Déclenchement de nuit ! Hyperliquid publie les détails du déploiement sans permission de HIP-4 : quel piège caché derrière le seuil de dépôt de 500 000 $HYPE ?

Écoutez, je vous le dis progressivement. Le fondateur de Hyperliquid, Jeff Yan, a jeté une bombe sur Discord : le résultat de la HIP-4. À partir de là, le marché va bientôt autoriser le déploiement sans permission : d’abord sur le réseau de test, puis sur le réseau principal. Le ton officiel est très mesuré : logique identique à celle des contrats spot et perp — on se fait “taper” d’abord dans un environnement de validateurs, et seulement après des tests en situation réelle, on ouvre. Pas de date précise ; la dernière ligne indique en tout petit que toutes les spécifications sont provisoires et peuvent évoluer selon les retours. Mais dans ces quelques paragraphes, on a bourré quantité de détails de mécanismes jamais divulgués auparavant.

Revenons d’abord à l’avancement de la HIP-4. Le 2 février 2026, l’équipe publie la HIP-4, en introduisant un nouveau langage primitif appelé « trading de résultats ». Engagement total en garantie ; le prix de règlement est fixé dans une fourchette donnée ; applicable aux marchés de paris prédictifs et aux options à échéance bornée. Pas d’effet de levier, pas de liquidation. Pour chaque marché de résultat binaire, les deux directions partagent le carnet d’ordres et mutualisent la liquidité. Réseau de test en février, mise en ligne sur le réseau principal le 2 mai ; le premier marché est un résultat binaire cyclique : chaque jour à 6:00 UTC, règlement selon le prix de référence marqué sur HyperCore par $BTC , avec zéro commission. Ensuite, extension à des événements hors chaîne : le premier est « l’inflation CPI d’une année sur l’autre de mai ». Mais tout cela se fait via des déploiements par des validateurs : l’ouverture de marchés est décidée par un vote des validateurs, donc les personnes externes n’y ont pas accès. Cette annonce parle donc de l’étape suivante.

Pourquoi exiger du “sans permission” ? La raison donnée par Jeff Yan est très directe : l’univers des marchés de résultats est immense. Les sous-jacents des perp sont limités — crypto-monnaies, actions, matières premières, indices, on peut les compter. Dans le monde réel, les événements sur lesquels on peut parier sont infinis : compter uniquement sur des validateurs qui votent marché par marché, ce sera toujours trop lent par rapport à la demande.

L’urgence, il faut la voir avec les chiffres. Sur 78 jours entre la mise en ligne sur le réseau principal et la fin, la HIP-4 a accumulé 370 millions de dollars de volume total, avec 7 millions de transactions. Le pic de volume journalier atteint 12,96 millions de dollars le 27 juin. D’avril à début juin, presque tout est de la catégorie crypto : en moyenne 1 à 3,5 millions de dollars par jour. Le 11 juin, quand la Coupe du monde démarre, le sport prend soudain la relève : les transactions montent à trois à quatre fois le niveau de base. Mais si on compare aux concurrents — pour la semaine du 13 juillet (pendant la Coupe du monde), le volume de trading de Kalshi est de 7,2 milliards de dollars, celui de Polymarket de 2,4 milliards de dollars ; la HIP-4 n’est qu’à 27,9 millions de dollars, avec une part de marché de seulement 0,3 %.

Cela dit, cette logique a déjà été validée chez Hyperliquid. La HIP-3 permet à n’importe qui de déposer une garantie puis de déployer un marché de contrats perp : lancée le 13 octobre 2025, puis elle a ouvert des marchés sur Nvidia, Tesla, l’or, le pétrole brut, le S&P 500, etc. Au moment de la rédaction, le volume historique atteint 3877,2 milliards de dollars, et l’open interest passe d’environ 790 millions en janvier 2026 à 3,43 milliards en juillet, soit 47,2 % de la part du volume de trading d’Hyperliquid. L’ouverture de l’offre a entraîné une explosion.

La Coupe du monde terminée, tous les marchés de prédiction cherchent de nouveaux sous-jacents. C’est à ce moment qu’Hyperliquid publie la HIP-4 et quelques nouveaux mécanismes.

