SpaceX fixe le prix de son introduction en bourse (IPO) initiale à 135 dollars par action le 11 juin, avec un début de cotation le 12 juin sur le Nasdaq sous le ticker SPCX, selon des informations de CNBC du 3 juin. L’offre d’environ 555,6 millions d’actions lèvera environ 75 milliards de dollars et établira une valorisation implicite proche de 1,75 billion de dollars, ce qui en fait la plus grande IPO de l’histoire—plus de trois fois le précédent record d’Alibaba, d’après CNN Business. L’IPO inclut une option d’over-allotment greenshoe de 15%, une structure d’inauthentification des initiés par paliers et une allocation retail de 30% qui est triple du niveau habituel. Goldman Sachs mène un syndicat de plus de 20 banques incluant Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup et JPMorgan. Les analystes de Morningstar ont valorisé SpaceX à environ 780 milliards de dollars—soit quelque 55% de moins que le prix de l’offre—et ont averti que la société est « surévaluée dans presque n’importe quel scénario, au moins à court terme », soulevant des questions sur la question de savoir si le prix de lancement reflète une valeur fondamentale ou une demande construite.
SpaceX fixe un prix d’IPO à 135 dollars avec greenshoe de 15% et une structure d’lockup par paliers
SpaceX vend environ 555,6 millions d’actions à 135 dollars afin de lever environ 75 milliards de dollars, selon CNBC. Le roadshow a ouvert le 4 juin, avec un prix fixé après la clôture du 11 juin et un début de cotation le 12 juin. Goldman Sachs mène un syndicat de plus de 20 banques incluant Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup et JPMorgan, selon un reporting de CNBC du 3 juin.
L’offre comprend une option d’over-allotment de 15%—communément appelée un greenshoe—qui pourrait faire monter le produit total vers 85,7 milliards de dollars, selon un reporting de Seeking Alpha du mois. Ce mécanisme permet aux preneurs fermes de vendre initialement jusqu’à 15% d’actions supplémentaires par rapport au nombre existant. Si SPCX cote au-dessus de 135 dollars, les preneurs fermes exercent l’option et achètent des actions supplémentaires auprès de la société. Si le titre cote en dessous de 135 dollars, ils achètent sur le marché libre pour couvrir leur position.
SpaceX a adopté une structure d’lockup par paliers plutôt que la clause standard de 180 jours. Les actionnaires existants peuvent vendre 20% de leurs participations peu après la première publication de résultats trimestriels de la société couvrant le T2, selon un reporting de Morningstar du 8 juin. Un autre 10% devient cessible uniquement si l’action cote au-dessus de son prix d’IPO. Elon Musk conserve plus de 80% du pouvoir de vote via une structure à double classe, selon CNBC.
La société a alloué jusqu’à 30% du flottant aux investisseurs particuliers—environ triple du niveau habituel de 10%—selon FinanceFeeds. SpaceX a aussi obtenu un mécanisme d’entrée accélérée qui fait entrer directement SPCX dans l’indice Nasdaq des valeurs “blue-chip”, forçant les fonds indiciels passifs à acheter des actions indépendamment de la valorisation, d’après les articles de la source.
Morningstar valorise SpaceX à 780 milliards de dollars contre une offre à 1,75 billion de dollars
L’analyste de Morningstar Nicholas Owens a fixé la valeur “juste” de SpaceX à environ 780 milliards de dollars—soit environ 55% en dessous des 1,75 billion de dollars implicites par le prix d’offre de 135 dollars, selon Fortune dans un article du 3 juin. « Nous pensons que la société est significativement surévaluée et que les investisseurs auront des opportunités d’acheter l’action à des niveaux plus attractifs après l’IPO », ont écrit les analystes de Morningstar, d’après la source.
Owens a qualifié SpaceX de « surévaluée dans presque n’importe quel scénario, au moins à court terme », ajoutant : « Nous pensons que les investisseurs de long terme désireux de participer aux efforts futurs et au potentiel de réussite de SpaceX auront des opportunités de le faire avec une marge de sécurité supérieure à celle que l’offre initiale est susceptible de fournir », selon les articles de la source.
