Le ministre japonais des Finances, Abarasuke Katayama, se montre plus clément : les ETF crypto doivent être autorisés, et le Japon ne peut plus rester à la traîne

Le ministre japonais des Finances et des Affaires financières, Satsuki Katayama, a laissé entendre vendredi (10/7), lors d’une allocution d’ouverture au séminaire « OpenQUICK 2026 » organisé par le prestataire de services d’information financière QUICK, qu’elle espérait faire avancer des travaux dans le sens d’une levée d’interdiction des ETF sur les actifs crypto au Japon. Ces propos font écho au chantier de réforme en cours au Japon : il s’agit d’intégrer pour la première fois les cryptomonnaies dans le « Financial Instruments and Exchange Act » (Loi sur les instruments et échanges financiers). Cette mesure est vue comme une nouvelle ouverture pour le marché japonais de la gestion d’actifs.
(Contexte : le Japon rehausse la qualification des cryptomonnaies au rang de « produits financiers » dans le cadre de la loi financière ; l’incrimination des délits d’initiés ; l’ETF prévu pour 2028)
(Informations complémentaires : le Japon envisage d’introduire un « régime de taxation séparée » des cryptomonnaies : les transactions au comptant, sur dérivés et via ETF seraient taxées séparément, avec un taux unifié de 20%)

Table des matières

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• Les États-Unis montent d’abord dans le train, le Japon se dépêche de rattraper
• Un taux abaissé de 55% à 20%
• Les institutions font déjà la queue à la porte

Résumé des points clés

• Le 10/7, le ministre des Finances Satsuki Katayama à OpenQUICK 2026 s’est montré favorable à l’examen de la levée d’interdiction des ETF sur actifs crypto
• Le 4 avril, le cabinet japonais a déjà adopté une modification de la « Loi sur les instruments et échanges financiers » qui requalifie les actifs crypto en produits financiers, avec une mise en application prévue en 2027
• Le taux d’imposition des gains crypto passera de l’impôt global actuel pouvant aller jusqu’à 55%, à une imposition séparée d’environ 20% de manière uniforme ; applicable à partir de 2028

Le 10 juillet, Satsuki Katayama (ministre des Finances et des Affaires financières) était présente à la cérémonie d’ouverture de « OpenQUICK 2026 ». Dans son allocution de cadrage, elle a été très explicite : comme les ETF qui utilisent des actifs crypto acquis à l’étranger comme garantie se développent de plus en plus, le Japon devrait étudier l’orientation de la levée d’interdiction, tout en préparant aussi l’environnement de négociation. Elle a en outre fixé l’année 2026 comme la « ère numérique » du Japon.

Ce sont les propos de la ministre en charge des finances et de la supervision financière : en pratique, pour la première fois sur une tribune publique, l’exécutif transforme la « levée d’interdiction des ETF crypto » en orientation de politique.

Les États-Unis montent d’abord dans le train, le Japon se dépêche de rattraper

Satsuki Katayama porte son regard sur les États-Unis. Les ETF spot sur Bitcoin et Ethereum sont déjà cotés et négociés aux États-Unis, et le gouvernement Trump pousse les actifs crypto comme une stratégie nationale. Elle n’en parle pas pour la première fois : dès décembre 2024, sur X, elle avait déclaré que les ETF américains étaient devenus un outil pour lutter contre l’inflation, et que le Japon devait suivre, tout en réduisant l’imposition des gains crypto du plus haut niveau de 55% à 20%, au même niveau que les produits financiers.

Du billet sur X à la scène officielle, Satsuki Katayama a formalisé sa position favorable aux crypto en la transformant en orientation de politique.

Mais pour que les ETF soient réellement cotés, il faut d’abord faire bouger la loi. En avril, le cabinet a approuvé une modification de la « Loi sur les instruments et échanges financiers » : les actifs crypto, auparavant considérés comme de simples « moyens de paiement », sont requalifiés en « produits financiers » soumis à une supervision, au même niveau que les actions et les obligations. En juin, la Chambre des représentants a voté pour l’adoption ; la mise en application est prévue pour 2027. C’est cette étape qui constitue la condition juridique permettant aux ETF de se faire coter à la bourse des valeurs.

Un taux abaissé de 55% à 20%

En complément, il y a la fiscalité. D’après le projet de réforme du régime fiscal de l’exercice 2026, les gains issus des actifs crypto passeront à une « imposition séparée déclarative » : environ 20% dans tous les cas, au même niveau que les actions et les fonds d’investissement. Par rapport à l’impôt global pouvant atteindre 55% actuellement, c’est une façon de réduire la pression fiscale pesant sur les investisseurs crypto au Japon. Le nouveau système s’appliquera aux cessions à partir du 1er janvier 2028, et il ajoute aussi un mécanisme de report de pertes sur 3 ans.

Les ETF eux-mêmes ont aussi été intégrés au projet. Il est indiqué que la constitution d’ETF est possible à condition que des ordonnances d’application de la loi sur les fonds d’investissement (Law on Investment Trusts) soient amendées. Autrement dit, une fois que le Parlement aura fait le travail, la mesure pourra entrer en vigueur.

Les institutions font déjà la queue à la porte

Dès que le cap politique change, les actions des institutions s’accélèrent. Nomura Securities, SBI et d’autres se préparent à des fonds d’investissement liés aux cryptos, en attendant le feu vert du Financial Services Agency ; SBI prépare même déjà le lancement du premier ETF XRP au Japon. Le représentant de la Tokyo Stock Exchange a déclaré que, si la loi est finalisée, les transactions ETF pourraient démarrer au plus vite en 2027.

Du post sur X aux discours de cadrage : la loi a été modifiée, la taxe a été abaissée, et les institutions sont prêtes. Cette porte au Japon semble donc vraiment prête à s’ouvrir ; il ne reste plus qu’à faire tomber, dans le détail, les modalités d’application, une par une.

Questions fréquentes

Quand le Japon lèvera-t-il l’interdiction des ETF sur actifs crypto ?

Satsuki Katayama a indiqué qu’elle souhaitait étudier la levée dans cette direction, mais sans donner d’échéance certaine. Le représentant de la Tokyo Stock Exchange estime que, à condition que la modification de la « Loi sur les instruments et échanges financiers » entre en vigueur en 2027, les transactions des ETF pourraient commencer au plus vite dès 2027.

Comment le taux d’imposition des cryptomonnaies au Japon va-t-il changer ?

D’après le projet de régime fiscal pour l’exercice 2026, les gains crypto passeront de l’impôt global actuel pouvant aller jusqu’à 55%, à une imposition séparée déclarative uniforme d’environ 20%, au même niveau que les actions. Le dispositif s’appliquera aux cessions à partir de janvier 2028, et il ajoute aussi un mécanisme de report des pertes sur 3 ans.