Pada Mei 2026, perusahaan infrastruktur kripto Zero Hash tengah menjalankan putaran pendanaan baru dengan valuasi melebihi US$1,5 miliar. Hal ini terjadi setelah raksasa pembayaran Mastercard membatalkan rencana investasinya di Zero Hash usai menyelesaikan akuisisi senilai US$1,8 miliar terhadap BVNK, perusahaan infrastruktur stablecoin asal Inggris. Kejadian ini bukanlah kasus tunggal. Dalam periode yang sama, Morgan Stanley meluncurkan layanan perdagangan spot kripto melalui platform E-Trade miliknya, platform blockchain JPMorgan, Kinexys, melampaui volume transaksi kumulatif US$1 triliun, dan Citibank mengumumkan rencana untuk menghadirkan solusi kustodian Bitcoin berstandar institusional dalam tahun ini.
Data pendanaan semakin menegaskan tren tersebut. Dalam kurun waktu 24 jam pada Mei 2026, lebih dari US$422 juta mengalir ke lapisan infrastruktur ekosistem kripto. Sektor infrastruktur pembayaran kripto mencatat pendanaan lebih dari US$1 miliar pada kuartal I 2026, tumbuh sekitar 43% secara tahunan. Perusahaan modal ventura Andreessen Horowitz meluncurkan dana kripto kelima senilai US$2,2 miliar, dengan fokus eksplisit pada aplikasi infrastruktur seperti stablecoin, pembayaran, dan aset tokenisasi.
Rangkaian peristiwa ini menandai terjadinya pergeseran struktural: institusi keuangan tradisional kini bergerak dari sekadar "memiliki eksposur" menuju "membangun infrastruktur" untuk aset kripto.
Langkah Strategis Multi-Tahun
Keterlibatan institusi keuangan tradisional dalam infrastruktur kripto bukanlah fenomena baru di 2026. Perkembangannya dapat dibagi secara garis besar ke dalam tiga fase.
Fase Satu: Proof-of-Concept (2015–2020)
Fokus utama pada periode ini adalah membuktikan kelayakan teknologi blockchain dalam skenario keuangan. Pada 2016, JPMorgan meluncurkan platform Onyx berbasis blockchain konsorsium untuk menguji efisiensi pembayaran dan penyelesaian antar-lembaga. Barclays bergabung dengan konsorsium R3 sejak 2016 untuk mengeksplorasi penyelesaian berbasis blockchain. Secara umum, fase ini masih terbatas pada private chain atau konsorsium, dengan skala bisnis yang relatif kecil.
Fase Dua: Adopsi Awal RWA dan Pelonggaran Kebijakan (2021–2025)
Seiring kematangan DeFi dan pemahaman institusional yang semakin dalam, tokenisasi aset dunia nyata (real-world asset/RWA) mulai berkembang. BlackRock meluncurkan dana Treasury tokenisasi BUIDL, sementara Franklin Templeton memperkenalkan produk BENJI. Dari sisi kebijakan, UU GENIUS di Amerika Serikat disahkan pada Juli 2025, membentuk kerangka regulasi federal untuk stablecoin. Perkembangan ini mendorong institusi keuangan dari posisi "wait-and-see" menjadi "first-mover".
Fase Tiga: Implementasi di Level Infrastruktur (2026–Sekarang)
Memasuki 2026, institusi keuangan tradisional beralih dari proyek percontohan menuju implementasi infrastruktur secara sistematis. Pada Maret, Bursa Efek New York mengumumkan kemitraan dengan Securitize untuk mengembangkan platform perdagangan sekuritas tokenisasi dan penyelesaian on-chain, mendukung perdagangan 24/7 dan penggalangan dana berbasis stablecoin. Morgan Stanley meluncurkan strategi aset digital komprehensif pada Februari, mencakup layanan perdagangan, kustodian, pinjaman, dan yield generation. Citibank mengumumkan rencana kustodian Bitcoin, sementara Barclays mulai mengevaluasi platform pembayaran berbasis blockchain. Pada Mei, JPMorgan, Ripple, Mastercard, dan Ondo Finance secara bersama-sama menyelesaikan uji coba penyelesaian lintas negara untuk US Treasury tokenisasi, mencapai koordinasi real-time antara blockchain dan sistem perbankan tradisional. Waktu penyelesaian turun di bawah lima detik, dibandingkan transfer wire konvensional yang biasanya memakan waktu satu hingga tiga hari.
Perjalanan pendanaan Zero Hash sendiri menjadi cerminan pergeseran ini. Pada September 2025, perusahaan mencapai valuasi US$1 miliar dalam putaran D-2 yang dipimpin oleh Interactive Brokers. Pada Mei 2026, valuasi targetnya naik di atas US$1,5 miliar, meski harus menghadapi negosiasi kompleks dengan Mastercard.
