Sortie de l'ère des faibles taux d'intérêt, les compagnies d'assurance cotées utilisent l'assurance dividendes pour lancer une « combinaison »

AI Question · Comment l’assurance dividendes peut-elle devenir une arme de couverture des risques pour les compagnies d’assurance dans un contexte de faibles taux d’intérêt ?

Les cinq principales compagnies d’assurance cotées en Bourse en 2025 ont toutes publié leurs rapports annuels, révélant un signal clair de transformation : dans un contexte de baisse prolongée des taux d’intérêt et de réduction des rendements des produits à revenu fixe, les principales compagnies d’assurance mettent toutes en avant l’assurance dividendes sur le devant de la scène. Le 2 avril, un journaliste du Beijing Business Daily a constaté que, en 2025, l’activité à rendement variable de China Life représentait près de 50 % des primes initiales annuelles ; chez Taikang Life, la part de l’assurance dividendes dans les nouvelles primes à terme a atteint la moitié ; chez Ping An Life et Santé, le volume de primes d’assurance dividendes s’élève à 91,887 milliards de yuans, en hausse de plus de 40 % ; chez New China Life, la proportion d’assurance dividendes dans l’ensemble des affaires à terme ne cesse d’augmenter trimestre après trimestre, atteignant 77 % au quatrième trimestre 2025.

Selon des professionnels du secteur, derrière ces chiffres se cache une transition du « paiement rigide » vers une « répartition des bénéfices ». L’assurance dividendes, ce produit « garant + variable », devient un nouveau pilier pour le passif des compagnies d’assurance.

L’assurance dividendes connaît une forte croissance en 2025

Face à un marché marqué par une baisse prolongée des taux d’intérêt, les compagnies cotées ont accéléré leur transformation en 2025, en faisant des produits à rendement variable, comme l’assurance dividendes, une priorité stratégique.

Selon le bilan de Ping An, dans le secteur de l’assurance vie et de la santé, le volume de primes d’assurance dividendes atteint 91,887 milliards de yuans, en hausse de 41,28 %.

De leur côté, Taikang Life indique que l’entreprise renforce le développement des produits à rendement variable, avec une croissance significative des nouvelles primes à terme pour l’assurance dividendes en 2025, la part de l’assurance dividendes dans ces nouvelles primes atteignant 50 %, dont 61,4 % via le canal des agents.

Il ne fait aucun doute que cette croissance exponentielle reflète une acceptation rapide des assurances dividendes par les consommateurs.

« La caractéristique de l’assurance dividendes, à savoir ‘sécurité du capital, rendement fluctuant’, correspond précisément aux besoins des épargnants ayant une tolérance modérée au risque », analysent des experts. Selon eux, c’est la raison pour laquelle l’industrie voit dans l’assurance une solution pour canaliser les flux de capitaux du ‘dépôt à la caisse’ vers d’autres formes d’investissement, car « ses caractéristiques de rendement stable deviennent rares ».

Selon le rapport annuel 2025 de New China Life, la société indique : « Nous concentrons nos efforts sur le leadership produit, améliorons la compétitivité, lançons une transformation complète de l’assurance dividendes, avec un premier chiffre d’affaires annuel de 11,933 milliards de yuans pour l’assurance vie à long terme ; la transformation des produits d’assurance dividendes a montré des résultats par étapes, la proportion d’assurance dividendes dans l’ensemble des affaires à terme augmentant trimestre après trimestre, atteignant 77 % au quatrième trimestre 2025. »

Il est évident que la courbe de croissance de l’assurance dividendes de chaque compagnie dessine une stratégie d’ajustement actif de leur portefeuille de produits. Mais pourquoi l’assurance dividendes est-elle devenue un consensus pour le développement des compagnies d’assurance aujourd’hui ? Wang Peng, chercheur associé à l’Académie des sciences sociales de Beijing, pense que la principale force motrice de cette transformation réside dans la couverture des risques et la répartition des bénéfices. Dans un contexte de baisse prolongée des taux, les compagnies utilisent le mécanisme de rendement variable de l’assurance dividendes pour partager de manière appropriée la pression d’investissement avec les clients, ce qui permet d’atténuer efficacement le risque de perte de marge causé par le paiement rigide, renforçant ainsi la résilience du passif.

Les canaux de l’assurance vie et de l’assurance santé : deux jambes pour l’assurance dividendes

Le succès de la vente d’assurance dividendes repose sur la double force des canaux d’assurance vie individuelle et d’assurance vie en banque. Dans le canal bancaire, l’assurance dividendes est devenue un produit incontournable.

