Le sentiment du marché change extrêmement rapidement récemment, après une hausse unilatérale du prix de l’or au premier trimestre 2026, il a fortement corrigé pour se stabiliser autour de la zone des 4500 dollars, la tentative de dépasser le sommet historique de 4830 dollars en avril a été déclarée infructueuse.

Le sentiment du marché change très rapidement récemment, après une hausse unilatérale au premier trimestre 2026, le prix de l'or a connu une correction profonde pour se stabiliser autour de la barre des 4500 dollars, la tentative de dépasser le sommet historique de 4830 dollars en avril ayant échoué.

La logique principale du marché est en train de changer : la propriété financière qui soutenait la hausse précédente (l’environnement des taux d’intérêt) et la propriété de refuge (les conflits géopolitiques) entrent successivement en phase de vent contraire, ce qui est la raison directe de l’incapacité à former une tendance haussière.

La pression macroéconomique domine désormais comme principal facteur négatif. Le marché a complètement exclu la possibilité d’une baisse des taux cette année, la probabilité d’une hausse de 25 points de base en décembre continue de grimper, l’indice dollar se stabilise à son plus haut niveau en près de six semaines, le rendement des obligations américaines à 10 ans dépasse 4,5 %, le coût d’opportunité de détenir de l’or augmente constamment, ce qui continue de détourner les achats de refuge.

Le recul marginal du sentiment de refuge est également un facteur clé. Bien que la situation au Moyen-Orient ne soit pas encore totalement apaisée, le signal optimiste selon lequel l’Iran et les États-Unis entrent dans la dernière phase de négociation a partiellement affaibli la dynamique d’achat géopolitique de l’or.

Le support à long terme reste intact : les banques centrales mondiales continuent d’acheter de l’or. Au premier trimestre, les banques centrales mondiales ont acheté plus de 244 tonnes d’or nettes, la Banque centrale chinoise ayant augmenté ses réserves d’or pendant 18 mois consécutifs, et de nombreux pays considèrent l’or comme un actif stratégique pour la dédolarisation, ce qui offre un socle solide pour le prix de l’or.

Les signaux du marché sont mêlés. La moyenne mobile à court terme en daily est en configuration baissière, indiquant que chaque rebond est confronté à une pression de vente supérieure. Cependant, l’indice de force relative montre une tendance de ralentissement, suggérant que le marché ne subit pas une chute panique unilatérale. Sur le plan technique, la zone de support clé récente est à 4452 dollars, et la résistance à la hausse à 4590 dollars. La tendance de cette semaine devrait continuer à osciller, avec une orientation légèrement faible.

Dans l’ensemble, l’or est encore en phase de recherche d’un nouvel équilibre lors de la phase de consolidation. À court terme, il faut se prémunir contre une baisse, tandis qu’à moyen terme, il faut surveiller si l’achat d’or par les banques centrales mondiales pourra reprendre la logique de fixation des prix après la digestion du facteur de baisse des taux.