Pourquoi les grandes entreprises publiques se débarrassent du BTC !

​L’ère du « glitch d’argent infini » des entreprises est officiellement en train de se fissurer. D’après une nouvelle analyse approfondie de kryptonal , une vague massive de sociétés cotées en bourse inversent leurs stratégies agressives d’accumulation de Bitcoin et appuient sur le bouton de vente.
​Voici le détail des grandes entreprises qui liquident leurs trésoreries en Bitcoin et ce qui motive ce brusque assèchement à l’échelle de l’industrie :

​ Les grands acteurs qui déchargent

​Strategy (anciennement MicroStrategy) : le plus gros choc. Le pionnier incontesté de la norme Bitcoin d’entreprise a récemment rompu son mantra « ne jamais vendre ». Début juillet, Strategy a vendu plus de 3 500 BTC (environ 216 millions de dollars) afin de financer des paiements de dividendes sur ses actions privilégiées et de reconstituer ses réserves en USD.

​Satsuma Technologies : cette entreprise basée au Royaume-Uni démonte complètement son véhicule de trésorerie. Les actionnaires viennent d’approuver des plans pour vendre ses 668 BTC restants, rendre le capital aux investisseurs et se retirer entièrement de la Bourse de Londres.

​Les mineurs se tournent vers l’IA : les mineurs de Bitcoin ont déversé 32 000 BTC stupéfiants au seul premier trimestre de 2026. Des géants du secteur liquident leurs récompenses de blocs pour financer de vastes pivotements d’infrastructures vers l’Intelligence Artificielle (IA) et des centres de données de calcul haute performance (HPC).

​Ajustements des mid-caps : des entreprises comme MARA Holdings, Empery Digital et Nakamoto Inc. ont toutes mené de gigantesques opérations de vente (avec un chiffre rapporté pour MARA de plus de 15 000 BTC) afin de rembourser une dette convertible et de réduire leurs obligations financières.

​ Pourquoi cette vente soudaine ?
​ La boucle de dilution dégressive s’est cassée : pendant le rallye haussier, les entreprises émettaient de nouvelles actions à une prime massive par rapport à leur Valeur d’Actif Net (NAV) juste pour acheter davantage de Bitcoin. Aujourd’hui, près de 40% des trésoreries publiques en Bitcoin sont négociées avec une décote par rapport à leur NAV. Lorsqu’une action se traite en dessous de la valeur du BTC qu’elle détient, la structure d’entreprise devient un passif, et lever des capitaux pour acheter encore plus de crypto devient impossible.

​ Explosion de la dette : les entreprises plus petites qui ne disposent pas de revenus d’exploitation réels et qui portent une dette coûteuse sont brutalement forcées par le récent mouvement du marché d’utiliser leur Bitcoin comme liquidité d’urgence juste pour garder les lumières allumées.

​ Le tableau d’ensemble :
​ L’« ère dorée » du HODLing d’entreprise passif est terminée. Le marché élimine activement les sociétés « Promoteurs » qui utilisaient une trésorerie en Bitcoin uniquement comme un gimmick marketing pour faire monter leur cours. Pour survivre au reste de 2026, ces entreprises très exposées à la trésorerie devront évoluer vers des gestionnaires d’actifs sophistiqués capables de générer réellement des flux de trésorerie dans le monde réel.