Doublement des profits, implantation à l'international ! Analyse du rapport annuel 2025 de J&T Express : du « suiveur » au « joueur mondial »

Question AI · Comment le cycle d’optimisation des coûts de J&T Express stimule l’expansion mondiale ?

Un cycle vertueux d’« optimisation des coûts — baisse des prix — croissance des affaires — nouvelle réduction des coûts ».

Auteur | Guantao

Éditeur | Xiaobai

Le 30 mars, J&T Express (01519.HK) a officiellement annoncé ses résultats pour l’année 2025 : un chiffre d’affaires annuel de 12,158 milliards de dollars américains, en hausse de 18,5 %, un bénéfice net ajusté de 430 millions de dollars (environ 30 milliards de RMB), en augmentation de 112,3 %. La croissance du bénéfice dépasse non seulement celle de ses homologues nationaux, mais se distingue également dans l’industrie mondiale de la livraison express !

En 2025, le volume mondial de colis de J&T a dépassé pour la première fois les 30 milliards d’unités, atteignant 30,13 milliards, en hausse de 22,2 %, avec une moyenne quotidienne de 82,5 millions de colis, en augmentation de 22,6 %, ce qui marque la naissance d’un opérateur logistique mondial capable de traiter plus de 80 millions de colis par jour.

Alors, dans un contexte où l’industrie tourne le dos à la guerre des prix pour se concentrer sur la compétition de valeur en 2025, comment J&T parvient-il à réaliser une croissance à la fois en volume et en profit ? D’où vient la « vitesse J&T » ?

De la domination en Asie du Sud-Est à la stratégie mondiale : la logique de croissance de J&T en 2025

Commençons par chercher la réponse dans les données.

Actuellement, le service de livraison express de J&T couvre 13 pays, y compris la Chine, répartis en trois grandes régions : Chine, Asie du Sud-Est et nouveaux marchés.

Le marché intérieur contribue à la plus grande part de l’activité actuelle de J&T, avec un volume de colis traité en 2025 de 22,07 milliards, en hausse de 11,4 %, et un chiffre d’affaires en hausse de 5 %, ce qui correspond à la situation globale du secteur de la livraison express en Chine publiée par l’Administration postale nationale l’année dernière.

（Source : données Choice, graphique : app Mingzhi Fengyun）

Objectivement, après plus de vingt ans de développement rapide, le marché intérieur de la livraison express est entré dans une phase de développement de haute qualité, avec une croissance prévue en synchronisation avec la consommation des résidents.

En 2025, le classement de J&T en Chine pour le volume de livraison s’est élevé à la cinquième place. Sur le plan concurrentiel, l’entreprise se positionne toujours comme un « suiveur » ; en même temps, elle voit le marché intérieur comme une « base d’exportation de talents et de modèles » pour soutenir l’expansion mondiale. En apprenant, en échangeant et en rivalisant de manière saine avec ses homologues locaux, elle veut faire du marché intérieur un bastion technologique.

Le marché d’Asie du Sud-Est, qui constitue le principal terrain de J&T, devient la force motrice la plus essentielle de sa croissance en 2025.

En 2025, J&T réalise un chiffre d’affaires de 4,502 milliards de dollars en Asie du Sud-Est, en hausse de 40,0 % ; son EBIT ajusté atteint 538 millions de dollars, en hausse de 77,5 % ; et son taux d’EBIT ajusté s’élève à 11,9 %, en augmentation de 2,5 points de pourcentage par rapport à l’année précédente.

En termes de parts de marché, la part de J&T en Asie du Sud-Est est passée de 28,6 % en 2024 à 34,4 % en 2025, restant en tête du secteur pour la sixième année consécutive. Le volume annuel de colis dans cette région a atteint 7,66 milliards, en hausse de 67,8 %, réalisant une amélioration globale en quantité, qualité et efficacité.

Les nouveaux marchés, tels que l’Arabie Saoudite, les Émirats Arabes Unis, le Mexique, le Brésil et l’Égypte, sont la partie la plus remarquable du rapport financier de J&T en 2025.

