覆蓋。
Q2：OpenAI 目前確定會在 Gate 直通 IPO 上線嗎？
OpenAI 能否於 Gate 直通 IPO 上線，取決於 OpenAI 的正式 IPO 時程以及 Gate 實際取得的配售額度。目前 OpenAI 已秘密遞交 S-1 上市申請，但正式上市時程尚未最終確定。Gate 已透過 Pre-IPOs 第二期推出 OPENAI 資產憑證，但直通 IPO 的正式上線需以 OpenAI 完成 IPO 為前提。
Q3：OpenAI 的 IPO 估值預期為何？
OpenAI 在 2026 年 3 月的私募融資中融資後估值達 8,520 億美元。執行長薩姆·奧特曼堅持 1 兆美元的 IPO 估值目標。華爾街機構給出的估值區間普遍落在 6,000 億至 7,000 億美元。根據 Gate 行情數據，截至 2026 年 7 月 21 日，OPENAI 資產憑證的隱含市值約為 8,950 億美元。
Q4：參與 Gate 直通 IPO 的最低門檻是多少？
Gate 直通 IPO 將最低參與門檻降至 100 USDT 或 100 GUSD。用戶無需開設海外證券帳戶，無需高額淨資產門檻，只需持有 Gate 帳戶並完成 KYC 實名認證即可參與。
Q5：OpenAI 的財務狀況如何影響其 IPO 進程？
2026 年第一季，OpenAI 營收達 57 億美元，年增 300%，但營運虧損高達 93 億美元。2025 年營運虧損為 209.2 億美元，收入為 130.7 億美元。OpenAI 預估至 2030 年才可能實現獲利。「高成長、高虧損」的經營模式是影響其 IPO 定價與上市時程的重要因素。
