« Loi CLARITY » en examen la semaine prochaine, quel sera le résultat du « droit de paiement d'intérêts » des stablecoins

Titre original : Le comité du Sénat américain prêt à examiner la loi sur la crypto-monnaie tant attendue la semaine prochaine
Auteur original : Hannah Lang, Reuters

Note de l’éditeur : La régulation des cryptomonnaies aux États-Unis entre à nouveau dans une étape cruciale. Le 14 mai, le comité bancaire du Sénat américain examinera la « Loi CLARITY », une législation longtemps soutenue par l’industrie crypto, visant à établir un cadre réglementaire plus clair pour le marché des actifs numériques américain. Son objectif n’est pas seulement de « favoriser l’industrie de la crypto », mais aussi de réintégrer dans le processus législatif du Congrès les controverses réglementaires qui restent en suspens depuis plusieurs années.

Concrètement, la « Loi CLARITY » vise principalement à résoudre trois problèmes.

Premièrement, définir clairement les limites de la régulation par la SEC et la CFTC concernant les actifs numériques. Au cours des dernières années, les entreprises de cryptographie ont longtemps été confrontées à une incertitude réglementaire : la classification d’un actif comme étant une valeur mobilière ou une marchandise dépend souvent de l’application de la loi et de jugements au cas par cas. Si cette loi est adoptée, elle permettra de délimiter plus précisément les compétences des autorités de régulation, réduisant ainsi l’incertitude juridique qui pèse sur le secteur depuis longtemps.

Deuxièmement, déterminer quand un jeton doit être considéré comme une valeur mobilière, une marchandise ou une autre catégorie. C’est l’un des enjeux de conformité les plus cruciaux pour l’industrie crypto. Pour les projets, les plateformes d’échange et les investisseurs, la classification du jeton détermine la manière dont il est émis, négocié, divulgué et réglementé. La loi cherche à établir une catégorisation systématique, offrant une identité juridique plus stable pour les actifs numériques, et à poser les bases pour la conception future de produits et l’accès au marché.

Troisièmement, par le biais de clauses sur les récompenses en stablecoins, apaiser le conflit entre les entreprises de cryptographie et les banques concernant la fuite de dépôts. Selon le compromis actuel, les utilisateurs ne peuvent pas recevoir d’intérêts ou de récompenses similaires lorsqu’ils détiennent des stablecoins en dollars inactifs, car cela est considéré comme trop similaire à un dépôt bancaire ; cependant, les récompenses liées à l’utilisation de stablecoins pour des paiements ou des transferts restent autorisées. En d’autres termes, la régulation tente de distinguer si un stablecoin est un outil de paiement ou une forme déguisée de dépôt.

C’est aussi là que se trouve le conflit le plus aigu entre le secteur bancaire et l’industrie crypto. Les banques craignent que si des plateformes d’échange ou d’autres intermédiaires peuvent verser des rendements aux détenteurs de stablecoins, cela pourrait entraîner une fuite de fonds du système bancaire assuré, affaiblissant la base de dépôts traditionnelle et risquant la stabilité financière. Les entreprises de cryptographie, quant à elles, estiment que l’interdiction pour des tiers de proposer des rendements sur les stablecoins revient à protéger les intérêts existants des banques et à limiter la concurrence sur le marché.

Ainsi, la « Loi CLARITY » dépasse le simple cadre de l’industrie crypto. Elle redéfinit non seulement la classification des jetons et la répartition des responsabilités réglementaires, mais aussi les frontières financières entre banques, plateformes d’échange, émetteurs de stablecoins et plateformes de paiement : dans quelle mesure un stablecoin peut-il ressembler à un dépôt bancaire ? Jusqu’où les entreprises de cryptographie peuvent-elles s’immiscer dans les scénarios de paiement et d’épargne ? Les banques traditionnelles pourront-elles continuer à monopoliser le « rendement sur le solde en dollars » ?

