Saya merasa bahwa sekarang semua orang menjadi lebih berhati-hati di pasar, jadi saya ingin berbagi beberapa pengamatan tentang apa yang sedang terjadi di sini. Ketika cryptocurrency turun dengan cepat seperti ini, jarang ada satu penyebab. Selalu ada kombinasi beberapa faktor yang secara bersamaan menekan pasar.

Saya perhatikan bahwa ketika pasar beralih ke mode defensif, aliran ETF berbalik, posisi leverage dilikuidasi, dan likuiditas mengering — maka seluruh pasar cryptocurrency ikut turun bersama. Itu yang benar-benar kita amati dalam beberapa minggu terakhir.

Faktor pertama adalah geopolitik dan ketidakpastian global. Ketegangan meningkat, investor langsung mengurangi eksposur mereka terhadap aset berisiko tinggi, dan cryptocurrency berada di garis depan. Bitcoin turun di bawah level penting, dan para trader menunjukkan bahwa ketegangan geopolitik yang meningkat menjadi pemicu utama. Saya membaca bahwa sentimen pasar beralih ke pola pikir defensif — investor lebih memikirkan bertahan daripada pertumbuhan.

Elemen kedua adalah situasi makroekonomi dan tingkat suku bunga. Ekspektasi suku bunga yang lebih tinggi membuat uang tunai dan obligasi pemerintah menjadi lebih menarik. Ketika ini terjadi, risiko dalam portofolio berkurang, dan cryptocurrency turun terlebih dahulu. Dolar yang lebih kuat juga mengurangi minat terhadap aset yang lebih volatil.

Hal ketiga adalah aliran dari ETF. Sejak ETF Bitcoin spot menjadi populer, aliran dana dari dana ini langsung mempengaruhi permintaan. Saya melihat laporan tentang aliran keluar lebih dari satu miliar dolar dalam beberapa hari. Ini tidak selalu berarti panik, tetapi menciptakan tekanan jual yang konstan, menarik harga ke bawah.

Poin keempat adalah likuidasi leverage. Pasar cryptocurrency tetap sangat leverage. Ketika Bitcoin menembus support penting, posisi leverage panjang secara otomatis dilikuidasi, memaksa penjualan di pasar dan mempercepat penurunan. Ini terutama terjadi pada derivatif.

Dan terakhir, likuiditas. Ketika likuiditas tipis, setiap gerakan menjadi lebih agresif dari seharusnya. Pada akhir pekan, ini sangat terlihat — jumlah pembeli di buku order berkurang, sehingga penjualan menggerakkan harga secara lebih ekstrem. Altcoin sangat terdampak, karena likuiditas mereka bahkan lebih tipis daripada Bitcoin.

Menarik juga untuk memahami mengapa altcoin biasanya turun lebih banyak daripada Bitcoin. Mereka lebih volatil, memiliki likuiditas yang lebih sedikit, dan Bitcoin serta Ethereum sering digunakan sebagai jaminan. Ketika mata uang utama turun, para trader mengurangi risiko di mana-mana secara bersamaan.

Saya juga membaca bahwa tingkat profitabilitas penambangan Bitcoin baru-baru ini mencapai level terendah dalam beberapa bulan terakhir, yang menambah tekanan tambahan di ekosistem.

Jadi, rangkumannya — cryptocurrency turun karena kombinasi sentimen off-risk, ketidakpastian politik, aliran keluar dari ETF, likuidasi leverage, dan likuiditas yang tipis. Semuanya terjadi secara bersamaan. Dalam lingkungan seperti ini, pasar tidak memilih pemenang, melainkan secara luas mengurangi eksposur. Itulah sebabnya Bitcoin, Ethereum, BNB, dan Solana turun bersama.

Stabil akan datang ketika aliran keluar dari ETF mereda, likuidasi selesai, Bitcoin mempertahankan support penting selama beberapa sesi, volatilitas menurun, dan berita makro menjadi lebih tenang.

Saat ini Bitcoin berkisar di sekitar 69 ribu, Ethereum sekitar 2130, dan BNB di level 600. Hati-hati, kelola risiko, dan perhatikan dengan saksama apa yang terjadi di makro. Ini bukan nasihat keuangan, melainkan pengamatan tentang apa yang sedang terjadi di sini.