Les stablecoins ne sont pas seulement transfrontaliers, ils sont aussi locaux ! La seule taille de paiement s'élève à 550 milliards de dollars, l'Asie soutenant deux tiers du volume des transactions

a16z dernier rapport indique que les stablecoins sont devenus une infrastructure financière centrale, avec un volume de transactions atteignant 4,5 trillions de dollars au premier trimestre 2026. Les données montrent que l’activité commerciale C2B a augmenté de 128 % par an, et que le marché asiatique contribue à près des deux tiers du volume de paiements.

Le dernier rapport de la grande société de capital-risque en cryptomonnaie a16z, « 9 charts on what stablecoins are becoming », utilise neuf graphiques clés pour décrire les transformations structurelles en cours des stablecoins. La conclusion principale n’est pas l’émergence de nouveaux tokens ou récits, mais le passage du rôle des stablecoins de « outils de transaction » et « support d’épargne » à « infrastructure financière centrale », avec une tendance à la localisation, contrastant fortement avec l’image initiale de paiements transfrontaliers.

La loi GENIUS aux États-Unis a propulsé le volume des transactions en stablecoins à 4,5 trillions de dollars par trimestre

Au cours des dernières années, l’incertitude réglementaire a toujours été un plafond pour la participation institutionnelle aux stablecoins. Le tournant est venu avec la loi GENIUS, qui a établi le premier cadre fédéral pour l’émission de stablecoins. Les données d’a16z montrent que le volume ajusté des transactions en stablecoins avait déjà augmenté pendant plusieurs trimestres avant l’adoption de la loi, mais après, la croissance s’est accélérée nettement, atteignant environ 4,5 trillions de dollars au premier trimestre 2026.

Le cadre européen MiCA présente une autre image. Après son entrée en vigueur fin 2024, plusieurs grandes plateformes ont retiré le USDT pour conformité, provoquant une brève hausse des activités en stablecoins non-dollars, dépassant 40 milliards de dollars. Après cette volatilité, le volume mensuel s’est stabilisé entre 15 et 25 milliards de dollars, bien au-dessus des niveaux d’avant la mise en œuvre de MiCA. En d’autres termes, la régulation n’a pas réprimé les stablecoins non-dollars, mais a plutôt créé un marché normalisé qui était presque inexistant auparavant.

L’activité commerciale connaît la croissance la plus rapide : +128 % en C2B

La transformation structurale la plus significative concerne le contexte d’utilisation lui-même. En 2025, le nombre de transferts C2C (consommateur à consommateur) s’élevait à 789,5 millions, restant la majorité absolue, mais la croissance la plus rapide concerne la catégorie C2B (consommateur vers entreprise), qui est passée de 124,9 millions en 2024 à 284,6 millions, soit une augmentation de 128 %.

Les données sur l’infrastructure des cartes de paiement en stablecoins confirment cette tendance. Le programme de cartes en stablecoins supporté par Rain (incluant Etherfi Cash, Kast, Wallbit, etc.) a vu ses dépôts garantis mensuels passer de presque zéro en novembre 2024 à plus de 300 millions de dollars par mois début 2026. Bien que ce soient encore des garanties plutôt que des paiements directs, la trajectoire est claire : l’utilisation commerciale des stablecoins s’accélère rapidement.

La vitesse de circulation de la monnaie a doublé : de 2,6 à 6 fois

La fréquence de rotation d’une unité de stablecoin s’accélère. L’indicateur de vitesse de circulation, c’est-à-dire le ratio entre le montant des transferts mensuels ajustés et l’offre en circulation, a presque doublé depuis début 2024, passant de 2,6 à 6.

Cette augmentation de la vitesse indique que la demande pour les transactions en stablecoins croît plus vite que leur émission, ce qui signifie que l’offre existante est « plus utilisée ». C’est une caractéristique d’un vrai réseau de paiement : la monnaie est « utilisée » plutôt que simplement « détenue ».

Le volume de paiements en stablecoins purs atteint entre 350 et 550 milliards de dollars

En excluant les flux financiers liés aux transferts, aux fonds de coffre institutionnels et aux mécanismes d’échange, l’estimation du volume de paiements purs en stablecoins entre différentes entités en 2025 se situe entre 350 et 550 milliards de dollars.

Structurément, le B2B (entreprises à entreprises) reste la catégorie dominante, mais la croissance des transferts directs C2C et des activités de paiement et de réception par les commerçants est également remarquable.

La répartition géographique est très concentrée : l’Asie représente près des deux tiers

Les données géographiques montrent que l’activité de paiement en stablecoins n’est pas répartie uniformément. L’Asie contribue à près des deux tiers du volume de paiements, principalement via Singapour, Hong Kong et le Japon. L’Amérique du Nord représente environ un quart, l’Europe environ 13 %, et l’Amérique latine et l’Afrique ensemble moins d’un milliard de dollars.

Cette répartition a des implications directes pour Taïwan et les acteurs fintech en Asie du Sud-Est. La croissance réelle des paiements en stablecoins se concentre dans le fuseau horaire asiatique, ce qui signifie que la clientèle, les partenaires commerciaux et les opportunités d’arbitrage réglementaire pour ces acteurs ne sont pas les mêmes que sur le marché américain.

Le récit sur les paiements transfrontaliers est renversé : les transactions domestiques représentent désormais trois quarts

La figure la plus contre-intuitive du rapport remet en question le récit dominant selon lequel « les stablecoins sont uniquement des outils de transfert transfrontalier ». Les données montrent que la part des activités transfrontalières dans le volume total de paiements est en baisse, pas en hausse. La proportion de transactions domestiques est passée d’environ la moitié début 2024 à près de trois quarts début 2026.

Le Brésil en est un exemple frappant. La stablecoin BRLA, indexée sur le real brésilien, a vu ses transferts mensuels passer de presque zéro début 2023 à environ 400 millions de dollars par mois début 2026, grâce à l’intégration avec le réseau de paiement instantané local PIX.

a16z interprète cela comme une évolution du positionnement des stablecoins : ils ne sont plus seulement des outils de transfert ou de change, mais deviennent « un moyen de paiement local sur l’infrastructure mondiale ». Ce changement de positionnement aura des impacts profonds sur la compétition entre banques, institutions de paiement et émetteurs de stablecoins.