Saya telah menggali lebih dalam beberapa teori pasar lama akhir-akhir ini, dan ada sebuah kerangka kerja menarik bernama Benner Cycle yang terus bermunculan di kalangan trader. Kebanyakan orang belum pernah mendengarnya, tapi jujur saja, ini layak diperhatikan—terutama jika Anda serius untuk memahami timing pasar.

Jadi, siapa Samuel Benner? Dia bukan semacam elit Wall Street atau ekonom akademis. Pria itu adalah seorang petani pada abad ke-19 yang benar-benar dihantam oleh crash pasar dan gagal panen. Setelah berkali-kali diterjang dampak keras oleh kemerosotan ekonomi, dia memutuskan untuk mencari tahu mengapa siklus-siklus ini terus terjadi. Alih-alih hanya mengeluh, dia meneliti data dan mulai memetakan pola-pola. Dari sanalah Benner Cycle lahir.

Pada tahun 1875, Benner menerbitkan temuannya dalam sebuah buku berjudul "Benner's Prophecies of Future Ups and Downs in Prices." Yang dia temukan adalah bahwa pasar keuangan tidak bergerak secara acak—pasar mengikuti siklus yang bisa diprediksi. Dia mengidentifikasi pola berulang yang terjadi kira-kira setiap 18 to 20 years, dengan tahun-tahun tertentu yang menandai masa-masa lonjakan (booms), kejatuhan (busts), dan periode kepanikan.

Berikut rincian tentang cara kerja Benner Cycle:

Pertama, ada panic years. Ini adalah saat crash terjadi. Benner memetakan bahwa tahun-tahun seperti 1927, 1945, 1965, 1981, 1999, dan 2019 semuanya mengalami gejolak pasar besar. Melihat siklusnya, tahun 2035 dan 2053 juga ditandai sebagai panic years yang berpotensi.

Lalu ada selling years—waktu ketika pasar sedang euforia dan terlalu panas. Ini adalah kesempatan untuk keluar. Menurut kerangka Benner, 1926, 1945, 1962, 1980, 2007, dan 2026 adalah tahun-tahun ketika Anda sebaiknya mulai mempertimbangkan untuk mengambil keuntungan. Valuasi sedang menggelembung, sentimen sedang kacau, dan smart money mulai keluar.

Terakhir, ada buying years. Ini adalah periode ketika kondisi sedang tertekan (depressed), saat harga aset hancur dan ketakutan ada di mana-mana. 1931, 1942, 1958, 1985, 2012—ini adalah peluang emas untuk mengakumulasi. Siklus ini menyarankan bahwa jika Anda sanggup menahan volatilitas dan membeli pada jendela-jendela tersebut, Anda akan berada pada posisi yang baik untuk pemulihan.

Benner awalnya fokus pada komoditas pertanian, tetapi kerangka ini terbukti cukup adaptif secara mengejutkan. Kini trader menerapkannya ke saham, obligasi, dan ya, bahkan kripto.

Kenapa trader kripto harus peduli? Karena Bitcoin dan pasar kripto secara lebih luas telah menunjukkan perilaku siklikal yang serupa. Kita semua sudah mengalami pola boom-bust—euforia diikuti kepanikan massal (capitulation), lalu pemulihan. Benner Cycle memberi Anda lensa makro untuk memahami kapan Anda kemungkinan berada dalam fase euforia dibanding fase kepanikan.

Pikirkan saja 2019. Tahun itu mengalami koreksi yang cukup brutal baik di ekuitas maupun kripto, yang selaras dengan prediksi kepanikan Benner. Lalu 2026—yang sekarang—ditandai sebagai selling year yang berpotensi dalam siklus. Waktu yang menarik, bukan? Saya tidak mengatakan ini seperti ramalan yang pasti, tapi ada baiknya dipertimbangkan sebagai satu data point di antara banyak data lainnya.

Secara khusus untuk kripto, kerangka Benner Cycle sangat selaras dengan Bitcoin's four-year halving. Keduanya sama-sama menyiratkan bahwa pasar bergerak dalam gelombang, dan memahami gelombang-gelombang itu bisa membantu Anda menempatkan posisi dengan lebih baik. Pada tahun-tahun "B" yang penuh euforia, Anda sedang mempertimbangkan untuk mengambil keuntungan dan mengurangi eksposur. Pada tahun-tahun "C" yang tertekan, Anda mengakumulasi Bitcoin, Ethereum, dan aset lain dengan harga diskon.

Nilai sesungguhnya di sini adalah psikologis. Benner Cycle mengingatkan Anda bahwa ekstrem emosional yang Anda lihat di pasar—euforia dan kepanikan—bukan sesuatu yang acak. Itu bagian dari sebuah pola. Ketika semua orang FOMO ke koin di titik tertinggi sepanjang masa, mengingat bahwa ini adalah fase yang bisa diprediksi dapat membantu Anda tetap disiplin. Begitu juga dengan pasar bearish—mengetahui bahwa titik terendah juga dapat diprediksi bisa memberi Anda keberanian untuk membeli.

Dengar, saya tidak mengatakan Benner Cycle adalah semacam rumus ajaib. Pasar itu kompleks, dan ada banyak variabel yang bisa menggeser hasilnya. Tapi sebagai kerangka berpikir untuk timing pasar jangka panjang? Itu solid. Kerangka ini sudah ada selama 150 tahun, dan trader terus kembali memakainya karena—lebih sering daripada tidak—dia bekerja.

Bagi siapa pun yang trading kripto atau aset lainnya, Benner Cycle menawarkan perspektif jangka panjang yang berguna. Ini mendorong Anda untuk berpikir dalam siklus, bukan hanya noise harian. Ini membuat Anda bertanya: Apakah kita sedang berada dalam fase euforia atau fase tertekan? Apa yang disarankan siklus tentang timing? Haruskah saya mengakumulasi atau mengurangi eksposur?

Warisan Samuel Benner pada dasarnya seperti ini: pasar bukanlah kekacauan murni. Pasar mengikuti pola yang berakar pada perilaku manusia—ketakutan dan keserakahan yang terus berputar tanpa henti. Jika Anda bisa mengenali di mana posisi Anda dalam siklus itu, Anda punya keunggulan. Baik Anda trading saham, komoditas, atau kripto, keunggulan itu penting.