Frappe nocturne ! Le FBI enfonce une porte et perquisitionne : le duel ultime entre deux milliardaires prédits par les marchés prédictifs—qui manipule vos gains et pertes ?

Tu fais défiler ton téléphone, en regardant les variations des cotes dans les marchés de prédiction entre Trump et Harris. Tu penses que c’est l’aboutissement de la sagesse collective. Mais ce que tu ne vois pas, c’est qu’au cœur de ce jeu, deux jeunes hommes se tirent dessus à la chasse.

Au petit matin de novembre 2024, le fondateur de Polymarket, Shayne Coplan, dort encore dans son appartement à New York quand il entend soudain un vacarme : un bruit de porte forcée. Des agents du FBI, avec un marteau, font irruption et retournent tout en quête de preuves d’« paris illégaux ». Coplan fulmine publiquement, dénonçant une pression politique du gouvernement Biden ; mais en privé, son équipe avait déjà identifié le véritable instigateur dans l’ombre : le PDG du principal concurrent, Kalshi, Tarek Mansour.

Quatre personnes au fait des faits révèlent que, plusieurs mois avant la perquisition, les avocats de Kalshi s’étaient déjà discrètement rendus au bureau du procureur fédéral à Manhattan. Ils ont expliqué en détail le fonctionnement opérationnel de Polymarket, en mettant en évidence une faille fatale : la plateforme interdit les utilisateurs américains, mais tout le monde peut y accéder. Cette dénonciation n’a jamais été rendue publique.

Ce n’est pas une simple rivalité commerciale. À 28 ans, Coplan et à 30 ans, Mansour, deux nouveaux milliardaires, se détestent viscéralement. Leur affrontement s’est infiltré dans chaque opération, chaque réunion, et a même influencé l’orientation de la réglementation à Washington. L’analyste Dustin Gouker, qui suit les marchés de prédiction de longue date, le dit sans détour : « Les rancunes entre les deux camps sont trop profondes, et des griefs personnels se sont mêlés très tôt aux enjeux. »

Les deux sociétés se livrent à des dépôts de marques en représailles, se disputent le même contrat commercial, débauchent les talents de l’autre et se livrent à des attaques personnelles directes sur les réseaux sociaux. Le plus ironique, c’est que les deux ont aussi noué des partenariats commerciaux avec le petit Donald Trump — un schéma de relations publiques courant dans le Washington de l’époque. Un ancien employé de Kalshi, Noah Zingler-Sternig, gérant de fonds sur les marchés de prédiction, commente : « Beaucoup de choses ont dépassé les bornes, ce qui rend le public incapable de prendre au sérieux ces deux plateformes. »

Le nœud du désaccord concerne les limites en matière de conformité. Kalshi insiste pour obtenir d’abord une licence réglementaire américaine avant de lancer des activités locales, applique strictement l’identification réelle et bloque des catégories de paris sensibles. Polymarket, lui, opère en offshore : les utilisateurs n’ont pas besoin de fournir d’informations personnelles pour s’inscrire, et peuvent même parier sur des événements comme le moment d’une attaque de missiles israéliens contre une cible.

Mansour, diplômé du MIT, se présente comme un passionné de mathématiques. Il avait déjà utilisé la saine concurrence entre Tom Brady et Eli Manning pour décrire leurs relations. Mais récemment, il est passé à l’offensive : il a qualifié le modèle opérationnel de Polymarket d’« illégal et contraire à l’éthique » et a pointé du doigt le fait que sa plateforme offshore serait exploitée par une entité panaméenne. En avril, lors d’une conférence sectorielle à Washington, il a déclaré publiquement : « Je ne sais pas s’il existe des réglementations au Panama concernant les opérations d’initiés dans les marchés de prédiction ; très probablement, il n’y en a absolument aucune. »

Coplan, diplômé de l’université de New York, excelle dans la mise en scène et le « roadshow ». Il mentionne très rarement Kalshi en public, mais deux personnes au fait des faits affirment qu’en privé, il dit que Kalshi copie entièrement le modèle de Polymarket et qu’il est convaincu que Mansour cherche depuis longtemps à le freiner. L’an dernier, dans l’émission « 60 Minutes », il déclarait : « C’est l’outil d’information le plus précis que l’humanité possède à ce jour. »

