Baru saja saya menyadari sesuatu yang menarik terjadi pada rasio bitcoin terhadap emas yang mungkin banyak orang sedang tidak sadar saat ini.

Jadi rasio ini baru saja mencapai 18,5 ons per BTC—pada dasarnya level terendah yang kita lihat sejak November 2023. Apa artinya secara sederhana: kamu membutuhkan emas jauh lebih sedikit untuk membeli satu Bitcoin daripada sebelumnya. Emas benar-benar menunjukkan kekuatannya, mencapai rekor tertinggi baru sekitar $4.888 sementara Bitcoin kesulitan untuk tetap di atas $90K. Di permukaan, tampaknya ini adalah setup yang cukup bearish untuk kripto.

Tapi di sinilah yang menjadi menarik. Charles Edwards dari Capriole Investments menunjukkan bahwa jika kita melihat 100 tahun pasar bullish emas, mereka rata-rata mendapatkan keuntungan lebih dari 150%. Jika pola itu bertahan, kita mungkin akan melihat emas mendorong ke $12K dalam waktu 3 hingga 10 tahun. Masih banyak waktu untuk pertumbuhan.

Sekarang, analis kripto Decode mengeluarkan analisis Gelombang Elliott yang menyarankan bahwa rasio bitcoin terhadap emas sebenarnya menunjukkan tanda-tanda kelelahan. Mereka menyebutnya sebagai gelombang kelima dari gelombang korektif C, yang biasanya menandakan kita mendekati akhir tren turun, bukan awalnya. Intinya, momentum bearish bisa saja lebih dekat untuk berakhir daripada yang diperkirakan banyak orang.

Tapi pendapat yang benar-benar menarik perhatian saya datang dari André Dragosch dari Bitwise. Dia memandang situasi rasio bitcoin terhadap emas ini sebagai sinyal makroekonomi yang kontra arus. Argumennya: Bitcoin saat ini diperdagangkan dengan diskon besar terhadap emas, dan kondisi ini sangat langka. Dia percaya kita bisa melihat pergeseran rotasi modal terjadi di Q1 2026.

Apa yang dia maksudkan sebenarnya adalah emas menangkap gelombang pertama aliran modal saat negara-negara beralih dari obligasi pemerintah ke aset keras. Ray Dalio juga berbicara tentang perubahan struktural ini dalam sistem moneter global. Tapi modal tidak semua mengalir ke satu arah sekaligus—ia berputar. Emas mendapatkan tawaran pertama, tetapi Bitcoin belum mendapatkan tawaran serius karena persepsi risiko. Jadi ketika rotasi itu terjadi, rasio bitcoin terhadap emas bisa berayun cukup drastis.

Pengaturan makro di sini cukup aneh karena kekuatan emas mungkin sebenarnya menjadi angin sakal bagi Bitcoin pada akhirnya, bukan hambatan. Jika kamu memikirkan apa yang akan datang berikutnya dalam siklus ini, kompresi rasio bitcoin terhadap emas ini mungkin menciptakan situasi asimetris yang tepat sebelum pergerakan modal besar terjadi. Layak untuk dipantau bagaimana ini akan berkembang.