Grayscale Mengatakan Siklus 4 Tahun Bitcoin Sedang Memudar: Inilah Penyebabnya

• Iklan -

Laporan pasar terbaru Grayscale menunjukkan bahwa Bitcoin mungkin sedang memasuki era struktural baru, yaitu masa ketika ritme familiar boom-and-bust empat tahunan tidak lagi menentukan perilaku harga.

Alih-alih puncak-puncak parabola yang diikuti reset yang dalam, perusahaan tersebut berpendapat bahwa pasar yang lebih matang dan digerakkan oleh ETF sedang membentuk ulang lintasan jangka panjang Bitcoin.

Sebuah Siklus yang Kehilangan Pengaruhnya

Menurut Grayscale, beberapa faktor besar sedang melemahkan pola tradisional yang berpatokan pada halving. Pertama adalah tidak adanya overshoot parabola klasik. Siklus-siklus sebelumnya memuat reli vertikal yang tajam menuju puncak yang penuh euforia, lalu diikuti koreksi yang brutal. Lingkungan saat ini tidak menunjukkan perilaku seperti itu. Sebaliknya, Bitcoin terus menanjak dengan kecepatan yang lebih stabil dan terkendali, mencerminkan basis investor yang lebih luas serta penemuan harga yang lebih efisien.

Faktor kedua adalah meningkatnya produk yang diperdagangkan di bursa serta perusahaan-perusahaan digital-asset-treasury (DAT). Kendaraan ini menciptakan arus masuk yang berkelanjutan dan menyesuaikan dinamika penawaran–permintaan yang secara historis mendorong lonjakan agresif setelah halving. Grayscale mencatat bahwa partisipasi ETF mengompresi volatilitas dan menstabilkan tren jangka panjang, sehingga mendorong Bitcoin menuju proses konsolidasi lintas beberapa tahun, bukan lonjakan tajam.

Pilar ketiga dari argumen mereka adalah kondisi makro. Dengan adopsi institusional yang terus dipercepat dan Bitcoin yang semakin berperilaku sebagai proksi likuiditas global, aset ini memperoleh dorongan struktural yang tidak selaras dengan ritme reset sederhana empat tahunan.

                Lima Belas Tahun Kemudian: Mengingat Penampilan Publik Terakhir Satoshi Nakamoto

Yang Ditunjukkan oleh Grafik

Grafik yang disertakan dalam laporan tersebut menyoroti kontras tajam antara periode eksponensial di masa lalu dan kemiringan yang lebih terukur dari siklus saat ini. Pada era-era sebelumnya, lintasan harga melengkung secara dramatis ke atas mendekati puncak siklus, membentuk busur parabola yang jelas. Siklus saat ini, yang ditampilkan pada skala log, mengikuti saluran yang meningkat, bukan ekspansi vertikal cepat yang menandai lari-lari sebelumnya.

Ketiadaan kelengkungan ke atas yang ekstrem ini menjadi pusat tesis Grayscale: profil volatilitas Bitcoin sedang mendatar, dan pasar mungkin sudah beralih menuju fase pertumbuhan berikutnya, alih-alih bersiap menghadapi keruntuhan atau ledakan blow-off top.

Jalan ke Depan

Grayscale memproyeksikan bahwa Bitcoin berada pada posisi untuk mencapai level tertinggi baru pada tahun 2026, menekankan bahwa pendorong fundamental lebih kuat dan lebih beragam dibandingkan pada siklus-siklus sebelumnya. Dengan modal institusional masuk melalui jalur-jalur yang teregulasi dan adopsi Bitcoin mencapai lebih dalam ke keuangan tradisional, laporan tersebut mengharapkan aset ini mengikuti tren yang secara struktural bullish, bukan pola yang bergantung pada halving.

Kesimpulannya jelas: lanskap pasar yang dulu menentukan ritme Bitcoin kini tidak lagi sama. Jika Grayscale benar, para investor mungkin perlu menyesuaikan ekspektasi mereka, karena bab berikutnya dari Bitcoin mungkin tidak akan terlihat seperti apa pun dari siklus satu dekade terakhir.