SpaceX a déclaré un chiffre d’affaires 2025 de 18,67 milliards de dollars avec une perte opérationnelle de 2,6 milliards de dollars et plus de 10 millions d’abonnés Starlink, selon un reporting de CNBC du 3 juin. La valorisation de 1,75 à 1,77 billion de dollars ferait de SPCX la septième plus grande entreprise américaine par capitalisation boursière dès le premier jour, selon la source.
Goldman Sachs mène un syndicat de 20 banques avec allocation retail de 30%
Goldman Sachs mène un syndicat de plus de 20 banques incluant Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup et JPMorgan, selon CNBC. L’allocation retail de 30% est environ triple du niveau typique de 10% pour les IPO, selon FinanceFeeds.
Des plateformes crypto ont construit des produits d’exposition autour de l’IPO. Kraken a ouvert une exposition à SpaceX via sa plateforme tokenisée xStocks, tandis que Bybit et Bitget ont lancé des produits pré-IPO, d’après les articles de la source. Le mécanisme d’inclusion accélérée dans un indice force les fonds indiciels passifs à acheter des actions de SPCX lors de la cotation, selon la source.
Avant sa propre cotation, plus de 600 employés actuels et anciens d’OpenAI ont vendu pour environ 6,6 milliards de dollars d’actions sur le marché secondaire, selon les articles de la source. L’lockup par paliers de SpaceX est structuré pour retarder une vente similaire de la part des initiés.
Bank of America et Citigroup préviennent d’un risque de concentration dans la vague d’IPO liée à l’IA
Le stratège en chef des investissements de Bank of America Michael Hartnett a déclaré : « Cette épopée de cycle d’IPO est essentiellement un transfert à grande échelle du risque accumulé des investisseurs précoces vers le marché public », selon les articles de la source. Il a averti que la pondération “tech” dans le S&P 500 pourrait dépasser 48%, dépassant les pics de concentration observés dans les années 1920, le Nifty Fifty des années 1970, le Japon des années 1980 et l’ère dot-com des années 1990.
Citigroup a décrit le contexte de marché comme « très euphorique », selon la source. SpaceX est la première des trois grandes IPO liées à l’IA, avec OpenAI et Anthropic qui préparent des cotations à l’automne qui pourraient, ensemble, ajouter environ 3 billions de dollars de capitalisation boursière supplémentaire, selon les articles de la source—aucune d’entre elles n’étant actuellement rentable.
Le PDG de Tether Paolo Ardoino a averti que la plus grande menace pour Bitcoin en 2026 est la bulle IA, en déclarant que si l’enthousiasme pour les infrastructures d’IA s’essouffle et que les actions deviennent volatiles, les actifs numériques pourraient subir des effets de contagion, selon la source.
FAQ
Quel est le prix de l’IPO de SpaceX et quand la cotation commence-t-elle ?
SpaceX propose des actions à 135 dollars chacune, avec un prix fixé pour le 11 juin et un début de cotation le 12 juin sur le Nasdaq sous le ticker SPCX, selon un reporting de CNBC du 3 juin. L’offre d’environ 555,6 millions d’actions lèvera environ 75 milliards de dollars pour une valorisation implicite proche de 1,75 billion de dollars.
Comment la valorisation de Morningstar se compare-t-elle au prix de l’IPO ?
L’analyste de Morningstar Nicholas Owens a valorisé SpaceX à environ 780 milliards de dollars—soit environ 55% en dessous des 1,75 billion de dollars implicites par le prix d’offre de 135 dollars, selon Fortune dans un article du 3 juin. Owens a qualifié SpaceX de « surévaluée dans presque n’importe quel scénario, au moins à court terme » et a indiqué que les investisseurs auront la possibilité d’acheter à des niveaux plus attractifs après l’IPO.
Quelle est la structure d’lockup par paliers de SpaceX ?
Les actionnaires existants peuvent vendre 20% de leurs participations peu après la première publication de résultats trimestriels couvrant le T2, selon un reporting de Morningstar du 8 juin. Un autre 10% devient cessible uniquement si le titre cote au-dessus du prix d’IPO de 135 dollars. Cela diffère de la clause standard de 180 jours (“cliff lockup”) utilisée dans la plupart des IPO.
