J'ai vu passer une analyse intéressante sur le MVRV Z-Score du Bitcoin en ce moment. L'indicateur affiche -2,28, ce qui est franchement extrême comparé aux creux qu'on a vus en 2018 et 2022. Ça veut dire que le prix du marché est vraiment en dessous de ce qu'il devrait être théoriquement, d'après la valeur réalisée en chaîne.

Ce qui est particulier cette fois, c'est l'influence des ETF. Avec tous ces capitaux institutionnels qui rentrent, le coût de base a grimpé, ce qui rend le MVRV Z-Score plus sensible aux mouvements de prix. Donc techniquement, pour confirmer une sortie de cette zone de pression, faudrait voir le Z-Score remonter au-dessus de -1,5 avec le Bitcoin qui tient au-dessus de 71K.

Mais voilà le truc intéressant: l'indicateur NUPL, qui mesure le sentiment, se situe à 0,197. C'est dans la zone 'espoir', pas encore en panique. Pendant les vrais creux (décembre 2018, mars 2020, novembre 2022), le NUPL était devenu négatif, ce qui signifiait des pertes nettes pour la plupart des holders. Là, on en est loin. La majorité des gens sont encore en gains sur papier, même si la confiance a clairement pris un coup.

Donc le MVRV Z-Score crie à l'extrême, mais le sentiment du marché ne suit pas vraiment. C'est un signal un peu contradictoire, mais ça montre surtout que la panique n'est pas encore au rendez-vous.