En 2025, J&T a généré un revenu de 870 millions de dollars dans ces nouveaux marchés, en hausse de 51,1 % ; son EBIT ajusté est devenu rentable pour la première fois, atteignant 37,77 millions de dollars. Cela signifie que l’activité sur ces nouveaux marchés a officiellement franchi le « point d’inflexion de la rentabilité », pouvant devenir la troisième courbe de croissance de l’entreprise.

Une croissance stable et de haute qualité sur le marché intérieur, une augmentation de la part de marché et une amélioration de la rentabilité en Asie du Sud-Est, et un point d’inflexion de rentabilité dans les nouveaux marchés — voilà la logique derrière les performances de J&T en 2025. Sur le plan international, ces marchés sont désormais un nouveau moteur de croissance pour J&T.

Haute marge et forte croissance : les opportunités de marché émergent

Contrairement au marché intérieur, qui est arrivé à saturation, l’Asie du Sud-Est et les nouveaux marchés recèlent un potentiel de croissance encore plus vigoureux.

Commençons par l’Asie du Sud-Est. En 2025, le PIB nominal de la région atteint 4,1 trillions de dollars, en hausse de 4,9 %, maintenant une forte dynamique économique. Entre 2026 et 2030, le taux de croissance annuel composé du PIB nominal de la région devrait atteindre 6,7 %.

Avec une population de 700 millions, une médiane d’âge de 30,9 ans, un taux d’urbanisation de 52,8 %, et un dividende démographique en constante libération, la région est à un moment historique où la structure démographique est optimale, le potentiel de consommation est le plus fort, et le processus d’urbanisation s’accélère.

Selon les statistiques de Frost & Sullivan, en 2025, le total des ventes au détail sociales dans la région d’Asie du Sud-Est s’élève à 1,2 trillion de dollars, en hausse de 14 %. De plus, la proportion de jeunes de moins de 15 ans est de 23,3 %, une structure démographique favorable à la consommation via le commerce électronique et le social commerce.

Au Brésil et au Mexique, deux des plus grands marchés d’Amérique latine, le total des transactions de commerce électronique en 2025 atteint respectivement 60,93 milliards et 58,63 milliards de dollars, en croissance de 15,2 % et 25,9 %.

Plus important encore, le taux de pénétration du commerce électronique dans ces marchés reste faible, respectivement 22,5 % au Brésil et 19,1 % au Mexique, bien en dessous du niveau chinois de 46,8 %.

Bénéficiant du développement économique et de stratégies de diversification, le secteur du commerce électronique et de la livraison express au Moyen-Orient accélère également.

En 2025, le commerce électronique dans trois pays du Moyen-Orient (Émirats Arabes Unis, Arabie Saoudite, Égypte) atteint 42,37 milliards de dollars, en hausse de 28,7 % (contre 25,3 % en 2024) ; le volume de colis expédiés atteint 990 millions, en hausse de 20,8 % (contre 17,9 % en 2024) ; le nombre moyen de colis par personne passe de 5,4 à 6,3, avec une tendance à la hausse évidente.

De plus, le haut niveau économique de ces pays, notamment des Émirats et de l’Arabie Saoudite, pose une base solide pour le développement rapide du secteur du commerce électronique et de la livraison express.

À la fin de 2025, J&T exploite 44 centres de transit, 300 véhicules de ligne principale et de nombreux véhicules de branchement dans ces nouveaux marchés, avec environ 2 000 points de service.

Une autre information financière importante mérite également d’être soulignée : dans ces marchés, la marge brute est bien plus élevée qu’en Chine. Par exemple, en 2025, la marge brute en Asie du Sud-Est atteint 19,66 %, soit presque trois fois celle du marché intérieur.

（Source : données Choice, graphique : app Mingzhi Fengyun）

Cela signifie qu’avec le potentiel continu de croissance en Asie du Sud-Est et dans les nouveaux marchés, la performance future de J&T disposera d’une marge de croissance encore plus grande.

Et ce qui soutient cette croissance, ce ne sont pas seulement les dividendes structurels des marchés régionaux, mais aussi l’écosystème mondial du commerce électronique, notamment la profonde transformation de la demande logistique induite par la vague du social commerce.

Maîtriser les bénéfices du social commerce, saisir la nouvelle croissance du secteur express mondial

Le social commerce, en tant que nouveau modèle commercial combinant création de contenu, interaction sociale et transactions instantanées, est en train de remodeler le paysage mondial de la vente au détail à une vitesse sans précédent.