Ensuite, la réussite ou l’échec de l’adoption de cette loi dépendra du soutien suffisant des sénateurs démocrates, ce qui déterminera si la régulation crypto aux États-Unis pourra sortir d’un long bras de fer pour devenir une réalité concrète. Ce qui importe le plus, ce n’est pas simplement si la « Loi CLARITY » est favorable à la crypto, mais si les États-Unis intègrent la stabilité des stablecoins et des actifs numériques dans la compétition pour l’infrastructure financière. Une fois les limites réglementaires fixées, la répartition des intérêts entre entreprises crypto et banques traditionnelles sera également redéfinie.

Voici le texte original :

Les sénateurs américains devraient examiner la semaine prochaine une législation très attendue. Ce projet de loi établira un cadre réglementaire pour les cryptomonnaies et pourrait briser l’impasse qui s’était créée autour de cette législation, opposant parfois les entreprises crypto au secteur bancaire américain.

Si cette loi, appelée « Loi CLARITY », est finalement adoptée, elle clarifiera la compétence des autorités financières sur ce secteur en pleine croissance et pourrait favoriser une adoption accrue des actifs numériques.

Le président du comité bancaire du Sénat américain, le sénateur Tim Scott, a indiqué vendredi que le comité tiendrait une réunion exécutive le 14 mai à 10h30 (14h30 GMT) dans le bâtiment Dirksen à Washington.

L’industrie crypto pousse depuis longtemps cette législation, la considérant comme essentielle à la survie future des actifs numériques américains, et nécessaire pour résoudre des questions clés qui la tourmentent depuis longtemps. Parmi celles-ci, la loi définira dans quelles conditions un jeton cryptographique est considéré comme une valeur mobilière, une marchandise ou une autre catégorie, apportant ainsi une certitude juridique au secteur.

Elle inclut également une clause visant à résoudre un conflit intense entre les entreprises de cryptographie et le secteur bancaire. Selon un compromis négocié par le sénateur républicain Thom Tillis et la sénatrice démocrate Angela Alsobrooks, il sera interdit d’accorder des récompenses pour la détention de stablecoins (jetons adossés à des dollars inactifs), car cette pratique ressemble à un dépôt bancaire.

Cependant, d’autres activités liées aux stablecoins, comme les paiements ou les transferts, continueront d’être autorisées. La branche bancaire s’oppose à cette disposition, craignant qu’elle n’incite à une fuite de dépôts hors du système bancaire réglementé.

Avant l’audience, le secteur bancaire mène une dernière tentative pour rallier le soutien de certains républicains du comité, mais il n’est pas encore certain qu’ils y parviendront.

Les lobbyistes du secteur bancaire souhaitent que la « Loi CLARITY » inclue des amendements pour combler une « faille » créée par une législation adoptée l’année dernière, qui permettait aux intermédiaires de payer des intérêts sur les stablecoins. La banque affirme que cela pourrait entraîner une fuite de dépôts du système bancaire assuré, menaçant la stabilité financière.

Les entreprises de cryptographie soutiennent que l’interdiction pour les plateformes de crypto d’offrir des intérêts sur les stablecoins serait une mesure anti-concurrentielle.

L’industrie crypto espère que la « Loi CLARITY » sera adoptée dans les prochains mois, avant les élections de mi-mandat de novembre, afin de finaliser la législation. À ce moment-là, le Parti démocrate pourrait reprendre le contrôle de la Chambre des représentants.

La Chambre a déjà adopté sa version de la « Loi CLARITY » en juillet dernier, mais le Sénat doit encore la faire passer d’ici la fin 2026 pour qu’elle soit envoyée au président américain Donald Trump pour signature.

De nombreux démocrates au Congrès s’opposent à cette loi, estimant qu’elle manque de rigueur sur la lutte contre le blanchiment d’argent et qu’elle devrait prendre davantage de mesures pour empêcher les responsables politiques de profiter des projets cryptographiques.

Pour que cette loi soit adoptée par le Sénat dans son ensemble, elle doit recueillir le soutien d’au moins 7 sénateurs démocrates.

L’ancien président Trump a activement soutenu le financement de l’industrie crypto, promettant de devenir un « président crypto ». Par ailleurs, ses affaires familiales dans le secteur ont également contribué à faire entrer cette industrie dans le courant dominant.

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