Seuil de garantie : 500 000 tokens $HYPE . C’est la première fois que les exigences de dépôt pour le déploiement sans permission sont divulguées officiellement. Avant cela, dans la communauté, certains estimaient 1 million, soit le double de la HIP-3. Résultat : égalité parfaite — 500 000. Verrouillage de 6 mois ; si la définition du marché n’est pas claire ou si le règlement est en retard, une pénalité peut être appliquée et la garantie confisquée.

Le modèle par gabarits est le cœur de la conception. Les validateurs votent pour un « gabarit de résultat » ; les spécifications du gabarit sont imposées on-chain. Les déployeurs de la HIP-4 ne peuvent faire du déploiement sans permission qu’en se basant sur ces gabarits : ils remplissent les paramètres pour instancier des marchés concrets. Le gabarit doit être un bien public écosystémique sain, sans ambiguïté, correspondant à un événement qui a à la fois de la liquidité et de l’attention. Les déployeurs sont responsables du règlement selon le gabarit. L’annonce ne limite pas le déploiement d’instances identiques du même gabarit par plusieurs déployeurs. Pourquoi ajouter cette couche ? Parce que la forme produit le dicte : pour les perp, le prix est continu, donc le marché s’auto-corrige ; pour les contrats de résultats, l’échéance donne une valeur déterminée, et se tromper signifie verser directement l’argent à la partie qui a eu raison. Le gabarit contrôle la qualité.

Système de quotas : chaque déployeur a au départ 100 outcome (200 tokens d’outcome), un outcome correspondant à YES et à NO. Les problèmes à plusieurs issues consomment plusieurs quotas : par exemple, un choix parmi cinq utilise cinq quotas. Après règlement, les quotas sont libérés et réutilisables. Par la suite, une extension par enchères est prévue.

Pénalités et verrouillage : trois cas peuvent entraîner la confiscation — définition du marché pas claire, règlement incorrect ne respectant pas le gabarit, ou absence de règlement correct après une semaine. La garantie est verrouillée 6 mois ; il faut régler tous les marchés pour pouvoir déverrouiller. L’annonce rappelle elle-même : prudence pour les cycles très longs. Par exemple, ouvrir un marché qui ne sera réglé qu’au bout de deux ans : avec 500 000 $HYPE verrouillés pendant deux ans, les quotas restent aussi immobilisés. Un déployeur rationnel ne ferait que des marchés à court terme et à règlement fréquent. La différence entre la HIP-4 et Polymarket n’est donc pas seulement un choix stratégique incomplet : c’est un résultat issu des mécanismes.

Autres détails : le déployeur peut obtenir jusqu’à 50 % de partage des commissions ; une fois la structure de frais configurée, elle sera mise en ligne ultérieurement. Seuls les tokens de cotation AQAv2 peuvent être utilisés pour la HIP-4. Les validateurs peuvent encore déployer directement des marchés de résultats, mais on s’attend à moins de 10 outcome par an, ou par problème.

Un problème que le modèle par gabarits ne résout pas — la concentration. L’expérience de la HIP-3 : aujourd’hui, il y a 8 déployeurs actifs, 204 marchés, mais Trade.XYZ à elle seule représente plus de 90 % de tout l’open interest. Certains analystes y voient un risque structurel. Avec la HIP-4, le gabarit contrôle la qualité, peu importe la part. Pour les utilisateurs qui regardent la profondeur, HIP-4 autorise explicitement plusieurs déployeurs à instancier le même gabarit, ce qui encourage la concurrence. Mais si un même problème se traduit en cinq marchés strictement identiques, la liquidité ne fera que devenir plus fragmentée, et au final elle se regroupe quand même vers le bassin le plus profond.

C’est tout. Les données sont ici ; à vous de juger.

Suivez-moi : pour obtenir plus d’analyses et d’insights en temps réel sur les marchés crypto !

#GUSD年化升至3.8% $BTC $ETH $SOL #GateDEX connecte intégralement RobinhoodChain #中软国际协手月之暗面布局AgenticAI