L’interlocutrice de Kalshi, Elisabeth Diana, affirme que l’entreprise n’a appris l’existence de la perquisition du FBI qu’à travers les reportages. Elle ajoute que Kalshi échange en permanence avec les autorités de régulation sur les questions de conformité, et qu’elle a déjà publiquement souligné que « certaines entreprises portent atteinte aux droits des utilisateurs et ternissent la réputation de l’industrie ». Diana insiste : « Mansour n’éprouve aucune animosité personnelle envers Shayne ; la seule chose qui le dérange, c’est que l’autre utilise un mode d’exploitation du secteur sans aucune retenue. »

Le porte-parole de Polymarket répond en citant une phrase d’Emerson : « Quand on se vante d’être irréprochable moralement, il faut surveiller sa propre cuillère d’argent. » Il indique aussi que la plateforme a mis en place des mécanismes complets de filtrage des opérations d’initiés, et que près d’une centaine de fois, des indices suspects ont été transmis aux services chargés de l’application de la loi.

Coplan est né à New York. Il a fondé Polymarket en 2020. Au début, le bureau se trouvait dans un appartement du Lower Manhattan : une salle de bain transformée en bureau, et un ordinateur portable pour tout équipement. Mansour a grandi au Liban ; il a été trader pour une société de gestion de fonds, puis, en 2018, avec un camarade de classe du MIT, Luana Lopes Lara, il a cofondé Kalshi. Leur relation n’a jamais été amicale : lors d’une rencontre plus tôt, Coplan a mentionné que tous les deux avaient été élevés par des mères célibataires, ce qui a profondément mis Mansour mal à l’aise.

Mais ils partagent un point de vue : les marchés de prédiction vont remodeler la finance et l’industrie des médias, en s’appuyant sur la « sagesse collective » pour produire de l’information d’une valeur considérable. Les paris sont formulés sous forme de questions « oui/non », et les actifs couvrent des thématiques comme la météo, le Super Bowl, etc. Kalshi avait déjà demandé à la CFTC une licence d’exploitation complète avant même son lancement en 2021, et, dès les premières discussions avec le régulateur, a signalé les problèmes de conformité de Polymarket. Le principal interlocuteur, Jeff Bandman, a insisté à plusieurs reprises pour que la CFTC vérifie l’entreprise de Coplan. En janvier 2022, le régulateur a infligé à Polymarket une amende de 1,4 million de dollars et lui a ordonné d’interdire la réception de paris d’utilisateurs américains.

L’interdiction a temporairement laissé Kalshi espérer dominer le marché local américain. Mais durant le mandat de Biden, la CFTC a interdit les paris liés aux élections, et Kalshi a alors attaqué le régulateur en justice en 2023. Alors que Kalshi était plongée dans une bataille judiciaire, Polymarket a continué à exploser : les utilisateurs américains n’avaient qu’à utiliser un VPN pour modifier leur localisation et accéder au site offshore. Avant l’élection présidentielle de 2024, les cotes de la plateforme ont fait grand bruit sur tout le web ; des données montraient une probabilité de victoire de Trump nettement supérieure à celle des sondages traditionnels. En juin, Mansour a déclaré sans détour dans un podcast : « Ils ont complètement contourné le processus de conformité, ont mis en ligne le produit directement, sans la moindre retenue. »

À la veille de l’élection, Kalshi a gagné son procès, et les marchés de prédiction sous licence ont pu s’implanter légalement aux États-Unis. Polymarket n’a toujours pas de licence locale, mais le trafic a explosé ; Coplan est devenu une célébrité. Une semaine après la victoire électorale de Trump, le FBI a mené un raid surprise dans l’appartement de Coplan, après que le bureau du procureur du district sud de New York a lancé une enquête.

