Je viens de regarder les données sur les options et il se passe quelque chose d'intéressant avec la position sur les puts de Bitcoin. L'option put à 40 000 $ a une valeur notionnelle d'environ $490 millions, ce qui en fait la deuxième plus grande option par intérêt ouvert. C'est une quantité massive d'assurance contre la baisse qui est achetée, ce qui indique que les traders sont vraiment inquiets d'une nouvelle chute malgré le rebond de BTC autour de $72k maintenant.

Ce qui a attiré mon attention, c'est la concentration de ces paris sur les options put à des niveaux plus bas. Fin février, lorsque ces options allaient expirer, la douleur maximale était fixée à 75 000 $ avec $566 millions empilés là. Toute la configuration montrait que les traders se couvraient fortement contre de nouvelles pertes tout en conservant une exposition à la hausse — les calls étaient toujours plus nombreux que les puts, mais il était clair que les gens prenaient la protection contre le crash au sérieux.

Le ratio put/call de 0,72 le confirmait en gros : oui, il y a encore un sentiment haussier, mais cette demande profonde pour les options put à $40k montre que le marché ne dormait pas sur le risque extrême. Quand vous voyez autant d'argent affluer vers des couvertures à la baisse, cela signifie généralement que l'argent intelligent pense aux scénarios pires. Intéressant de voir comment cette position a évolué une fois que nous sommes passés au-delà de l'expiration.