Lululemon Earnings: Tahun yang Sulit Berakhir dengan Catatan Positif; Pencarian CEO Terus Berlanjut

Kunci Metrik Morningstar untuk Lululemon Athletica

• Perkiraan Nilai Wajar

  : $295.00

• Peringkat Morningstar

  : ★★★★★

• Peringkat Economic Moat Morningstar

  : Sempit

• Peringkat Ketidakpastian Morningstar

  : Tinggi

Apa yang Kami Pikirkan tentang Pendapatan Lululemon Athletica

Penjualan sebanding kuartal keempat Lululemon Athletica turun 1% di Amerika (74% dari penjualan) tetapi naik 16% secara internasional. Margin operasinya turun lebih dari 6,0 poin persentase menjadi 22,3% karena margin kotor anjlok 5,5 poin persentase menjadi 54,9% akibat tarif yang lebih tinggi dan diskon.

Mengapa ini penting: Lululemon berada pada titik kritis setelah hasil yang kurang memuaskan dari persaingan, tarif, dan masalah produk mendorong Calvin McDonald untuk mengundurkan diri sebagai CEO. Dengan pencarian penggantinya yang masih berlangsung, manajemen berinvestasi untuk mempertahankan kepemimpinan perusahaan di bidang athleisure untuk perempuan.

• Perusahaan ini membuat kemajuan dengan membersihkan barang dagangan yang lebih lama dan mengejar lebih banyak pemasaran dan inovasi yang berfokus pada pakaian teknis. Kami pikir fokus ini akan menarik pelanggan inti dan membuat merek lebih kompetitif.
• Penjualan di Tiongkok Daratan tumbuh 24% dibanding perkiraan kami sebesar 13% karena konsumen merespons dengan baik produk dan acara pemasaran yang spesifik untuk pasar. Kinerja terbaru mendukung pandangan kami bahwa Lululemon dapat menghasilkan pertumbuhan penjualan dengan persentase dua digit di wilayah tersebut dalam jangka panjang.

Intinya: Saham Lululemon dengan moat sempit sangat undervalued dibanding perkiraan nilai wajar kami sebesar $295, yang tidak kami harapkan berubah secara material. Kami pikir investor mengabaikan peluang perusahaan untuk ekspansi penjualan dan margin saat perusahaan membangun basis toko internasionalnya dan merilis produk-produk baru.

• Dalam 10 tahun, kami memperkirakan setengah dari penjualan tahunan Lululemon akan berasal dari luar Amerika Utara. Sementara itu, perusahaan sedang melakukan reformasi pengembangan produk dan rantai pasoknya untuk mengurangi waktu tunggu dari 18 bulan atau lebih menjadi sekitar satu tahun, untuk mengurangi penjualan clearance dan meningkatkan margin.
• Prakiraan Lululemon untuk 2026 mengenai penurunan penjualan sebesar 1,0%-3,0% di Amerika lebih rendah dari perkiraan pertumbuhan kami sebesar 0,5%, tetapi penjualan harus membaik seiring tahun berjalan, mengingat rencana pemasaran dan rilis produk. Kami memperkirakan pertumbuhan penjualan di Amerika akan kembali ke kisaran pertengahan satu digit pada 2028.