Je suis en train de suivre la mise à jour opérationnelle de BHP et il y a une dynamique solide qui se construit dans leur histoire du cuivre. La société a simplement indiqué que la production annuelle est désormais en voie d'atteindre la moitié supérieure des prévisions, et honnêtement, les chiffres d'Escondida sont les véritables points forts ici.

Laissez-moi décomposer ce qui a attiré mon attention. Un débit record à Escondida - c'est la plus grande mine de cuivre au monde - combiné à de meilleurs taux de récupération compense la baisse des grades de minerai avec laquelle ils doivent composer. La production y est confortable entre 1,2 et 1,275 million de tonnes, en tendance vers le haut de la fourchette. Ce n'est pas trivial. Pendant ce temps, Antamina au Pérou a en fait dépassé les attentes, donc la guidance a été relevée à 150-160 kt grâce à une amélioration des grades et une meilleure efficacité opérationnelle.

Ce n'est pas tout rose cependant. Spence au Chili rencontre des difficultés avec la complexité du minerai, ce qui a réduit leur prévision à 210-220 kt. Mais voici la chose - le tableau d'ensemble montre que BHP prévoit près de 2 millions de tonnes de production de cuivre dans tout le portefeuille, ce qui est un chiffre assez significatif.

Ce qui est intéressant, c'est l'activité dans le pipeline. Ils ont soumis une demande de permis pour un nouveau concentrateur à Escondida, et leur projet Resolution en Arizona progresse aussi - Rio Tinto mène une campagne de forage $500M pour cartographier le gisement. Cela suggère que BHP est sérieux quant au maintien de l'élan de l'offre de cuivre.

Du côté du minerai de fer, les opérations en Australie occidentale ont atteint une production record de 197 millions de tonnes, en hausse de 2 %, et la guidance annuelle est restée inchangée à 258-269 millions de tonnes. C'est leur principal moteur de revenus, donc une performance solide à cet endroit est importante.

Les pressions sur les coûts sont clairement un vent contraire - le diesel et les consommables sont élevés dans tous les secteurs - mais la position de BHP avec un approvisionnement centralisé et des opérations à faible coût les aide à mieux résister que la plupart. Ils ont aussi extrait environ 4,8 milliards de dollars de ventes d'actifs récentes et de l'accord de streaming d'argent d'Antamina, ce qui renforce leur bilan.

L'histoire du cuivre ici semble sous-estimée honnêtement. Entre le débit record d'Escondida, le dépassement des cibles par Antamina, et la mise en place du projet Resolution à plus long terme, BHP semble bien positionné pour une offre de cuivre soutenue. À surveiller si vous suivez les investissements dans les matières premières.