Les prix de l’or chutent alors que les tensions avec l’Iran effacent les gains de la reprise après un faible rapport sur l’emploi aux États-Unis

L’or a chuté de 1,6% et l’argent a reculé de 4,3% au cours de la semaine écoulée, tandis qu’un rapport américain sur l’emploi fragile et une nouvelle flambée américano-iranienne ont entraîné les métaux précieux dans des directions opposées à quelques jours d’intervalle.

Points clés

• L’or a reculé de 1,6% à environ 4 110 dollars, après que l’Iran a interrompu son cessez-le-feu le 8 juillet 2026.
• L’argent a baissé de 4,3% à 59,70 dollars, les minutes de la FOMC faisant apparaître une Fed divisée sur les hausses de taux.
• Le BLS a annoncé seulement 57 000 emplois en juin, et les traders scrutent désormais les données CPI pour le prochain signal de la Fed.

L’or au comptant a débuté la semaine près de 4 175 dollars l’once. Les contrats à terme ont grimpé jusqu’à 4 215,50 dollars lundi après que le Bureau of Labor Statistics a indiqué seulement 57 000 créations de postes hors secteur agricole en juin, largement en dessous des quelque 110 000 attendues par les économistes. Le BLS a également révisé à la baisse ses totaux d’avril et de mai, pour un recul cumulé de 74 000 emplois. Le taux de chômage a légèrement augmenté à 4,2%.

Les traders interprètent cette publication faible sur l’emploi comme un signe que la Réserve fédérale se rapprocherait d’une baisse des taux d’intérêt. Le dollar s’est affaibli face aux principales devises. L’or et l’argent ont tous deux progressé pendant la semaine écourtée par les congés, l’argent atteignant 62,80 dollars l’once et l’or s’échangeant au-dessus de 4 200 dollars.

Image source : X La hausse n’a pas duré. Le 8 juillet, le président Trump a déclaré qu’un cessez-le-feu fragile avec l’Iran était terminé. Des frappes renouvelées liées au transport maritime dans le détroit d’Ormuz ont suivi, et les prix du pétrole ont bondi, par crainte d’une perturbation plus large. Des prix du pétrole plus élevés ont fait remonter les anticipations d’inflation, et les rendements des Treasuries ont augmenté avec eux.

Image source : X Les contrats à terme sur l’or ont chuté à partir d’un niveau d’ouverture proche de 4 106,50 dollars pour atteindre un plus bas en séance à 4 032,50 dollars le même jour, soit une baisse proche de 2%. L’argent a chuté plus fortement. Les contrats à terme ont clôturé en baisse de 4,55% à 58,54 dollars, sur la base de données de COMEX. L’argent au comptant a brièvement évolué près de 58 dollars l’once pendant la séance. Deux jours plus tard, le 10 juillet, Trump a averti l’Iran de nouvelles actions militaires.

« Des ordres ont déjà été donnés, et l’Armée américaine est prête, disposée et capable, pour une période d’un an, sous réserve de prolongation, de décimer et de détruire complètement toutes les zones de l’Iran », a écrit Trump sur Truth Social.

Le Federal Open Market Committee (FOMC) a publié, le même jour, les minutes de sa réunion de juin. Elles ont montré un comité divisé, qui reste concentré sur une inflation qui ne s’est pas encore pleinement refroidie. Cela a maintenu la probabilité d’une hausse de taux en septembre à près de 50%, selon la tarification de marché citée dans le rapport, et a renforcé la pression sur les deux métaux au moment même où la nouvelle sur l’Iran est tombée.

Les acheteurs physiques passent à l’action

L’or et l’argent ont tous deux rebondi le 9 juillet. Les contrats à terme sur l’or ont progressé de 1,43% pour clôturer à 4 140,80 dollars. L’argent a gagné 3,77% pour atteindre environ 60,75 dollars. Les traders et les négociants ont évoqué des achats physiques, c’est-à-dire des achats de lingots et de pièces réels plutôt que de contrats à terme papier, comme raison pour laquelle les prix sont restés contenus entre 4 030 et 4 080 dollars au lieu de baisser davantage.

Les primes dans des pôles physiques, notamment à Dubaï, Shanghai et en Inde, se sont raffermies pendant la baisse, signe que la demande pour le métal lui-même a dépassé la pression de vente sur les marchés à terme. Des analystes de USAGOLD et Bullionvault ont décrit le schéma comme une chasse aux bonnes affaires près de niveaux de prix psychologiques clés.

Le vendredi, la séance a été plus calme. Les contrats à terme sur l’or ont reculé d’environ 0,65% pour clôturer à 4 113,70 dollars, tandis que l’argent a baissé de 0,96% à 60,17 dollars. Les échanges de week-end sont restés modestes, avec un or au comptant s’établissant entre 4 108 et 4 120 dollars et un argent au comptant proche de 59,70 à 59,75 dollars avant la nouvelle semaine.

L’or a terminé la semaine en baisse de 1,3% à 1,6% par rapport à son point de départ du 5 juillet. L’argent a terminé plus près de 59,70 dollars, en baisse d’environ 4,3% sur la même période.

Pourquoi l’argent a chuté plus fort

L’argent évolue plus que l’or dans les deux sens parce que plus de la moitié de la demande d’argent provient d’usages industriels comme l’électronique, les panneaux solaires et les véhicules électriques, et pas seulement de l’investissement. Quand les craintes de croissance augmentent en même temps que les craintes d’inflation, comme cela s’est produit après la nouvelle sur l’Iran, l’argent est touché des deux côtés à la fois.

Le ratio or-argent, qui mesure combien d’onces d’argent il faut pour acheter une once d’or, s’est élargi pendant la cession du 8 juillet et s’est établi dans une fourchette de 67 à 70 d’ici le week-end. Un ratio plus large signifie que l’argent a sous-performé l’or sur une base relative au cours de la semaine.

L’or a testé à plusieurs reprises un support près de la zone 4 000 à 4 100 dollars sans casser, les achats physiques étant cités à maintes reprises comme le plancher du marché. La résistance est apparue entre 4 150 et 4 200 dollars, une zone vers laquelle l’or s’est approché mais n’a pas réussi à franchir après le pic précoce de lundi.

Qu’attendre ensuite

Les marchés suivent désormais le prochain rapport sur l’indice des prix à la consommation (CPI) pour confirmer où se situe réellement l’inflation. Ces données aideront les traders à déterminer si la réunion de septembre de la Fed apportera une baisse de taux, une hausse de taux ou aucun changement.

Les achats d’or par les banques centrales sont restés un soutien en arrière-plan tout au long de la semaine, avec la demande physique qui a limité les pertes par rapport aux cessions passées. L’or reste en forte baisse par rapport aux plus hauts au-dessus de 5 300 dollars atteints plus tôt en 2026, mais le repli de juillet est resté modéré par rapport à cette correction plus large.

Pour l’instant, les traders sur l’or et l’argent intègrent deux forces concurrentes. Un marché de l’emploi plus faible oriente vers des taux plus bas et des prix de métaux plus élevés. Un conflit plus large au Moyen-Orient oriente vers un pétrole plus cher, une inflation plus élevée et des rendements obligataires plus élevés, autant d’éléments qui vont à l’encontre de l’or et de l’argent. Tant qu’une force ne l’emporte pas clairement, les deux métaux risquent de continuer à osciller entre les deux.