Les statistiques de Frost & Sullivan indiquent qu’en 2025, le volume des transactions de social commerce atteindra 151,73 milliards de dollars, en hausse de 39,1 %, avec une croissance de 33,2 % en 2024, deux années de croissance rapide consécutives.

Avec l’essor rapide du social commerce à l’échelle mondiale, le secteur de la logistique express connaît également de nouvelles opportunités de croissance structurée.

Le mode opératoire unique du social commerce — basé sur les vidéos courtes, le live shopping — met l’accent sur la satisfaction immédiate et la consommation impulsive, ce qui impose des exigences inédites en matière de services logistiques.

Une autre caractéristique clé de la logistique du social commerce est sa grande sensibilité aux coûts. En raison du modèle de livraison gratuite, qui transfère la pression sur les coûts de traitement aux plateformes, les prestataires de services de livraison ayant des économies d’échelle et des avantages en coûts voient émerger des opportunités structurelles.

En 2025, le volume de transactions de social commerce en Asie du Sud-Est atteint 151,73 milliards de dollars, en hausse de 39,1 %, représentant près de la moitié (49,9 %) du total des transactions e-commerce, consolidant la position de J&T comme partenaire logistique clé pour TikTok Shop.

Une étude de Momentum Works, cabinet de capital-risque et de conseil technologique basé à Singapour, montre qu’au quatrième trimestre 2025, le volume moyen quotidien de colis livrés par J&T Express atteint 26,5 millions, en hausse de 73,6 %, principalement porté par les activités de livraison liées à TikTok Shop.

J&T a déjà établi des collaborations approfondies avec des plateformes majeures telles que Shopee, Lazada, Pinduoduo, Taobao Tmall, SHEIN, Mercado Libre, Temu, ainsi qu’avec des plateformes sociales et de live streaming comme TikTok, Kwai, Kuaishou, Xiaohongshu.

Parmi ces collaborations, celles avec SHEIN, Temu, TikTok, AliExpress, etc., sont des moteurs clés de ses performances remarquables en Asie du Sud-Est et dans les nouveaux marchés.

En 2025, J&T a conclu un partenariat avec Mercado Libre, le plus grand e-commerçant d’Amérique latine, et a reçu le prix de « meilleur transporteur de l’année », une reconnaissance de ses capacités de service.

En tant que logistique tierce indépendante, J&T Express n’a pas de conflit d’intérêt avec les plateformes, ce qui lui permet d’offrir un service logistique de haute qualité à toutes les plateformes de commerce électronique. Cela signifie qu’en garantissant la qualité du service, la maîtrise des coûts devient sa principale force concurrentielle.

En Chine, J&T a réduit le coût par colis à un niveau historique de 0,28 dollar, créant ainsi une forte barrière de coûts.

En Asie du Sud-Est, grâce à l’effet d’échelle, le coût par colis est descendu à 0,48 dollar, ce qui permet non seulement d’offrir des prix plus compétitifs aux clients, mais aussi d’augmenter la marge EBIT ajustée à 11,9 %, réalisant ainsi un double avantage.

Comme indiqué dans le rapport de résultats de J&T, grâce à ses avantages en coûts, l’entreprise a construit un « cycle vertueux d’optimisation des coûts — baisse des prix — croissance des affaires — nouvelle réduction des coûts », réalisant une synergie gagnant-gagnant avec les plateformes de commerce électronique, et menant à une double avance en parts de marché et en coûts.

Ces dernières années, l’expansion à l’étranger des entreprises chinoises de livraison express a souvent été perçue comme une histoire de capital ; mais le rapport financier de 2025 de J&T concrétise cette histoire.

Le marché chinois est le « terrain d’entraînement » de J&T, où ses capacités d’efficacité opérationnelle et de contrôle des coûts se sont affinées, puis systématiquement exportées vers l’Asie du Sud-Est, et reproduites dans les nouveaux marchés.

En 2025, J&T prouve que la compétitivité des services de livraison chinois est passée d’une « guerre des prix » locale à une barrière de protection difficilement copiable dans la chaîne d’approvisionnement mondiale.

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