Beaucoup n'ont pas encore réalisé que le cœur de cette nouvelle compétition a changé.

Ce n'est pas qui est plus rapide, ni qui est moins cher, mais qui contrôle la répartition des incitations.
Et c'est précisément le problème que veDEX souhaite résoudre.
Clarifions d'abord la définition :
veDEX est essentiellement un modèle DEX basé sur un vote-escrow (dépôt de vote), où vous bloquez des tokens pour obtenir des veTokens, échangeant le "temps" contre le "pouvoir de gouvernance".
Plus vous bloquez longtemps, plus votre pouvoir est grand.
Ces pouvoirs ne sont pas de simples décorations, ils déterminent directement une chose : à qui seront versées les incitations de liquidité.
Prenons l'exemple de @Marb_market, qui sera lancé prochainement sur MegaETH, un projet qui adopte clairement le design veDEX et mise sur un lancement équitable (fair launch).
Pas de prévente, pas de VC, tout le monde commence au même point, en participant via le verrouillage de tokens.
Le mécanisme est très simple :
Vous bloquez du MARB → vous obtenez des veTokens
Vous utilisez des veTokens → vous votez pour décider quel pool recevra l'incitation
Les projets veulent de la liquidité → ils doivent gagner votre vote
Un point clé apparaît alors :
Les bribes (bribes) ne sont pas une pratique grise, mais font partie intégrante du mécanisme.
Les projets peuvent offrir des gains supplémentaires aux votants, en échange de votre vote.
Autrement dit : votre pouvoir de gouvernance est une actif qui peut être monétisé.
Tout le système commence à devenir un marché :
Les LP via le farming de LP (liquidité farming) génèrent des revenus ;
Les verrouilleurs obtiennent un flux de trésorerie via le vote + les bribes ;
Le protocole, par la compétition, obtient une liquidité continue.
C'est totalement différent des DEX traditionnels :
Autrefois, la logique était de subventionner la liquidité, ce qui était essentiellement une dépense.
Aujourd'hui, la logique est de jouer pour la liquidité, ce qui crée un cycle endogène.
Regardons la roue structurelle :
Augmentation du verrouillage → Renforcement du pouvoir de gouvernance
Renforcement du pouvoir de gouvernance → Augmentation des bribes
Augmentation des bribes → Augmentation des revenus
Augmentation des revenus → Attirer plus de verrouillage
Une fois ce cycle établi, il devient très difficile pour de nouveaux participants de le perturber.
Actuellement, MegaETH n'a pas encore vu de DEX de domination, ce qui donne à @Marb_market une fenêtre d'opportunité.
Et l'histoire de veDEX a déjà prouvé une chose : le premier protocole à faire fonctionner ce modèle verrouillera souvent la liquidité la plus essentielle.
Si vous continuez à voir ces projets avec une perspective AMM traditionnelle, vous sous-estimerez facilement leur valeur structurelle.
veDEX ne se contente pas d'optimiser les échanges, il reconstruit la répartition, ce qui est une transition cruciale.
Plus d'informations sont disponibles si vous souhaitez approfondir :
Lorsque la liquidité commence à rivaliser, ce qui détermine la position n'est plus le prix, mais le pouvoir de vote.
Vous avez soit à participer avant que la structure ne se forme, soit à accepter passivement le résultat une fois qu'elle est en place.