Récemment, un journaliste du Beijing Business Daily a constaté qu’à la caisse des banques, de plus en plus de gestionnaires de patrimoine recommandent ce type d’assurance « à garantie inférieure, rendement supérieur ».

D’après les données de China Life sur l’année écoulée, en 2025, le total des primes via le canal bancaire s’élève à 1108,74 milliards de yuans, dépassant le seuil du billion, en hausse de 45,5 % ; les nouvelles primes atteignent 585,06 milliards, en hausse de 95,7 %, avec une part de l’assurance dividendes dans ces nouvelles primes qui a augmenté d’environ 15 points de pourcentage par rapport à l’année précédente.

« Le canal n’est pas seulement une voie de vente, c’est aussi un filtre de valeur », analyse Wang Peng. Sur le plan du canal bancaire, en exploitant la préférence naturelle des clients bancaires pour la gestion patrimoniale, on réalise une communication à faible coût et une efficacité accrue, accélérant à la fois la croissance du volume et de la valeur. Le canal d’assurance vie individuelle, en tant que levier principal, repose sur des agents professionnels capables d’expliquer en profondeur la logique complexe du rendement variable, ce qui est essentiel pour maintenir la fidélité des clients et assurer des commandes à long terme.

L’autre levier, c’est la force continue du canal d’assurance vie individuelle. Lors de la réunion de résultats, Fu Xin, vice-directeur général et directeur financier de Ping An, a indiqué qu’en 2025, environ 30 % des activités d’assurance dividendes de l’entreprise provenaient du canal individuel. China Life a déclaré que, en 2025, la part de l’assurance dividendes dans le chiffre d’affaires initial du canal individuel a atteint près de 60 %, devenant un soutien clé pour les nouvelles primes.

Pour les compagnies cotées, la transformation est toujours en cours. Lors de la présentation des résultats 2025 de New China Life, le président et responsable financier Gong Xingfeng a indiqué que l’entreprise continuerait à approfondir la transformation de l’assurance dividendes en 2026, en se concentrant sur l’élargissement de la gamme de produits, en renforçant la vente d’annuités à dividendes, et en innovant dans les produits. La société profitera des politiques favorables aux assurances santé à rendement dividendes, renforcera la gestion de l’adéquation des produits, et s’efforcera de vendre les produits appropriés aux clients appropriés, en évitant toute vente trompeuse, pour augmenter la satisfaction et le sentiment d’acquisition des clients. Ping An a également annoncé qu’en 2026, l’assurance dividendes serait l’un des principaux produits phares, avec une part de marché susceptible de continuer à augmenter.

Il faut noter qu’avec la baisse du taux d’intérêt prévisionnel, l’assurance dividendes, en remplaçant les produits à revenu fixe traditionnels, devient la principale « ouverture de la saison » ; cependant, ce mécanisme de rendement « garanti + variable » exige des agents une capacité d’explication plus élevée. La demande accumulée en amont complique davantage la vente.

De plus, avant la mise en œuvre de la politique de baisse du taux d’intérêt prévisionnel, de nombreux clients ont déjà acheté des produits comme l’assurance vie à capital accru à vie, ce qui complique encore la vente d’assurance dividendes à l’avenir. Par ailleurs, certains professionnels estiment que pour que l’assurance dividendes atteigne une « nouvelle étape », il faudra encore 3 à 5 ans.

Cependant, dans ce contexte favorable à l’assurance dividendes, les agents doivent surtout renforcer leurs compétences en interprétation et communication des produits. Par exemple, ils doivent pouvoir expliquer clairement la logique de rendement, les caractéristiques de risque, et la différence avec d’autres produits financiers, afin d’aider les clients à établir des attentes raisonnables. Selon Wang Peng, la vente d’assurance dividendes et d’autres assurances d’épargne repose sur une « correspondance précise », pour assurer que les caractéristiques du produit correspondent à la capacité de risque du client, en évitant toute promesse fausse. Par ailleurs, les compagnies doivent renforcer leur capacité d’investissement en interne, car la confiance dans la vente repose sur leur capacité d’investissement en arrière-plan. Seule une rentabilité stable peut soutenir les attentes de dividendes. Pour éviter la survalorisation du service, les entreprises doivent prendre des mesures pour sortir de la guerre des prix, transformer l’assurance d’un simple contrat en un service écologique intégré de « protection + retraite / médical », et ainsi renforcer leur compétitivité.