Pourquoi l'or ne monte-t-il pas en temps de guerre, mais baisse au contraire ?

Je vois plutôt #fortepétrolefaibleor
Il faut considérer cela sous plusieurs angles :
1、Du côté de l'inflation :
L'IPC de mars aux États-Unis a dépassé les attentes : +0,9 % en glissement mensuel, +3,3 % en glissement annuel. La clé réside dans l'énergie — +10,9 % en glissement mensuel, l'essence ayant même explosé de 21,2 %.
Cela a ravivé les anticipations d'une « seconde montée de l'inflation ».
2、Du côté des taux du marché :
Le marché mise toujours sur une probabilité élevée que la Fed ne modifie pas ses taux en 2026, et même à la fin de l'année, la probabilité de baisse des taux n'est que d'environ 30 %.
Cette fois, le marché privilégie davantage la « fuite vers le dollar » plutôt que l'or.
L'indice du dollar reste à son plus haut niveau en une semaine, tandis que l'or continue d'être sous pression, ayant déjà reculé d'environ 10 % depuis son sommet de février.
Cela explique aussi un phénomène que beaucoup trouvent étrange :
Ce conflit géopolitique n'a pas entraîné un renforcement de l'or.
Du côté du pétrole, la tension géopolitique s'intensifie :
Les négociations entre l'Iran et les États-Unis ont échoué, Washington commence à s'attaquer aux ports iraniens, et le risque dans le détroit d'Hormuz augmente à nouveau.
Les navires évitent de passer par cette zone, le prix du Brent a brièvement atteint 103 dollars, et le WTI a repris la barre des 104.
Bien que l'Arabie saoudite ait ramené la capacité des pipelines orientaux à 7 millions de barils par jour, ce qui peut compenser une partie des problèmes de transport,
le marché continue de percevoir une prime de risque liée à « l'impact sur l'approvisionnement du Moyen-Orient ».
Ainsi, la logique macroéconomique actuelle est :
Conflit au Moyen-Orient → hausse des prix du pétrole → anticipation d'une inflation accrue → report de la baisse des taux / dollar fort → pression sur l'or
En résumé :
Ce n'est pas une « course à l'or comme valeur refuge », mais plutôt une « course à l'inflation via le pétrole + fuite vers le dollar comme valeur refuge ».
$XAU $CL