美银 : l’agent IA d’Al augmente l’espace CPU des serveurs ; les fonds se retirent des valeurs technologiques “single stock”

Le 23 juillet, la recherche de Bank of America a publié son dernier rapport. Alors que Nvidia lance l’architecture CPU Vera, il s’attend à ce qu’elle entre en concurrence directe avec AMD sur les futures plateformes de serveurs d’IA. Les institutions estiment que, d’ici 2030, le marché potentiel des CPU de serveurs pourrait atteindre 170 milliards de dollars, soit environ quatre fois la taille actuelle.
Bank of America maintient une perspective optimiste sur Nvidia avec un prix cible de 350 dollars. Les institutions considèrent que la logique concurrentielle du secteur a déjà changé : on ne s’affronte plus uniquement sur les performances d’une puce unique, et le centre de la compétition se déplace vers les critères d’évaluation des tâches d’IA. Le choix se fait : faut-il accélérer d’abord la vitesse de traitement d’une tâche unique, ou bien faire tenir davantage de tâches dans le même espace matériel.
Au moment où ce point de vue est publié, les actions liées à l’IA se trouvent dans une phase d’échanges rapides de positions. L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a reculé de plus de 20% depuis son plus haut, entrant dans une zone d’ajustement technique, puis le secteur a connu une correction-rébond. Mardi, les actions américaines ont évolué à la hausse grâce à Micron et Nvidia ; le Nasdaq a clôturé en hausse de 1,3 %. Mercredi, le pétrole a progressé et les rendements des bons du Trésor américain ont également augmenté, ce qui a refroidi l’appétit pour le risque : le S&P 500 a légèrement baissé de 0,1 %, le Nasdaq a reculé de 0,6 %, et la forte volatilité du secteur de l’IA a continué d’impacter l’ensemble du marché.

Les flux de capitaux montrent aussi une nette divergence. D’après les données de suivi des fonds de Bank of America, les clients ont acheté des actifs boursiers américains nets pendant trois semaines consécutives, mais le pouvoir d’achat provient principalement des investisseurs particuliers et des fonds indiciels. La semaine dernière, les produits d’indices actions ont enregistré des achats nets de 3,4 milliards de dollars, tandis qu’un investissement sur une seule action a subi une sortie de capitaux de 3,1 milliards de dollars. Les investisseurs particuliers ont réalisé la plus forte entrée de fonds sur une semaine depuis mai 2025 ; les fonds institutionnels ont continué d’afficher des entrées nettes pendant trois semaines consécutives, mais l’essentiel du flux a été réalisé via des fonds indiciels. Les hedge funds, eux, ont choisi de réduire leurs positions en actions pour la deuxième semaine consécutive.

Côté flux par secteur, la technologie a enregistré ses premières sorties de capitaux des près de trois semaines ; le secteur des services de communication a vu des retraits pendant trois semaines consécutives. Les fonds commencent à se diriger vers les secteurs de la consommation discrétionnaire, de la finance et de l’énergie. Les valeurs des small et mid caps ont été favorisées par les capitaux : sur une moyenne mobile de quatre semaines, le volume d’entrées de capitaux des produits concernés a atteint un niveau record depuis le début des statistiques.
À long terme, Bank of America estime prometteur l’avenir de la filière des CPU de serveurs, avec une logique de soutien à la croissance de Nvidia, AMD et de l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement matérielle de l’IA. Toutefois, les données sur les flux de capitaux envoient aussi un signal : les idées de trading du marché ont changé, et l’on ne se positionne plus de façon générale sur la filière IA ; les fonds commencent à sélectionner les entreprises capables de livrer des commandes réelles, de maintenir des profits stables et des flux de trésorerie. #财经 #股市 #美股