الأسهم المرمزة هي في الأساس مرآة رقمية لحقوق الملكية للشركات العامة التقليدية في عالم blockchain. من خلال آلية ربط الأصول بنسبة 1:1، يتوافق كل توكن مع أسهم حقيقية محتفظ بها من قبل الوصي.
باستخدام الأسهم المرمزة لشركة كوكاكولا كمثال، عندما يشتري المستخدم رمز "KOX"، ما يحدث فعليًا هو: أن شريك المنصة ديناري (وهو وكيل تحويل مسجل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات في الولايات المتحدة) سيشتري كمية معادلة من أسهم كوكاكولا في سوق الأوراق المالية التقليدي ويحتفظ بها كأمانة.
تُعبر الحقوق الاقتصادية لهذه الأسهم رقمياً على السلسلة من خلال رموز dShares™. يتمتع حاملو الرموز بجميع الحقوق الاقتصادية المرتبطة بالأسهم، بما في ذلك الأرباح المحتملة من توزيعات الأرباح.
تضمن تقنية البلوكشين شفافية وقابلية تدقيق هذه العملية. تترك كل معاملة رمزية سجلاً غير قابل للتغيير على السلسلة، مما يقضي على مخاطر التسوية ومشكلات الشفافية التشغيلية التي قد تنشأ في تداول الأوراق المالية التقليدية.
استجابة السوق وآخر البيانات
يشهد سوق الأسهم المرمز نموًا هائلًا. في 17 يوليو، حققت منصة ترميز الأسهم xStocks التي أنشأتها Backed نتائج رائعة.
وصل حجم التداول اليومي للمنصة إلى 14,634 معاملة، مع إجمالي مبلغ تداول يتجاوز 5.44 مليون دولار أمريكي، وبلغ عدد المستخدمين النشطين يومياً 1,139. من حيث أنواع التداول، تصدرت Circle القائمة بحجم تداول قدره 2.77 مليون دولار أمريكي، تلاها توكن تيسلا بحجم تداول قدره 986,000 دولار أمريكي.
على الرغم من أن أسهم كوكا كولا المرمزة لم تظهر بعد في قمة لوحة المتداولين، إلا أن نشاط تداولها من المتوقع أن يزداد بسرعة كجزء من الدفعة الأخيرة من رموز عملاق المستهلكين التي تم إطلاقها. تؤكد هذه البيانات الطلب القوي في السوق على نموذج التداول على مدار 7×24 ساعة.
لماذا تختار كوكا كولا؟
من بين العديد من الشركات المدرجة، ليس من قبيل الصدفة أن شركة كوكا كولا أصبحت واحدة من أولى الشركات التقليدية التي تم توكنتها. كشركة رائدة في صناعة المستهلك، تتمتع كوكا كولا باعتراف عالمي كبير بالعلامة التجارية ووعي عالٍ بالأسواق.
تتميز أسهم هذه العمالقة الاستهلاكية عادةً باستقرار سوقي قوي، مما يمكن أن يجذب المستثمرين التقليديين لتجربة التداول عبر البلوك تشين. بالنسبة للمستثمرين الأفراد الأوروبيين، قد يمثل الاستثمار المباشر في الأسهم الأمريكية ذات الأسعار المرتفعة حاجزًا ماليًا، بينما تعالج خصائص الاستثمار الجزئي التي توفرها عملة التوكن هذه النقطة المؤلمة.
بصرف النظر عن كوكاكولا، فإن علامات تجارية معروفة مثل نايكي، وماكدونالدز، وستاربكس، ويوم! براندز جميعها قد تم توكنة أسهمها. تشترك هذه الشركات في الصفات المشتركة المتمثلة في وجود نماذج أعمال واضحة وتدفقات نقدية مستقرة، بالإضافة إلى قاعدة مستهلكين واسعة على مستوى العالم.
مزايا ومخاطر الأسهم المرمزة
الميزة الأساسية للأسهم المرمزة تكمن في قدرتها على كسر قيود الوقت والمكان التي تعاني منها الأسواق المالية التقليدية. يمكن للمستثمرين الاستمتاع بتجربة تداول على مدار 7×24 ساعة، دون أن يكونوا مقيدين بساعات التداول المحددة في بورصة نيويورك.
تقلل التجارة المجزأة بشكل كبير من عتبة الاستثمار، مما يسمح لمبالغ صغيرة من رأس المال بالمشاركة في استثمارات الأسهم ذات الأسعار المرتفعة. في الوقت نفسه، تجلب تقنية سلسلة الكتل سرعات تسوية قريبة من الفورية، مما يعزز بشكل كبير من كفاءة استخدام رأس المال.
ومع ذلك، لا يمكن تجاهل المخاطر. تعتبر مخاطر الائتمان الخاصة بالمنصة هي الأكثر إلحاحًا - إذ أدت حادثة إفلاس FTX في عام 2022 إلى التوقف التام عن أعمال الأسهم المرمزة، مما تسبب في خسائر كبيرة للمستثمرين. كما توجد مخاطر تقنية، بما في ذلك الثغرات في العقود الذكية والهجمات على الشبكة التي يمكن أن تؤدي إلى أضرار لأصول المستثمرين.
إن عدم اليقين التنظيمي يمثل أيضًا تحديًا محتملاً. على الرغم من أن بعض بدائل التداول تعمل وفقًا لتراخيص MiFID II في الاتحاد الأوروبي، إلا أن الإطار التنظيمي العالمي لم يتم توحيده بعد. يحتاج المستثمرون إلى مراقبة التغييرات السياسية عن كثب لحماية أنفسهم من المخاطر التنظيمية.
آفاق الصناعة والمشهد التنافسي
سوق الأسهم المرمزة يجذب المزيد والمزيد من اللاعبين الكبار. بالإضافة إلى جمني و xStocks، أطلقت روبن هود أيضًا مؤخرًا خدمة تداول الأسهم الأمريكية المرمزة.
تسعى المؤسسات المالية التقليدية أيضاً إلى عدم التخلف. لقد تعاونت ناسداك مع R3 لتطوير منصة إدارة أصول قائمة على بلوكتشين Corda، مستكشفةً تطبيق بلوكتشين في مجال تسوية الأوراق المالية وتنظيفها. تشير هذه الاتجاهات إلى أن الأوراق المالية المرمزة أصبحت نقطة التقاء بين المالية التقليدية وعالم العملات المشفرة.
مع تنفيذ تنظيم الاتحاد الأوروبي MiCA (الأسواق في الأصول المشفرة)، من المتوقع أن يستقبل سوق الأوراق المالية المرمزة بيئة أكثر تنظيمًا. ستصبح الامتثال نقطة تحول رئيسية في المرحلة التالية من المنافسة.
توقعات المستقبل
يمكن للمستثمرين الأوروبيين الآن امتلاك أسهم جزئية من كوكا كولا، نايكي، أو ماكدونالدز مقابل فقط عملة واحدة محفظة. سجّلت منصة xStocks رقمًا قياسيًا يوم أمس بحجم تداول يومي قدره 5.44 مليون دولار، حيث أكمل كل مستخدم نشط ما يقرب من 13 عملية تداول في المتوسط.
لم يفتح الوسطاء التقليديون أبوابهم بعد، ولكن تداول الأسهم على البلوكشين قد شهد بالفعل عدة جولات من الصعود والهبوط. مستقبل التمويل يتشكل بسرعة عند تقاطع نظامين - عندما يرن جرس الإغلاق في بورصة نيويورك، تستمر تداولات أسهم كوكا كولا على سلسلة أربيتروم في النبض.