Kalshi a immédiatement mis à profit l’événement pour se donner de la visibilité. Le média technologique « Pirate Wires » a révélé des captures d’écran de discussions montrant que l’employé de Kalshi Keaton Inglis contactait l’ex-star de la NFL Antonio Brown. Il lui aurait demandé de publier sur X en disant que Coplan « est coupable ». Brown a ensuite publié une excuse, affirmant qu’il avait alors un partenariat commercial avec Kalshi et qu’il avait simplement retweeté. Mansour est également sorti pour présenter ses excuses : dans un podcast de décembre 2024, il a déclaré : « Une partie de nos membres d’équipe était à ce moment-là trop portée par l’émotion. »

L’affaire de la perquisition a semé le doute au sein de l’équipe de Coplan. Quatre personnes au fait des faits indiquent qu’en interne, Polymarket soupçonnait que Kalshi — ou l’un de ses partenaires — aurait engagé des détectives privés pour surveiller Coplan, puis, après l’arrivée du FBI, aurait prévenu immédiatement les médias. La porte-parole de Kalshi, Diana, a rejeté : « C’est totalement infondé ; les suppositions de l’autre vont jusqu’à l’absurde. »

En juillet dernier, Coplan s’est rendu dans un restaurant en haut de Manhattan, Manhatta, pour un dîner d’affaires crucial, en tenant un bagel dans un sac en papier. L’autre côté de la table était l’homme d’affaires milliardaire Jeffrey Sprecher, fondateur d’Intercontinental Exchange — ce géant, coté à une valorisation de 8 milliards de dollars, opère la bourse de New York. Pendant des années, Kalshi a compté des investisseurs prestigieux comme Sequoia Capital ; les levées de fonds de Coplan ont souvent échoué. Les deux hommes cherchaient à obtenir l’investissement d’Intercontinental Exchange. Coplan s’est lié d’amitié avec Sprecher ; à l’automne dernier, Intercontinental Exchange a finalement conclu un accord d’investissement avec Polymarket, pouvant atteindre 2 milliards de dollars. Des personnes au fait des faits disent que Mansour, une fois informé, s’est montré très en colère, et a organisé séparément des entretiens avec l’équipe de direction d’Intercontinental Exchange : d’un côté avec un partenaire d’a16z, Alex Immerman, et de l’autre directement. Il a tenté de dissuader cet investissement. Mais Sprecher a finalement choisi Coplan.

Ce n’était qu’un des bons vents qui ont enchaîné pour Polymarket : l’an dernier, en juillet, l’administration Trump a durci son application des règles ; le bureau du procureur fédéral du district sud de New York a alors annulé l’enquête visant Coplan. La même année, à l’été, la branche de capital-risque de petit Donald Trump, 1789 Capital, a également annoncé investir dans Polymarket. Dans « 60 Minutes », Coplan a déclaré : « Cette administration soutient fortement l’innovation et le secteur de la cryptographie, et surtout soutient Polymarket. C’est vraiment rare. »

Pour capter l’effet des politiques favorables, Polymarket devait obtenir une licence d’exploitation sur le territoire américain. Coplan prévoyait d’acquérir une entreprise déjà titulaire de qualifications conformes. Il s’est à nouveau heurté à l’opposition de Kalshi. Cinq personnes au fait des faits indiquent qu’une rumeur courait selon laquelle Coplan souhaitait acquérir une plateforme de prédiction de niche, Railbird ; Mansour a alors signalé au haut de la hiérarchie de la CFTC les risques liés à cette cible d’acquisition. La dénonciation n’a pas porté ses fruits : en juin 2025, la CFTC a approuvé les qualifications d’exploitation de Railbird. Coplan a finalement déboursé 112 millions de dollars pour racheter une autre entreprise titulaire d’une licence, QCX, et lancer une version légère de l’app sur le territoire américain. En juillet, lors de l’annonce officielle, Coplan a publié sur ses réseaux sociaux une image du drapeau américain avec la légende : « Je l’ai attendu trop longtemps ; Polymarket est officiellement de retour sur le marché américain local. »

Dans cette guerre commerciale, les provocations délibérées ne cessent pas. Il y a un mot d’Emerson qui s’applique bien : « Quand on se vante d’être irréprochable moralement, il faut surveiller sa propre cuillère d’argent. » Quand les marchés de prédiction deviennent une nouvelle machine à imprimer de l’argent, tu ne paries pas sur un événement : tu paries sur une haine entre deux hommes qui ne s’éteint jamais.

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