Akankah IPO Biotek minggu lalu akan mengungguli selama resesi?

Pengembang obat kanker Oric Pharmaceuticals (ORIC +9.83%) berhasil mengumpulkan $120 juta dalam IPO-nya pada hari Jumat, dan saham tersebut mencatat kenaikan besar sebesar 61% pada hari pertama perdagangan. Berikut beberapa alasan mengapa perusahaan ini sangat menarik bagi investor, bahkan di masa krisis ini.

Sumber Gambar: Getty Images.

Alasan ilmiah yang menarik

Seringkali, kita mendengar kisah pasien kanker yang merespons terapi hanya untuk kemudian mengetahui bahwa obat tersebut berhenti bekerja dan kanker mereka kembali. Kanker memiliki rekam jejak mengembangkan resistensi terhadap pengobatan melalui berbagai mekanisme. Nama perusahaan ini adalah akronim dari misinya: Overcoming Resistance In Cancer.

Molekul utama Oric, ORIC-101, secara kuat dan selektif menghambat reseptor hormon glukokortikoid, yang bertanggung jawab dalam mengatur fungsi sel seperti metabolisme dan pertumbuhan. Penelitian menunjukkan bahwa tingkat reseptor glukokortikoid (GR) yang lebih tinggi pada sel kanker berkorelasi dengan resistensi terhadap terapi hormon.

Setelah pengujian keamanan pada 50 relawan sehat, Oric memulai dua uji coba kombinasi dengan ORIC-101 pada tahun 2019. Yang pertama menggabungkan ORIC-101 dengan obat kanker prostat yang sudah disetujui, Xtandi dari Pfizer (PFE +0.04%), pada pasien dengan kanker prostat. Yang kedua menambahkan Abraxane dari Bristol Myers Squibb (BMY 1.44%) ke ORIC-101 pada pasien kanker stadium lanjut. Data dari kedua uji coba tersebut diperkirakan akan tersedia pada tahun 2021.

Program anti-kanker kedua Oric—disebut ORIC-533—bertujuan menghambat enzim CD73, yang mengatur ekspresi bahan kimia adenosin. Overekspresi adenosin telah dikaitkan dengan prognosis buruk bagi pasien kanker payudara triple-negatif, kanker paru-paru non-sel kecil, melanoma, dan kanker prostat, di antara jenis kanker lainnya.

Pendekatan kompetitif utama berfokus pada antibodi terapeutik untuk memblokir CD73. Oric mengembangkan molekul kecil yang dapat dikonsumsi secara oral yang diklaimnya menghambat enzim tersebut lebih poten daripada antibodi. Namun, hasil tersebut berasal dari pengujian di laboratorium, sehingga mereka masih harus membuktikan bahwa ORIC-533 efektif pada manusia. Oric memperkirakan akan memulai uji klinis pertama dengan kandidat obat ini tahun depan.

Dukungan yang Kuat

Dalam menilai IPO perusahaan biotek, saya biasanya langsung melihat tabel kepemilikan dalam prospektus untuk mengetahui investor mana yang sudah membeli saham terlebih dahulu. Melibatkan dana investasi yang khusus berfokus pada layanan kesehatan, meskipun bukan jaminan, memberi saya rasa nyaman. Proses penilaian mereka umumnya meliputi uji tuntas yang ekstensif.

Empat perusahaan investasi biotek terkenal, The Column Group, Topspin, Orbimed, dan EcoR1 Capital, secara kolektif memiliki 55,5% saham Oric sebelum IPO. Setelah IPO, kelompok ini memiliki 41% dari saham yang beredar.

Keuangan yang Sehat

IPO ini akan menghasilkan dana bersih sekitar $125,5 juta bagi Oric, dengan asumsi para penjamin emisi sepenuhnya menggunakan hak mereka untuk membeli saham tambahan. Dana ini akan mendukung pengembangan klinis ORIC-101 dan ORIC-533, dan diperkirakan cukup untuk membiayai perusahaan hingga paruh kedua tahun 2022.

Secara praktis, ini berarti Oric memiliki sekitar satu setengah tahun untuk mencapai tonggak penting dan mengumpulkan modal tambahan. Kebanyakan perusahaan biotek tidak ingin saldo kas mereka jatuh di bawah satu tahun untuk membiayai operasional. Jika itu terjadi, syarat pendanaan bisa menjadi sulit dan tidak menguntungkan.

Oric memperkirakan data uji klinis dari ORIC-101 pada kanker prostat akan keluar pada paruh pertama 2021, dan data dari tumor padat stadium lanjut pada paruh kedua tahun tersebut. Investor seharusnya melihat hasil dari satu atau kedua uji coba tersebut sebelum perusahaan perlu mengumpulkan dana tambahan. Selain itu, ORIC-544 juga berpotensi menarik perhatian tambahan saat memasuki pengujian klinis pada tahun 2021.

Hanya beberapa perusahaan biotek yang berhasil melakukan IPO sejak krisis coronavirus dimulai, dan kita bisa menambahkan Oric ke daftar singkat tersebut. Dengan kas yang cukup, perusahaan ini seharusnya mampu mencapai tonggak penting berikutnya, yaitu melaporkan hasil dari satu atau dua uji klinis tahun depan. Sementara itu, tim investor layanan kesehatan ternama yang terlibat dan rekam jejak sukses para pendiri ilmiah Oric menunjukkan kepada investor biotek bahwa ini bisa menjadi permata yang menunggu saatnya bersinar.