Tiga Sinyal Utama dari Arus Modal
Sinyal Satu: Pendanaan Infrastruktur Mendominasi
Menurut ChainCatcher, pada pekan ketiga Mei 2026 terdapat 14 kesepakatan pendanaan dengan total US$1,113 miliar, di mana proyek infrastruktur menyerap lebih dari US$1 miliar—mayoritas absolut. Firma analitik blockchain Elliptic mengumpulkan dana US$120 juta, dengan Deutsche Bank dan Nasdaq sebagai investor. Data ini menunjukkan bahwa modal kini tidak lagi mengejar proyek berbasis narasi, melainkan mendukung kuat "lapisan pipa" infrastruktur.
Sinyal Dua: Aksi Korporasi dan Akuisisi Mempercepat Konsolidasi Industri
Hanya dalam paruh pertama 2026, sektor infrastruktur aset digital menyaksikan sejumlah akuisisi besar. Payward, induk Kraken, mengakuisisi platform derivatif Bitnomial hingga US$550 juta. Bullish mengumumkan akuisisi Equiniti senilai US$4,2 miliar untuk membangun infrastruktur sekuritas tokenisasi. Akuisisi BVNK oleh Mastercard menjadi contoh bagaimana raksasa pembayaran langsung mengakuisisi kapabilitas infrastruktur stablecoin. Data menunjukkan pendanaan infrastruktur pembayaran kripto tumbuh 43% secara tahunan pada kuartal I 2026, untuk pertama kalinya menembus US$1 miliar.
Sinyal Tiga: Kesenjangan antara Penganggaran dan Implementasi
Fireblocks melakukan survei terhadap lebih dari 600 eksekutif perbankan secara global, menemukan bahwa 88% institusi keuangan telah mengalokasikan anggaran untuk infrastruktur aset digital pada 2026. Namun, hanya 16% yang benar-benar telah memasuki tahap implementasi produksi. Hanya 15% yang melaporkan infrastruktur kustodian dan tata kelola wallet mereka benar-benar siap produksi. Data ini menyoroti ciri utama tahap saat ini: komitmen sudah ada, tetapi kapabilitas belum sepenuhnya terwujud.
Melihat skala keseluruhan aset tokenisasi, per 13 Mei 2026, total nilai terkunci pada US Treasury tokenisasi telah mencapai US$15,35 miliar, melampaui rekor sebelumnya sekitar US$15,1 miliar pada pertengahan April. Kapitalisasi pasar RWA total naik menjadi sekitar US$30,9 miliar. Produk US Treasury tokenisasi di Ethereum mencatat rekor tertinggi US$8 miliar pada awal Mei, dua kali lipat dalam enam bulan. Pasar stablecoin melampaui US$321 miliar pada akhir April 2026. Sepanjang 2025, volume transfer stablecoin on-chain mencapai sekitar US$33 triliun, melampaui total gabungan Visa dan Mastercard.
Tiga Narasi Utama dan Perdebatannya
Pasar membentuk tiga narasi utama terkait percepatan strategi infrastruktur kripto oleh institusi keuangan tradisional.
Narasi Satu: Efisiensi sebagai Pendorong Utama
Pandangan ini menyatakan bahwa inefisiensi di keuangan tradisional menjadi alasan inti institusi masuk ke infrastruktur kripto. Di keuangan tradisional, penyelesaian ekuitas membutuhkan T+2, dan remitansi lintas negara bisa memakan waktu tiga hingga lima hari. Blockchain menawarkan penyelesaian real-time, aset yang dapat diprogram, dan pasar 24/7. Dalam uji coba penebusan US Treasury tokenisasi lintas negara oleh JPMorgan dan Ripple, waktu penyelesaian di bawah lima detik, dibandingkan transfer wire yang biasanya satu hingga tiga hari.
Kepala Digital Assets Morgan Stanley, Amy Oldenburg, menyatakan di New York Digital Asset Summit bahwa langkah perbankan didasarkan pada pembangunan infrastruktur bertahun-tahun, bukan hype sesaat. Hal ini secara langsung membantah narasi bahwa "Wall Street hanya FOMO."
Narasi Dua: Pertahanan Kompetitif dan Retensi Klien
Survei Fireblocks menemukan 43% bank menyebut persaingan dengan institusi non-bank sebagai pendorong utama. Sebanyak 76% memandang bank lain sebagai sumber permintaan penting—mitra penyelesaian dan counterparty kini menuntut kapabilitas aset digital. Ketika bank besar mendukung penyelesaian aset digital, bank mitra berisiko kehilangan bisnis jika tidak mengikuti.
Barclays, misalnya, mulai mengeksplorasi blockchain sejak 2016, namun baru pada 2026 secara resmi mengembangkan platform pembayaran blockchain di bawah tekanan persaingan dan untuk pertama kalinya berinvestasi di perusahaan settlement stablecoin Ubyx. Kepala Digital Assets Citibank, Ryan Rugg, menyatakan di Consensus 2026 bahwa mata uang tokenisasi yang terbatas pada sistem tertutup satu bank memiliki dampak minimal; industri membutuhkan infrastruktur bersama lintas bank.
