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Le CPI de base américain ralentit de nouveau : la Fed a-t-elle enfin de la marge pour baisser ses taux ?

L’inflation américaine a surpris à la baisse en juin. Le CPI de base a progressé de 2,7% en glissement annuel (YoY), en dessous de l’attente du marché de 2,8% et après 2,9% précédemment. L’inflation globale (headline CPI) a aussi reculé de 0,1% en rythme mensuel (MoM), marquant la première baisse mensuelle depuis 2020, tandis que le taux annuel d’inflation s’est assoupli de 4,2% à 3,8%.

Le chiffre d’inflation plus faible a immédiatement modifié les attentes du marché. Les rendements des Treasuries ont baissé, le dollar américain s’est affaibli, et la probabilité d’une nouvelle hausse des taux de la Fed en juillet a diminué, les traders commençant à intégrer une perspective de politique plus accommodante.

Cependant, la situation n’est pas totalement claire. L’inflation des services hors variation reste persistante : le logement et l’assurance auto continuent de maintenir l’inflation au-dessus de l’objectif de 2% de la Réserve fédérale. Cela signifie que les décideurs sont peu susceptibles de se déclarer vainqueurs pour l’instant.

Pour les marchés financiers, une inflation plus basse est généralement favorable aux actifs à risque. Les valeurs de croissance et les cryptomonnaies pourraient en profiter si les attentes de baisse des taux d’intérêt continuent de se renforcer. Le Bitcoin et l’Ethereum réagissent souvent positivement lorsque les rendements obligataires reculent et que les anticipations de liquidité s’améliorent.

Scénario haussier :

Si les prochains indicateurs d’inflation et d’emploi continuent de se calmer, la Fed pourrait passer aux baisses de taux plus tôt que prévu, soutenant les actions, la crypto et les autres actifs à risque.

Scénario baissier :

Si l’inflation des services reste tenace ou si les données du marché du travail rebondissent, la Fed pourrait maintenir des taux plus élevés plus longtemps, limitant le potentiel de hausse des actifs à risque.

Principaux marchés à surveiller :

• Bitcoin (BTC)

• Ethereum (ETH)

• Nasdaq 100

• Indice du dollar américain (DXY)

• Rendement des Treasuries à 10 ans

• Or

Rappel des risques :

Un seul rapport d’inflation n’établit pas une tendance. Surveillez les prochains chiffres du PPI, les données sur l’emploi et les futures publications du CPI avant de supposer que la Fed va pivoter.

Dragon Fly Official

Pensez-vous que ce rapport CPI est suffisant pour que la Fed commence à baisser ses taux, ou bien l’inflation tenace des services maintiendra-t-elle une politique plus stricte plus longtemps ?