L'indice Nikkei 225 du Japon est en voie d'enregistrer un gain de 36 % au cours des trois derniers mois, la plus forte progression trimestrielle depuis le début des records en 1965, couronnant une série de records alimentée par les actions de l'intelligence artificielle et des semi-conducteurs.

Points clés :

• • Le Nikkei 225 s'apprête à enregistrer un gain trimestriel de 36 %, le plus fort depuis les données remontant à 1965.
• • Un rebond des actions liées à l'IA et aux semi-conducteurs a propulsé l'indice à des records au-delà de 64 000 points.
• • Un yen faible, proche de son plus bas depuis 1986, a amplifié les gains pour les grands exportateurs japonais.

Un trimestre historique à Tokyo

L'indice Nikkei 225, l'indice boursier de référence du Japon, clôture le trimestre avec une hausse d'environ 36 %, un rythme inédit depuis six décennies. La reprise a été menée par un rebond des actions technologiques, les valeurs des semi-conducteurs et de l'intelligence artificielle (IA) poussant l'indice à de nouveaux records historiques au-dessus des 64 000 points.

La progression a été large et rapide, étant donné que le Nikkei a atteint un record historique plus tôt dans l'année et n'a cessé de grimper depuis (ce qui le place en forte hausse par rapport à la même période en 2025). Les analystes ont lié cette flambée à un regain d'appétit pour les infrastructures liées à l'IA et à une reprise de la demande de semi-conducteurs, les mêmes forces qui tirent les indices boursiers ailleurs.

Source de l'image : X Le yen a chuté à 162,27 pour un dollar, son niveau le plus faible depuis 1986, et une monnaie plus faible flatte les bénéfices de l'indice japonais à forte composante exportatrice. Les entreprises qui vendent à l'étranger affichent des bénéfices plus solides lorsque les revenus à l'étranger sont convertis dans un yen déprécié, un catalyseur qui a aidé à soutenir les actions de Tokyo, même si la glissade de la monnaie inquiète les décideurs politiques.

Le même écart de taux qui pèse sur le yen, le faible taux directeur de la Banque du Japon face à des taux américains bien plus élevés, a soutenu les actifs risqués à l'échelle mondiale, et les exportateurs de Tokyo ont été parmi les bénéficiaires les plus nets. Un yen plus fort, en revanche, pourrait éroder le coup de pouce aux bénéfices qui a sous-tendu une grande partie des gains du trimestre.

Le lien avec les cryptomonnaies

L'appétit pour le risque qui monte en flèche dans l'un des plus grands marchés boursiers du monde reste rarement confiné. Les investisseurs particuliers japonais sont actifs à la fois dans les actions et les actifs numériques, et un trimestre record pour le Nikkei reflète le même état d'esprit favorable au risque qui a, à certains moments, soutenu le bitcoin et d'autres cryptomonnaies. Un yen en baisse a également renforcé l'argument de certains investisseurs en faveur de la détention d'actifs rares comme couverture, un thème qui traverse les actions et les crypto-monnaies.

Néanmoins, la relation est loin d'être mécanique. Les rallyes boursiers et les cycles des cryptomonnaies peuvent diverger fortement, et un renversement soudain du carry trade sur le yen a historiquement secoué les deux marchés à la fois. La question est maintenant de savoir si cette dynamique se maintiendra au second semestre. Avec un rallye qui repose fortement sur les actions liées à l'IA et aux semi-conducteurs ainsi que sur un yen faible, tout changement dans l'un ou l'autre, un repli technologique ou un rebond du yen provoqué par une intervention ou une décision de la BOJ sur les taux, pourrait mettre les gains à l'épreuve.