Narasi Tiga: Arbitrase Regulasi dan Kepatuhan sebagai Pendorong
Sebanyak 96% institusi keuangan yang disurvei memperkirakan lingkungan regulasi yang lebih kondusif, dengan departemen kepatuhan memimpin proyek aset digital di 22% institusi. Clarity Act di AS lolos dari Komite Perbankan Senat pada 14 Mei 2026 dengan suara 15–9 dan diajukan ke sidang penuh Senat. GENIUS Act disahkan pada 18 Juli 2025, membentuk kerangka regulasi federal untuk stablecoin pembayaran di AS.
Analisis Dampak Industri: Empat Perubahan Struktural yang Sedang Berlangsung
Institusionalisasi Kustodian dan Penyelesaian
Layanan kustodian Bitcoin yang direncanakan Citibank memperluas pelaporan pajak, manajemen kepatuhan, dan kontrol risiko untuk kepemilikan Bitcoin, memungkinkan investor institusional mengelola aset digital layaknya aset tradisional. Pada Februari 2026, Morgan Stanley mengajukan izin bank kepercayaan nasional ke Office of the Comptroller of the Currency AS untuk membangun kapabilitas kustodian aset digital milik sendiri. Ketika bank global sistemik mulai menawarkan kustodian berstandar institusional, standar keamanan infrastruktur aset kripto akan didefinisikan ulang.
Diversifikasi Akses Perdagangan
Morgan Stanley meluncurkan perdagangan spot untuk Bitcoin, Ether, dan Solana melalui platform E-Trade miliknya, mengintegrasikan aset kripto ke dalam akun wealth management yang sudah ada. Pada April 2026, perusahaan memperkenalkan ETF spot Bitcoin sendiri, "Morgan Stanley Bitcoin Trust," dengan biaya manajemen hanya 0,14%—terendah di antara ETF spot Bitcoin AS saat itu. Per awal Mei 2026, MSBT memegang 2.620 Bitcoin dengan nilai lebih dari US$200 juta. Kanal broker tradisional kini menjadi gerbang baru akses aset kripto.
Membangun Ulang Jaringan Pembayaran dan Penyelesaian
Setelah mengakuisisi BVNK, Mastercard berencana mengintegrasikan teknologi tersebut ke dalam jaringan Mastercard Move, mendukung settlement stablecoin untuk institusi pembayaran dan merchant acquirer. JPMorgan meningkatkan volume transaksi harian pada platform blockchain Kinexys menjadi sekitar US$5 miliar, menargetkan US$10 miliar. Stablecoin kini berkembang dari alat settlement di perdagangan kripto menjadi bagian integral infrastruktur pembayaran global.
Migrasi Tokenisasi Bentuk Aset
Kemitraan NYSE dengan Securitize untuk mengembangkan platform sekuritas tokenisasi akan mendukung perdagangan 24/7 dan penyelesaian instan untuk saham dan ETF AS. DTCC secara bertahap memigrasikan infrastruktur sekuritas sekitar US$150 triliun ke lapisan digital. Ketika bursa dan lembaga penyimpanan sekuritas sendiri mendorong tokenisasi, pertanyaannya bukan lagi "apakah" tetapi "seberapa cepat" aset bermigrasi.
Kesimpulan
Pada 2026, strategi infrastruktur kripto institusi keuangan tradisional telah bergeser dari "narasi industri" menjadi "realitas neraca keuangan." Ini bukanlah pengejaran spekulatif terhadap tren panas, melainkan pembaruan sistematis infrastruktur keuangan. Seperti yang diungkapkan Kepala Strategi Aset Digital Morgan Stanley, Amy Oldenburg: "Anggapan bahwa keuangan tradisional hanya sekadar FOMO tidaklah tepat. Kami telah berkomitmen memodernisasi seluruh infrastruktur keuangan selama bertahun-tahun."
Satu data penting: per 20 Mei 2026, harga Bitcoin berada di level US$76.680,00 dan harga Ethereum di US$2.108,07. Kedua aset inti ini mengalami penyesuaian harga signifikan dalam setahun terakhir, namun jumlah institusi keuangan tradisional yang masuk ke infrastruktur kripto dan skala modal yang terlibat terus meningkat. Terjadinya decoupling antara harga aset dan pembangunan infrastruktur menegaskan perbedaan fundamental antara logika institusional dan ritel—institusi fokus pada nilai jangka panjang infrastruktur keuangan, bukan fluktuasi harga aset jangka pendek.
Bagi pengamat industri, jendela penting berikutnya yang perlu diperhatikan meliputi: peluncuran aktual dan adopsi klien atas layanan kustodian Bitcoin Citibank, kecepatan implementasi solusi kustodian milik Morgan Stanley, serta kemajuan komersial pilot sekuritas tokenisasi DTCC. Ketiganya akan menentukan apakah 2026 menjadi "tahun kickoff" atau "tahun delivery" bagi masuknya institusi ke dunia kripto.
