Baru saja kembali menyelami buku panduan investasi Bob Farrell, dan jujur saja, perspektif pria ini bersifat abadi. Bagi yang belum tahu, Farrell menghabiskan hampir 50 tahun di Merrill Lynch sebagai analis teknikal dan psikolog pasar – intinya, dia telah melihat setiap siklus pasar yang bisa dibayangkan.

Yang menarik dari Bob Farrell adalah bahwa dia belajar di bawah Benjamin Graham dan David Dodd di Columbia (ya, legenda investasi nilai), tetapi dia menempuh jalannya sendiri dengan fokus pada sentimen dan psikologi pasar alih-alih fundamental murni. Pada saat dia pensiun, apa yang dulu dianggap analisis tidak konvensional menjadi arus utama. Bahkan George Soros membaca buletin hariannya.

Jadi berikut adalah 10 aturan yang membentuk pendekatan Farrell:

Beberapa yang pertama bersifat dasar: Pasar kembali ke rata-rata, kelebihan bergerak keras ke arah berlawanan, dan sejarah terus berulang – tidak ada era baru. Bubble dot-com, mania tulip, crash perumahan 2008 – pola yang sama, era berbeda.

Satu yang berbeda adalah aturan 4 – pergerakan eksponensial melangkah lebih jauh dari yang kamu harapkan tetapi tidak koreksi secara sideways. Rally gila GameStop 2020-2021 adalah contoh sempurna. Dimulai di $1, mencapai $5,50, lalu melonjak 1600% ke $120 sebelum kembali stabil. Kebanyakan orang mengira itu selesai di $5,50, tetapi momentum punya rencana lain.

Lalu ada hal psikologis. Aturan 5 sangat brutal: publik membeli di puncak dan menjual di dasar. Ketakutan dan keserakahan selalu mengalahkan rencana jangka panjang setiap saat. Farrell memahami bahwa disiplin investor jarang – emosi selalu menang saat uang nyata dipertaruhkan.

Bob Farrell juga menekankan bahwa kedalaman pasar lebih penting daripada kinerja saham individual. Ketika hanya segelintir mega-kaps sedang menggerakkan pasar (seperti Apple yang membawa semuanya), itu sebenarnya tanda bahaya. Pasar yang sehat itu luas.

Pendekatannya terhadap pasar bearish juga berguna – biasanya mereka memiliki tiga fase: crash tajam, rebound refleksif di mana orang salah membeli saat turun, lalu penurunan yang berkepanjangan. Dan sudut pandang kontra: saat semua orang sepakat tentang sesuatu, harapkan kebalikannya. David Tepper membuktikan ini dengan membeli Bank of America pada 2009 saat sentimen sangat buruk – berubah menjadi $4 kemenangan miliaran.

Poin terakhir dari Farrell? Pasar bullish jauh lebih menyenangkan daripada pasar bearish. Tidak bisa diperdebatkan.

Pelajaran utama dari mempelajari aturan Bob Farrell adalah bahwa siklus pasar adalah pola yang dapat diprediksi yang didorong oleh perilaku manusia. Sejarah, psikologi kerumunan, emosi – di situlah keunggulannya. Tidak ada yang bisa mengalahkan pengalaman puluhan tahun menyaksikan pola-pola ini berulang.