Je viens de voir que Grayscale vient de déposer officiellement sa demande pour un ETF Hyperliquid auprès de la SEC. C’est assez significatif si on y réfléchit bien. Nous parlons de l’un des gestionnaires d’actifs les plus importants qui cherche à créer un produit réglementé pour HYPE, le jeton natif d’une blockchain de couche 1 qui a gagné beaucoup de traction dans l’écosystème DeFi.

Le fonds proposé porterait le ticker GHYP et détiendrait directement le jeton HYPE, avec Coinbase Custody Trust Company comme dépositaire. Ce qui est intéressant, c’est que Grayscale n’est pas seul dans cette démarche. Bitwise et 21Shares ont déjà soumis leurs propres demandes il y a quelques mois, il y a donc clairement une course institutionnelle série pour offrir ces produits.

Ce qui rend cette nouvelle ETF spéciale, c’est qu’elle représente la prochaine étape naturelle après les approbations du Bitcoin et de l’Ethereum. La SEC a déjà établi un précédent réglementaire, et maintenant on voit comment les sociétés de gestion d’actifs en profitent pour d’autres actifs. Le document S-1 est essentiellement la première étape formelle, où Grayscale doit expliquer à la SEC comment le fonds fonctionnera, quels sont les risques, et comment il protégera les investisseurs.

Du point de vue réglementaire, cela va être intéressant à suivre. La SEC s’est toujours concentrée sur trois choses : manipulation du marché, garde sécurisée, et protection de l’investisseur. Le fait que Grayscale ait choisi Coinbase Custody, une entité réglementée à New York, suggère qu’ils comprennent bien ce que la SEC veut voir. De plus, HYPE dispose déjà de marchés à terme sur plusieurs exchanges réglementés, ce qui fournit ce cadre de surveillance que la SEC considérait comme important pour le Bitcoin et l’Ethereum.

Voici maintenant ce que beaucoup ne prennent pas en compte. Si Grayscale parvient à faire approuver cet ETF, il est probable que nous verrons une avalanche de demandes pour d’autres tokens principaux. Cela pourrait transformer complètement la façon dont les investisseurs institutionnels accèdent aux actifs numériques. Au lieu de devoir gérer des custodians privés et des complexités techniques, ils pourraient simplement acheter un ETF comme n’importe quel autre fonds.

Le jeton HYPE se négocie actuellement autour de 41,62 $, et tout ce mouvement lié à la nouvelle ETF est clairement observé par le marché. Ce qui est fascinant, c’est que cela valide Hyperliquid comme une blockchain série avec des propositions de valeur réelles, pas juste un projet de plus.

Bien sûr, l’approbation n’est pas garantie. La SEC peut demander des révisions, peut retarder sa décision, ou simplement rejeter la demande si elle estime qu’elle ne respecte pas les standards. Mais le fait que trois gestionnaires d’actifs importants déposent leurs demandes simultanément suggère qu’ils voient quelque chose de réel ici.

Ce sera un test crucial pour tout l’espace des ETFs d’altcoins. Les prochains mois nous en diront beaucoup sur la véritable ouverture de la SEC à s’étendre au-delà du Bitcoin et de l’Ethereum. Personnellement, je pense que la trajectoire est claire, mais le timing et les détails réglementaires resteront le facteur clé à surveiller.